次貸，是次級貸款的簡稱。我們都知道買房可以按揭，只要付個幾成首付，剩下的可以抵押房子，通過貸款解決。比如說三成首付的話，房價只要跌幅不超過三成，銀行收回作為抵押品的房子就不虧。所以這個時候，貸款的人為了防止房子被銀行收走，就會繼續(xù)還貸款，不然首付打了水漂，房子還被收走了，自己的損失比房價下跌更大。

美國的房貸市場也是如此，不過，到了上個世紀九十年代的時候，美國開始出現(xiàn)一種新型的靈活的貸款：次級貸款。這種貸款的利息會高一些，但是首付可以降到零，甚至還可以超額貸款，就是說一百萬的房子可以貸款一百多萬，把交易稅費也用貸款給貸出來。當然對那些前途一片光明，未來收入預期持續(xù)上漲的人來說，這種貸款也沒什么不好。但是，這類人畢竟是少數(shù)，想有效識別這類貸款客戶，要求銀行對貸款人的審查特別嚴格。實際的情況是，為了能創(chuàng)造更多的利息收入，很多銀行放松了對貸款人的審查，次級貸款變成了賭徒們“空手套白狼”的工具。

當時美國的情況是房價一直上漲，抵押物慢慢就變得比貸款值錢了，所以零首付也看似問題不大。并且因為次貸可以讓更多的人搭上買房炒房的列車，又推動房價進一步上漲。但是這個社會的財富，總有透支到無法繼續(xù)的時候。

到2006年，美國的房地產(chǎn)價格見頂。2007年的時候市場開始惡化，次貸開始出現(xiàn)大規(guī)模違約，很多過度發(fā)放貸款的銀行開始出現(xiàn)了問題。到了2008年的時候，房地產(chǎn)市場持續(xù)惡化，雷曼兄弟破產(chǎn)，金融危機爆發(fā)。經(jīng)濟隨時可能演變成類似二十世紀三十年代大蕭條時期的災難。因此這一時期也因為可以比肩大蕭條，而得名“大衰退”。