一種存在套利嫌疑的私募ABS（資產證券化）產品快速發(fā)展并引起監(jiān)管重視。近日，有業(yè)內人士爆出上海和江蘇銀監(jiān)局內部文件中稱，部分銀行發(fā)起和投資“類資 產證券化產品”存在混淆概念的問題，指出相關產品不是資產證券化，只是非標金融產品，存在資本套利、發(fā)起人資產出表但風險不真實轉移等問題。
私募ABS
成中小銀行出表通道
私募ABS，這個名字很有迷惑性。其實，銀行私募ABS的基礎資產和交易結構設計與公募信貸ABS類似，但區(qū)別在于是不是在銀行間市場公募發(fā)行的銀行信貸 ABS產品。中國國際金融公司固定收益部執(zhí)行總經理張繼強表示，銀行私募ABS的基礎資產為銀行信貸或類信貸資產，主要可以分為自營貸款、自營非標資產和 理財非標資產。
廣義的來看，銀行信貸ABS可以分為銀行間、交易所、報價系統(tǒng)、銀登中心、無發(fā)行場所五類。其中銀行間發(fā)行的為公募產品，其余為私募產品，也就是非掛牌產品。
在金融防風險、去杠桿的大環(huán)境下，加上MPA考核壓力極大，今年以來商業(yè)銀行資產出表需求十分旺盛，特別是規(guī)模和業(yè)務發(fā)展較快的中小型銀行。這類業(yè)務的主 要模式則為財產權信托，一方面幫助資產出讓方變現(xiàn)資產盤活存量，獲取利差；另一方面幫助銀行節(jié)省資本金占用，提高資金使用效率。
事實上，典型的出表工具為發(fā)行銀行間市場公募ABS產品，但這一渠道效率較低，同時對出表資產的限制相對較多。為實現(xiàn)快速便捷的資產出表，很多銀行選擇發(fā)行“私募ABS”品種。
監(jiān)管要求不得“混淆概念”
“對于私募ABS的管理主要看是否真的賣斷，也就是說風險是否還留在自己手中。”有業(yè)內人士表示，同樣是銀行打包資產進行轉讓，在公募ABS中，對貸款風 險的評估認真謹慎，但私募ABS不少都是自營非標的出表需求，不會對資產包進行真實的風險評估，主要依靠出讓方的承諾。比如，當資產包內的某筆資產產生風 險或者降級，可將其調出，替換另一筆正常的資產。
此次地方銀監(jiān)會發(fā)的內部文件中，提出私募ABS本質非ABS，只能作為非標金融產品對待，私募ABS混淆概念，通過增信降低投資行的風險資本金。文件表 示，“由于盡職調查、信息披露等環(huán)節(jié)弱化，此類劣后級產品銷售困難，多數(shù)產品劣后級部分均由本行表外理財資金買入，并配置到個人理財產品，銀行實際上自持 了劣后級產品，在基礎資產出表同時承擔了全部風險?！?/p>
文件中透露，監(jiān)管的下一步措施是，明確銀行投資此類產品優(yōu)先級部分的風險權重為100%，不得混淆概念；對以本行理財資金承接此類產品劣后級的發(fā)起銀行，要求按基礎資產“證券化”前情況計算資本。
基巖資本副總裁岑賽銦對新快報記者表示，過去，產品名稱中有“資產證券化”字樣，就可以將它作為資產證券化產品看待，按20%的風險權重計算AA-及以上 優(yōu)先級部分的風險加權資產，通過增信降低投資行的風險資本金。本次監(jiān)管要求“不得混淆概念”，就是要叫醒那些“裝睡”的人，意味著從此不再有空隙可鉆。（新快報）