2013年，委托貸款規(guī)模猛漲，漸漸成為了影子銀行的“新寵”。 央行數(shù)據(jù)顯示，2013年委托貸款新增規(guī)模達(dá)到2.55萬億元，同比多增1.26萬億元，占比14.7%，同比提高6.6個(gè)百分點(diǎn)。相比2011年末，委托貸款余額4.96萬億元，兩年間激增65%?！ ?duì)于高速增長(zhǎng)的委托貸款業(yè)務(wù)，央行在《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》，以及銀監(jiān)會(huì)在今年一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析會(huì)上都對(duì)委托貸款風(fēng)險(xiǎn)作出了提示?！ 拔匈J款的快速增長(zhǎng)和影子銀行近幾年的發(fā)展分不開。委托貸款業(yè)務(wù)原本對(duì)銀行而言風(fēng)險(xiǎn)并不大，銀行在其中只起到一個(gè)中間業(yè)務(wù)的性質(zhì)，但隨著委托貸款規(guī)模的膨脹，信息不透明等成為潛在風(fēng)險(xiǎn)。”上海某銀行人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示?！ ∩鲜泄就顿Y套利 央行在《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》中指出，2013年末，委托貸款的余額達(dá)到8.2萬億元，而在2011年底，委托貸款余額還僅4.96萬億元，兩年時(shí)間，委托貸款余額就增加了3.24萬億元，激增65%。而從單月新增規(guī)模來看，2014年1月份委托貸款新增更是突破能夠看到的歷史數(shù)據(jù)新高，達(dá)到3943億元。 一般而言，委托貸款是有閑散資金的企業(yè)向另外一家需要資金的企業(yè)借款，通過銀行作為中介來規(guī)避《貸款通則》中企業(yè)間不能夠直接借貸的監(jiān)管要求。那么，近年來，委托貸款兇猛增長(zhǎng)背后究竟有怎樣的原因？ “銀行直接貸款受到規(guī)模限制，難以滿足市場(chǎng)需求。這時(shí)候，手里現(xiàn)金較多的上市公司，包括一些國(guó)有企業(yè)都在為閑置資金投資尋找出路，投資委托貸款收益相對(duì)較高?！币患夜煞葜沏y行江浙地區(qū)信貸人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱?！ ⊙胄性凇吨袊?guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》中就曾指出，2013年，上市公司參與委托理財(cái)、委托貸款明顯增加，據(jù)統(tǒng)計(jì)，全年上市公司涉及委托理財(cái)、委托貸款的公告分別為204件、397件，較上年增長(zhǎng)168.4%、42.8%?！ ∫韵阋缛谕?600830,股吧)控股集團(tuán)股份有限公司（下稱“香溢融通”）為例，其2013年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2013年全年，該公司（包括其下屬子公司）一共做了44筆委托貸款，其貸款利率最高達(dá)到24%，而最低為12%。2013年，香溢融通對(duì)外委托貸款取得的損益也達(dá)到1.04億元?！ ×硪患夜煞葜沏y行分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者介紹，因?yàn)槭袌?chǎng)需求存在，一些上市公司或國(guó)有企業(yè)，也可能用較低成本的融資來做委托貸款，博取利差。例如，發(fā)行債券，其成本可能僅4%左右，而委托貸款利率在20%左右，中間利差相當(dāng)可觀?！ 安糠稚鲜泄緸樽非蟾哳~收益，盲目發(fā)展非主營(yíng)業(yè)務(wù)，通過銀行貸款和發(fā)債等方式融入低成本資金，用于發(fā)放委托貸款或購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，不僅可能導(dǎo)致上市公司主業(yè)空心化，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)貸款項(xiàng)目或理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，還可能將風(fēng)險(xiǎn)倒灌回銀行體系?！毖胄性?013年的金融穩(wěn)定報(bào)告中就曾如此提出?！ ⊥ǖ罉I(yè)務(wù)擴(kuò)張 除此，委托貸款迅速上升的另外一個(gè)推手則是基金資管子公司、券商包括信托等通道類業(yè)務(wù)，借道委托貸款來進(jìn)行融資業(yè)務(wù)?！ 般y行貸款受到限制，影子銀行近年來發(fā)展迅猛，而其中一些通道類業(yè)務(wù)也開始受到監(jiān)管?；鹱庸?、券商等資管計(jì)劃很多投向銀行委托貸款，這也是委托貸款新增越來越多的主要因素?！