興業(yè)銀行發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)今年春節(jié)后的流動(dòng)性狀況將會(huì)總體平穩(wěn)。分析稱這與去年末今年初公開市場(chǎng)操作更加靈活細(xì)膩、反應(yīng)更為迅速密切相關(guān)?！ ∨c往年相比，今年除了使用通常的逆回購操作，還加入SLO、SLF等新的政策工具，特別是在農(nóng)歷新年前還首次試點(diǎn)允許人民銀行地方分支機(jī)構(gòu)對(duì)轄內(nèi)法人機(jī)構(gòu)進(jìn)行SLF操作。報(bào)告稱，如果未來公開市場(chǎng)能夠一直秉持此種靈活細(xì)膩、反應(yīng)迅速的操作風(fēng)格，市場(chǎng)流動(dòng)性的平穩(wěn)應(yīng)可望持續(xù)?！ ?shù)據(jù)估算顯示，節(jié)后資金回流足以覆蓋節(jié)前投放的流動(dòng)到期。春節(jié)前，央行進(jìn)行了大量短期流動(dòng)性投放，這些流動(dòng)性將在節(jié)后一周左右陸續(xù)到期；其中，本周二到期3300億元，本周四到期1200億元，本周合計(jì)到期量為4500億元。如果再加上本周國庫現(xiàn)金存款300億元到期，則本周將總共到期4800億元。若再進(jìn)一步考慮到可能還有余額1000億元的SLF陸續(xù)到期，總到期量為5800億元?！ ∨c此同時(shí)，與流動(dòng)性的大量到期量相一致，預(yù)計(jì)從本周開始，也將有大量流動(dòng)性回流銀行體系，其規(guī)模預(yù)計(jì)足以覆蓋公開市場(chǎng)的到期量。 報(bào)告稱，造成流動(dòng)性減少的因素還包括財(cái)政存款。資料顯示，年初一般都是財(cái)政稅款入庫的時(shí)期，除2010年2月財(cái)政存款有大量流出之外，最近四年都是流入的，最高的2011年達(dá)到3381億元，最低的是2013年為245億元，2011-2013年平均為1600億元。這樣，2月份累計(jì)銀行體系需要流出流動(dòng)性7400億元（即公開市場(chǎng)到期4500億+財(cái)政存款到期300億+期限不定的SLF1000億+財(cái)政存款1600億），只要外匯占款不出現(xiàn)凈減少600億元以上，那么，銀行體系流動(dòng)性就仍可維持基本平衡。（財(cái)經(jīng)網(wǎng)）