多位業(yè)內(nèi)人士坦言，在今年1月相關(guān)部門對(duì)地方交易所出臺(tái)新整頓措施前，參股投資地方金融資產(chǎn)交易所獲得大額信貸資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)讓的業(yè)務(wù)牌照，一度受到不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)追捧。
“如今，參股一家地方金融資產(chǎn)交易所的工作基本停擺?！苯眨患一ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人沈誠（化名）向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者感慨說。
原因很簡單，1月初，由證監(jiān)會(huì)牽頭的清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三次會(huì)議正式召開，部署了下一階段的交易場(chǎng)所清理整頓工作，全國各類交易所從業(yè)務(wù)模式到審批流程，都將成為監(jiān)管清理整頓的重點(diǎn)。
據(jù)沈誠所知，自己準(zhǔn)備參股的這家地方金融資產(chǎn)交易所已經(jīng)得到當(dāng)?shù)卣ㄖ赡芘c當(dāng)?shù)仄渌灰姿M(jìn)行合并。此舉也讓這次參股平添諸多變數(shù)，只能暫時(shí)擱置。
“原先希望通過參股，以此獲得大額信貸資產(chǎn)證券化與轉(zhuǎn)讓牌照，沒想到現(xiàn)在只能無功而返?！鄙蛘\無奈表示。
但他知道，遭遇這種困境，并不是他一人。基于對(duì)交易所整頓清理的忌憚，不少有意參股地方金交所的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)都在打退堂鼓，轉(zhuǎn)而尋找其他牌照獲得大額信貸資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)讓資格。
近期，沈誠也在思考能否通過申請(qǐng)私募基金牌照，彌補(bǔ)大額信貸資產(chǎn)證券化缺失的空白。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，并不是所有互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)都對(duì)獲取牌照樂此不疲。
京東金融副總裁許凌告訴記者，獲取牌照已經(jīng)不是京東金融未來發(fā)展的核心目標(biāo)。
“因?yàn)槲覀兇蛩戕D(zhuǎn)型成一家金融科技機(jī)構(gòu)，通過技術(shù)輸出獲得更大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。”許凌直言。
趨之若鶩拿交易所牌照
在沈誠看來，之所以選擇參股地方金融資產(chǎn)交易所，某種程度也是基于合規(guī)操作的需要。
隨著去年8月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，很多消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的大額信貸業(yè)務(wù)拓展受到很大制約。為此他所在的機(jī)構(gòu)計(jì)劃將旗下大額房地產(chǎn)抵押消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)與企業(yè)抵押融資業(yè)務(wù)，通過地方金融資產(chǎn)交易所進(jìn)行資產(chǎn)證券化與轉(zhuǎn)讓，滿足監(jiān)管要求。
為此，他前后約見了數(shù)家地方金融資產(chǎn)交易所負(fù)責(zé)人，敲定了其中一家作為參股對(duì)象。
“其實(shí)，我們可以選擇多種合作模式，比如成為交易所會(huì)員，或者參股投資?！彼硎尽＝?jīng)過內(nèi)部多次討論，沈誠還是決定選擇參股投資方式。究其原因，一是通過參股投資，公司能對(duì)交易所引入的資產(chǎn)擁有較高的話語權(quán)，有助于他們將更多大額信貸資產(chǎn)通過交易所進(jìn)行資產(chǎn)證券化與轉(zhuǎn)讓；二是通過參與交易所整個(gè)業(yè)務(wù)模式與風(fēng)控水準(zhǔn)的設(shè)計(jì)，最大限度對(duì)交易所運(yùn)作模式起到監(jiān)督作用，避免城門失火，殃及池魚。
多位業(yè)內(nèi)人士坦言，在今年1月相關(guān)部門對(duì)地方交易所出臺(tái)新整頓措施前，參股投資地方金融資產(chǎn)交易所獲得大額信貸資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)讓的業(yè)務(wù)牌照，一度受到不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)追捧。
具體而言，國內(nèi)約有60余家地方金融資產(chǎn)交易所，多數(shù)交易所都與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)存在各式各樣的合作。究其原因，這些交易所的業(yè)務(wù)模式相當(dāng)廣泛，包括基礎(chǔ)資產(chǎn)交易（不良金融資產(chǎn)、私募股權(quán)、委托債權(quán)投資、應(yīng)收賬款等）、權(quán)益資產(chǎn)交易（信托受益權(quán)、應(yīng)收賬款收益權(quán)、小貸資產(chǎn)收益權(quán)、融資租賃收益權(quán)、商業(yè)票據(jù)收益權(quán)等），讓互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)能找到多種資產(chǎn)證券化操作路徑，實(shí)現(xiàn)大額信貸業(yè)務(wù)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。
但讓沈誠沒想到的是，今年初的一紙整頓清理新規(guī)，令這筆參股投資戛然而止。
