朱俊生表示，在慢下來之后，行業(yè)需要對如何彰顯其核心價值進(jìn)行思考。對于個別公司來講，會很難受，原來的增長模式之下，速度慢下來會難受，也會面臨一些麻煩，比如說很多公司在結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中會面臨流動性壓力；其次，結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度也不小，很多公司原來主要依賴銀保渠道，現(xiàn)在要建立自己的個險銷售團隊，這在短時間內(nèi)是很難完成的。

根據(jù)2016年9月保監(jiān)會76號文，不符合精算規(guī)則的產(chǎn)品需要在2017年4月1日前停售。新產(chǎn)品尚未大面積上市，競爭卻以黯然開啟。

一位大型險企的代理人員對經(jīng)濟觀察報記者表示，“4月1日以后，公司下架了69款產(chǎn)品，算上新上市的三款產(chǎn)品，目前有20多款產(chǎn)品在賣”，據(jù)其介紹，各家公司都在4月份大力增員，工作重點不再是下達(dá)保費任務(wù)賣保險，而是擴大隊伍，以求在新產(chǎn)品上市后搶占市場。

在朱俊生看來，新的競爭格局下，作為監(jiān)管部門來講，首先要做的就是盡量制定相對公正的規(guī)則，對所有的競爭主體一視同仁?；蛟S有人會提到目前競爭規(guī)則有問題，有些規(guī)則天然的有利于一些公司，不利于另外一些公司。

趨緊的投資

“接下來，投資渠道要收一收，一些市場主體跑得太快了，而相應(yīng)的機制、監(jiān)管等尚未跟上?！鄙鲜鼋咏O(jiān)管層的人士向經(jīng)濟觀察報記者透露。

保費增長之外，保險投資收益上升和利潤的增長是過去六年保險行業(yè)取得的另一張成績單。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2016年四年間，保險資金投資收益率分別為5.04%、6.3%、7.5%、5.66%，，而在這以前，保險資金的投資收益大多低于五年期定期存款利率，如2008年至2012年,保險資金運用收益率分別為1.91%、6.41%、4.84%、3.49%和3.39%。

投資收益的變化始于對險資投資運用的松綁。

2012年，保監(jiān)會陸續(xù)發(fā)布10項保險資金運用新政策，進(jìn)一步放開不動產(chǎn)和股權(quán)的投資行業(yè)和領(lǐng)域，允許投資銀行理財、信托等金融產(chǎn)品，允許保險資金以對沖風(fēng)險為目的參與金融衍生品。2013年-2015年，保監(jiān)會又陸續(xù)放開投資創(chuàng)業(yè)板、優(yōu)先股、創(chuàng)業(yè)投資基金、支持歷史存量保單投資藍(lán)籌股，增加境外投資范圍等。

改變顯而易見，保險資金股權(quán)投資方面全面展開，股票、股權(quán)和基金的比重由2012年末的15%上升至2015年末的23%；另類投資也成為重要投資渠道，告別“做做存款，買買債券”簡單配置時代。

保險資金規(guī)模的增長，催生了保險資產(chǎn)管理公司的產(chǎn)生。據(jù)經(jīng)濟觀察報記者統(tǒng)計，過去幾年間，保監(jiān)會批復(fù)籌建、設(shè)立、開業(yè)的200余家各類保險主體中國，有21家保險資產(chǎn)管理公司，其中5家已經(jīng)開業(yè)。

問題總會與發(fā)展相伴。保險資金投資的松綁與萬能險的崛起帶來了新的問題：一些中短期保險產(chǎn)品，期限在1－3年，資金成本在5%以上，甚至更高，倒逼資金不得不投向收益高、流動性低、期限長的不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、信托等另類資產(chǎn)。出現(xiàn)時間錯配、流動性錯配，資產(chǎn)負(fù)債管理難度加大。

在這一過程中，個別資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債型險企手握萬能險保費在二級市場進(jìn)行股權(quán)售亦或是頻繁舉牌、投資風(fēng)格激進(jìn)，一時間萬能險被貼上“野蠻人”、“妖精”的標(biāo)簽。

于是，保險資金投資的政策環(huán)境開始趨緊。年初，就有接近監(jiān)管層的人士告訴經(jīng)濟觀察報記者，或?qū)⑨j釀保險資金監(jiān)管約束性措施。

告別項俊波時代，有人擔(dān)心保險資金投資端會更加謹(jǐn)慎，而前述監(jiān)管人也證實了這種猜想。一位保險資管人士也對經(jīng)濟觀察報記者表示，“或?qū)⒚媾R小改”。

無論如何，對保險公司來說2017年都是非常艱難的一年。保監(jiān)會副主席陳文輝曾在保險資金運用專題培訓(xùn)會上表示，當(dāng)前金融領(lǐng)域風(fēng)險積聚，保險資金運用領(lǐng)域也出現(xiàn)非理性舉牌、與一致行動人非友好投資、跨境跨領(lǐng)域大額投資和并購、激進(jìn)經(jīng)營和激進(jìn)投資、產(chǎn)品多層嵌套和監(jiān)管套利等問題。未來將限制或取消高風(fēng)險保險機構(gòu)的有關(guān)業(yè)務(wù)，把差異化監(jiān)管和分類監(jiān)管落到實處；從嚴(yán)規(guī)范保險資金關(guān)聯(lián)交易行為，從嚴(yán)問責(zé)和處罰。（經(jīng)濟觀察報）