隨著7月1日《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（以下簡稱《辦法》）實施大限的臨近，監(jiān)管層緊急向各機(jī)構(gòu)下發(fā)配套文件進(jìn)行規(guī)范與完善。6月28日，中國基金業(yè)協(xié)會與中國期貨業(yè)協(xié)會分別發(fā)布了《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實施指引（試行）》（以下簡稱《基金指引》）與《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實施指引（試行）》（以下簡稱《期貨指引》）對基金募集機(jī)構(gòu)以及期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)銷售行為做出進(jìn)一步規(guī)范。
具體來看，相較于此前的征求意見稿，《基金指引》正式版再次強(qiáng)調(diào)“基金募集機(jī)構(gòu)要根據(jù)普通投資者風(fēng)險承受能力和基金產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險等級建立適當(dāng)性匹配原則”，簡言之，在投資者購買基金產(chǎn)品時，基金募集機(jī)構(gòu)需要對其進(jìn)行風(fēng)險測評，并按照風(fēng)險承受能力將普通投資者由低到高至少分為五種類型?；甬a(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險等級應(yīng)當(dāng)按照風(fēng)險由低到高順序，至少劃分為五個等級。這也就意味著，未來投資者購買基金產(chǎn)品時需要與自身風(fēng)險承受能力相匹配。值得一提的是，《基金指引》要求最低風(fēng)險承受能力類別的投資者不得購買高于其風(fēng)險承受能力的基金產(chǎn)品。
此外，《基金指引》還指出，基金募集機(jī)構(gòu)選擇銷售基金產(chǎn)品或者服務(wù)時，要對基金管理人進(jìn)行審慎調(diào)查并做出評價，了解基金管理人的誠信狀況、經(jīng)營管理能力、投資管理能力、產(chǎn)品設(shè)計能力和內(nèi)部控制情況，并建立健全普通投資者回訪制度。
《期貨指引》同樣將普通投資者按其風(fēng)險承受能力至少劃分為五類，期貨行業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級也由低到高劃分為五級，并要求經(jīng)營機(jī)構(gòu)在銷售期貨產(chǎn)品時遵循“適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者”原則。同時，中期協(xié)還稱，將采取“新老劃斷”的區(qū)別對待，向新客戶銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)、向老客戶銷售高于原有風(fēng)險等級的產(chǎn)品或服務(wù)時，按照《辦法》和《期貨指引》要求執(zhí)行；向老客戶銷售不高于原有風(fēng)險等級的產(chǎn)品或服務(wù)時，可繼續(xù)進(jìn)行，不受影響。
兩協(xié)會緊鑼密鼓地推出新規(guī)，也是對即將實施的《辦法》的進(jìn)一步細(xì)化。據(jù)了解，2007年以來，證監(jiān)會陸續(xù)在基金銷售、創(chuàng)業(yè)板、金融期貨、融資融券、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、私募投資基金等市場、產(chǎn)品或業(yè)務(wù)中建立了投資者適當(dāng)性制度，并已經(jīng)起到了積極的效果。之所以出臺《辦法》，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在答記者問中解釋稱，由于這些制度比較零散，相互獨立，未覆蓋部分高風(fēng)險產(chǎn)品，而且提出的要求側(cè)重設(shè)置準(zhǔn)入的門檻，對經(jīng)營機(jī)構(gòu)的義務(wù)規(guī)定不夠系統(tǒng)和明確，因此制定了《辦法》以建立統(tǒng)一的適當(dāng)性管理制度，明確投資者基本分類、產(chǎn)品分級底線標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范經(jīng)營機(jī)構(gòu)義務(wù)，強(qiáng)化監(jiān)管與自律要求。
值得注意的是，鄧舸強(qiáng)調(diào)，《辦法》并不會限制投資者交易自由，而是讓合適的投資者購買適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品。如果投資者主動要求購買風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品，經(jīng)過特別的風(fēng)險警示程序后，經(jīng)營機(jī)構(gòu)仍然可以向其銷售產(chǎn)品，投資者買賣股票的權(quán)利不受影響。（上海商報）