鄙鲜龉煞葜沏y行分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示?！ ”緢?bào)記者查閱多個(gè)基金子公司網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，委托貸款成為這些基金子公司資管計(jì)劃投資方向的“新寵”?！ ±?，財(cái)通基金子公司財(cái)通資產(chǎn)，目前在售的6個(gè)資管計(jì)劃中就有5個(gè)是投資銀行委托貸款或“股權(quán)+委托貸款”。例如，其“財(cái)通資產(chǎn)-青州城投特定多個(gè)客戶專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”就是將資金以委托貸款發(fā)放給青州市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司，專項(xiàng)用于青州市卡特彼勒工業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！ ∩鲜錾虾Ｄ炽y行人士對(duì)本報(bào)記者分析稱，委托貸款只能算作銀行中間業(yè)務(wù)，而通道業(yè)務(wù)得到監(jiān)管諸多限制之后，選擇委托貸款既可以避開銀行表內(nèi)規(guī)模限制，也可以避開相應(yīng)的嚴(yán)格監(jiān)管?！ ⌒刨J風(fēng)險(xiǎn)透明度降低 不過，委托貸款規(guī)?？焖僭黾樱瑵撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)也引起監(jiān)管層的關(guān)注。那么，目前委托貸款的風(fēng)險(xiǎn)究竟有哪些？ “部分上市公司在參與委托理財(cái)、委托貸款時(shí)存在使用銀行信貸資金、資金流向宏觀調(diào)控限制領(lǐng)域等問題?！痹谡劶吧鲜泄疚匈J款和委托理財(cái)時(shí)，央行在《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》中稱?！ ?duì)于委托貸款風(fēng)險(xiǎn)，上述上海某銀行人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，委托貸款進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)、地方融資平臺(tái)等居多。例如，通道公司投資的委托貸款，其借款方大多數(shù)是在銀行難以貸到款，或者不符合銀行貸款資格的企業(yè)，因此貸款風(fēng)險(xiǎn)往往比較大?！ ∑浯危匈J款由于屬于銀行表外業(yè)務(wù)，借款人資金用途等并未被完全納入銀行的信貸管理范圍，資金可能投向監(jiān)管限制的行業(yè)，這也是監(jiān)管的難點(diǎn)所在?！ ∩鲜錾虾Ｄ炽y行人士預(yù)計(jì)，通道業(yè)務(wù)投資委托貸款的資金70%~80%可能流向了房地產(chǎn)行業(yè)、地方融資平臺(tái)和產(chǎn)能過剩行業(yè)。在香溢融通的2013年44筆委托貸款中，有15筆貸給了房地產(chǎn)開發(fā)公司或置業(yè)公司等房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)?！ 皩?duì)于銀行的風(fēng)險(xiǎn)還有一條在于，銀行可能會(huì)引薦或者推薦一些貸不到款的公司，來做委托貸款，對(duì)于這類公司，銀行可能會(huì)出具軟性保函，這樣如果出現(xiàn)違約，銀行會(huì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜龉煞葜沏y行分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示?！ ⊙胄幸仓赋?，一些商業(yè)銀行通過表內(nèi)資產(chǎn)表外化來規(guī)避金融監(jiān)管，將資金投向宏觀調(diào)控限制行業(yè)和領(lǐng)域，或?qū)⒉涣假Y產(chǎn)從表內(nèi)轉(zhuǎn)移至表外，導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)透明度降低?！ ?duì)于委托貸款業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林也在2014年第一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析會(huì)議上表示：“要牢牢把握委托貸款的中間業(yè)務(wù)本質(zhì)，厘清管理職責(zé)，做好自營(yíng)貸款與委托貸款的風(fēng)險(xiǎn)隔離?！保ǖ谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）