他透露，由于尚未簽訂投資協(xié)議，他所在機(jī)構(gòu)損失不大，主要是盡職調(diào)查與前期溝通費(fèi)用。但失去了交易所這個(gè)業(yè)務(wù)牌照機(jī)會(huì)，他如何處理平臺(tái)大額信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，進(jìn)而推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
按照沈誠原先規(guī)劃，他所在的機(jī)構(gòu)將大額信貸資產(chǎn)通過地方金融資產(chǎn)交易所進(jìn)行資產(chǎn)證券化并轉(zhuǎn)讓，從而獲取相應(yīng)的業(yè)務(wù)收入，以此支撐公司整體業(yè)務(wù)向相對(duì)小額分散的汽車抵押消費(fèi)貸款、旅游消費(fèi)貸款、基于個(gè)人信用的現(xiàn)金貸轉(zhuǎn)型，如今這個(gè)轉(zhuǎn)型規(guī)劃被打亂。
“目前，我們?cè)诳紤]發(fā)起私募基金公司獲得私募產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)牌照，實(shí)現(xiàn)大額信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)?！鄙蛘\指出。但是，并不是所有公司管理層都認(rèn)可這個(gè)替代方案。畢竟，相關(guān)部門對(duì)私募基金產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的監(jiān)管趨嚴(yán)，加之近期相關(guān)部門對(duì)私募基金產(chǎn)品向房地產(chǎn)領(lǐng)域輸血從嚴(yán)審查，他們的大額房地產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)能否借助私募基金產(chǎn)品獲得轉(zhuǎn)讓路徑，存在較高變數(shù)；更重要的是，由于他們的大額投資者投資款普遍在50萬-70萬之間，低于私募基金產(chǎn)品100萬元最低投資門檻，令他們面臨新的合規(guī)操作壓力。
“但是，沒有牌照，等于機(jī)構(gòu)只能丟失大額信貸業(yè)務(wù)及其相應(yīng)收入，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)程也會(huì)平添變數(shù)。”他直言。
借技術(shù)輸出走另類道路
正當(dāng)不少互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)想盡辦法尋求牌照滿足合規(guī)操作時(shí)，部分互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)卻另辟蹊徑，通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型徹底擺脫牌照的“束縛”。
許凌告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，京東金融通過技術(shù)輸出獲得更大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，通過技術(shù)輸出實(shí)現(xiàn)借雞下蛋的效果，其實(shí)操作難度并不小。比如互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)與銀行合作獲得低成本資金，就需要向銀行證明自身風(fēng)控能力能確保業(yè)務(wù)壞賬率長期大幅低于行業(yè)平均水準(zhǔn)；若他們要與其他場(chǎng)景化電商機(jī)構(gòu)合作，還得證明自身的技術(shù)能力。
對(duì)此許凌表示，京東金融內(nèi)部也在做大量整合，比如將7大業(yè)務(wù)板塊可以輸出的技術(shù)進(jìn)行梳理，打通各個(gè)流程系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)可輸出的服務(wù)產(chǎn)品化，API化，讓各類持牌金融機(jī)構(gòu)能夠快速接入使用；還有就是將京東金融旗下京保貝、京小貸、物流金融三個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行打通，形成供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、商品物流金融等相關(guān)運(yùn)作數(shù)據(jù)的閉環(huán)分析，由此進(jìn)一步完善風(fēng)控體系，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品創(chuàng)新技術(shù)輸出能力。
“其實(shí)，如果京東金融能夠?qū)崿F(xiàn)平臺(tái)化與技術(shù)化，業(yè)務(wù)牌照就不是我們的必備條件?！痹S凌強(qiáng)調(diào)說。
在業(yè)內(nèi)人士看來，不少互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型金融科技機(jī)構(gòu)，利用技術(shù)輸出擺脫牌照束縛的另一個(gè)原因，是基于監(jiān)管從嚴(yán)的考量。目前，相關(guān)部門已經(jīng)注意到，有些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)之所以積極獲取各類業(yè)務(wù)牌照，未必會(huì)給行業(yè)發(fā)展帶來新的價(jià)值，更多是實(shí)現(xiàn)政策套利。
“我們要打造金融科技機(jī)構(gòu)，并不是為了規(guī)避監(jiān)管，而是通過打造一個(gè)技術(shù)輸出平臺(tái)，將更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過平臺(tái)的風(fēng)控、用戶、連接的能力，輸出到更多優(yōu)質(zhì)資金端，從而完成資金和資產(chǎn)的更多連接。”許凌指出。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）