昨日，央行公布了《關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的意見》（下稱《意見》），從探索投融資匯兌便利、著力推進(jìn)人民幣跨境使用、穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化、深化外匯管理改革四個方面，推動上海自貿(mào)區(qū)的先行先試?！ 兑庖姟贩Q，將區(qū)內(nèi)符合條件的金融機(jī)構(gòu)納入優(yōu)先發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單的機(jī)構(gòu)范圍，在區(qū)內(nèi)實現(xiàn)大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行的先行先試?！ 〈饲安痪?，包括央行副行長胡曉煉等在內(nèi)的多位央行高層都曾表示，將推出大額可轉(zhuǎn)讓存單。這意味著，被視為利率市場化突破口的大額可轉(zhuǎn)讓存單很有可能在上海自貿(mào)區(qū)率先試點。 鋪路利率市場化 今年7月，央行放開了對貸款利率的管制，目前僅剩存款利率尚未放開。而從國際上的成功經(jīng)驗看，由于放開存款利率管制是利率市場化改革進(jìn)程中最為關(guān)鍵、風(fēng)險最大的階段，央行對此一直慎之又慎?！ ≡谵r(nóng)行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚看來，當(dāng)前雙軌制的利率機(jī)制嚴(yán)重制約信貸資金的有效分配，管制利率條件下所形成的真實負(fù)利率則嚴(yán)重影響居民個人的儲蓄投資收益，同時亦扭曲企業(yè)、銀行和金融機(jī)構(gòu)的真實盈利能力和經(jīng)營水平，急需進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化?！ ∮纱耍瞥龃箢~可轉(zhuǎn)讓存單被認(rèn)為是下一階段推進(jìn)存款利率市場化的重要突破口。 根據(jù)央行行長周小川描述的利率市場化“三步走”路線圖，推出可轉(zhuǎn)讓存單亦是利率市場化的近期目標(biāo)之一?！ ∷^“三步走”路線圖是指，近期，著力健全市場利率定價自律機(jī)制，提高金融機(jī)構(gòu)自主定價能力；做好貸款基礎(chǔ)利率報價工作，為信貸產(chǎn)品定價提供參考；推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易，逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場化定價范圍。近中期，注重培育形成較為完善的市場利率體系，完善央行利率調(diào)控框架和利率傳導(dǎo)機(jī)制。中期，全面實現(xiàn)利率市場化，健全市場化利率宏觀調(diào)控機(jī)制?！ ≡诶适袌龌矫?，上述《意見》允許上海自貿(mào)區(qū)先行先試大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行?！ 「鶕?jù)央行的設(shè)想，上海自貿(mào)區(qū)的金融改革是全國金融改革的一塊“試驗田”。這就意味著，大額可轉(zhuǎn)讓存單在上海自貿(mào)區(qū)先行先試的經(jīng)驗，將很可能在全國范圍內(nèi)復(fù)制?！ 》砰_小額外幣存款利率管制 “根據(jù)相關(guān)基礎(chǔ)條件的成熟程度，推進(jìn)試驗區(qū)利率市場化體系建設(shè)。”《意見》還稱，條件成熟時，放開區(qū)內(nèi)一般賬戶小額外幣存款利率上限。 一般而言，判斷一國利率市場化完成與否的核心標(biāo)志是利率是否存在管制?！ 胺砰_存款利率限制是利率市場化最終的一步?！焙鷷詿捲?1月下旬的公開演講中稱，在這一步進(jìn)行之后，就可以做到由金融機(jī)構(gòu)等市場主體在競爭性的市場中自主定價，發(fā)現(xiàn)和決定市場的均衡利率，從而全面實現(xiàn)利率市場化?！ 〈舜巍兑庖姟诽岢鲆砰_小額外幣存款利率上限，這是本輪利率市場化改革浪潮中，央行首次就放開存款利率管制作出具體要求。盡管放開的是外幣存款利率，但其對于人民幣利率的放開亦有借鑒價值?！ ≡缭?000年9月，央行曾放開外幣貸款利率和300萬（含300萬）美元以上的大額外幣存款利率；300萬美元以下的小額外幣存款利率仍由央行統(tǒng)一管理。到了2003年11月，對美元、日元、港幣、歐元小額存款利率則實行上限管理，商業(yè)銀行可根據(jù)國際金融市場利率變化，在不超過上限的前提下自主確定?！ ∪嗣駧糯婵罾史矫?，2012年7月6日，央行曾首次允許商業(yè)銀行人民幣存款利率上浮區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.1倍。(第一財經(jīng)日報)