近日，鱸鄉(xiāng)小貸公司在美國上市，把人們的注意力集中在小貸行業(yè)身上。小貸公司主要滿足的是貸款資金在幾十萬到幾百萬之間的中小微企業(yè)的需求，解決了其“小額、分散、短期”的資金需求。據(jù)央行的數(shù)據(jù)，截至今年6月底，全國已有小額貸款公司7086家，貸款余額達到7043億元，其中僅今年上半年就新增貸款1121億元。 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是必然 鱸鄉(xiāng)小貸成為中國第一家IPO的小貸公司，對A股上市公司參股小貸公司起到一定示范作用。據(jù)不完全統(tǒng)計，滬深兩市已有150多家上市公司參股了小貸公司，與前幾年上市公司參股銀行熱、券商熱有一拼。但有專家表示，需要防范其業(yè)務(wù)模式所帶來的風(fēng)險。 德勤在今年6月發(fā)布《中國小額貸款公司面臨的挑戰(zhàn)和應(yīng)對之道》的白皮書中指出，小貸公司最具代表性的兩種業(yè)務(wù)模式包括類銀行信貸模式和小額信用貸款模式，類銀行信貸模式是主流模式，類銀行信貸模式與銀行開展的小微貸款業(yè)務(wù)具有相似性，但隨著利率市場化進程的加快，銀行將被迫加大力度發(fā)展小微業(yè)務(wù)，小貸公司中的類銀行模式將直接正面與銀行競爭。中盛投資副總裁隋大衛(wèi)表示，銀行在抵質(zhì)押和擔(dān)保類貸款對資金和風(fēng)險管理的要求、收費標準、品牌形象，都占有較大優(yōu)勢，“小貸公司與銀行相比，最大的優(yōu)勢是審批和放款要簡單和快捷，但銀行可以吸存，其資金成本要遠低于小貸公司”。小貸公司需要發(fā)展小額信用貸款模式才是出路?！ ≠Y金短缺亟待破解 目前，國內(nèi)小貸公司的資金來源，主要包括股東出資和向銀行申請的批發(fā)貸款兩條路，銀監(jiān)會和央行2008年聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》規(guī)定，小貸公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業(yè)金融機構(gòu)的融入資金。從銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融入資金的余額不得超過資本凈額的50%。這就造成了小貸公司只能貸不能存，缺乏有效的資金來源的局面。據(jù)隋大衛(wèi)介紹，由于資金短缺，很多小貸公司難以為繼，“即使有的小貸公司在成立時注冊資金4億元，加上銀行融資2億元，有6億元放貸資金，但錢不久便全部貸光，只能用上一筆貸款還回來再滿足下一筆貸款，一旦出現(xiàn)風(fēng)險便會無款可貸。” “看小貸公司享受著高利率短期經(jīng)營性貸款帶來的利息收入?！彼宕笮l(wèi)繼續(xù)說，“其面臨保證貸款占比過高隱含的區(qū)域貸款違約風(fēng)險。高于基準1-2倍的貸款利率為他們帶來較高的利息收入，但客戶缺乏良好的信用和資產(chǎn)儲備導(dǎo)致小貸公司保證貸款比例過高，小貸公司在承擔(dān)客戶自身違約風(fēng)險的情況下還面臨因互保聯(lián)保產(chǎn)生的區(qū)域性系統(tǒng)性貸款違約風(fēng)險?！贝蟪陕蓭熓聞?wù)所金融部合伙人王風(fēng)和說：“小貸利率是基準利率的二倍左右，貸出自然要水漲船高，長久下去會重創(chuàng)小微企業(yè)和私營企業(yè)主，與設(shè)立小貸公司的目的背道而馳?！薄 ∧壳盁o緣國內(nèi)上市 對于鱸鄉(xiāng)小貸上市，有業(yè)內(nèi)人士興奮地認為，小貸公司增加了一條出路，除了發(fā)展成村鎮(zhèn)銀行，或是轉(zhuǎn)制成其他金融或準金融公司，現(xiàn)在可以一直做小貸公司，等待上市?！ “凑浙y監(jiān)會2009年出臺的《小額貸款公司改制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行暫行規(guī)定》的要求，村鎮(zhèn)銀行最大或唯一股東必須是銀行業(yè)金融機構(gòu)，且最大銀行業(yè)金融機構(gòu)股東持股比例不得低于村鎮(zhèn)銀行股本總額的20%?！氨M管有的小貸公司可以轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行，但小貸公司就沒話語權(quán)了，這與小貸公司的發(fā)起初衷相悖?！彼宕笮l(wèi)分析。王風(fēng)和認為，小貸公司轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行，從目前的市場、政策和經(jīng)營情況來看都不具備條件。 “發(fā)展成其他類型的金融機構(gòu)，但在法律法規(guī)政策支持，以及實際的操作上都缺乏實質(zhì)內(nèi)容?！币患倚≠J公司負責(zé)人吳先生說。 看來，道路只剩下一條，就是小貸公司尋求機會上市。北大金融系副主任王一鳴認為，國內(nèi)小貸公司的注冊資本金普遍不高，業(yè)務(wù)量也不大，又不能跨區(qū)經(jīng)營，在海外上市之后面對股東的利潤要求可能會力不從心，還會面臨匯率等風(fēng)險。“借殼上市可能無法進行后續(xù)股權(quán)融資，境外證券市場對上市公司的監(jiān)管力度很大，在審計和律師方面的支出費用對企業(yè)來說也帶來巨大的運營成本?！彼宕笮l(wèi)說。王風(fēng)和認為，小貸公司在中國資本市場上市，目前還看不到一點兒影子?！ ⊙胄腥涨鞍l(fā)布的《2013年上半年小額貸款公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告》顯示，截至2013年6月末，全國共有小額貸款公司7086家，貸款余額7043億元，上半年新增貸款1121億元。此前數(shù)據(jù)顯示，3月末全國共有小額貸款公司6555家，貸款余額6357億元，一季度新增貸款434億元。 上半年報告顯示，截至2013年6月末，江蘇省小額貸款公司機構(gòu)數(shù)量有529家，實收資本849.48億元，貸款余額1090.68億元，三項指標均排在全國第一位。此外，小額貸款公司機構(gòu)數(shù)量超過400家的地區(qū)包括河北省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、安徽省和遼寧省?！ ⌒≠J公司從2005年開始試點，到現(xiàn)在已經(jīng)8個年頭。不斷加劇的同業(yè)競爭和面臨的政策不確定性的制約因素等，使小貸行業(yè)未來面臨更多不確定風(fēng)險。 2008年銀監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》規(guī)定，小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金以及來自不超過兩個銀行業(yè)金融機構(gòu)的融入資金，且從銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融入資金的余額不得超過資本凈額的50%。嚴苛的條件讓小貸公司四顧茫然，由于小貸公司資金來源有限，眾多小貸公司都面臨“無米下鍋”的窘境。 吳江市鱸鄉(xiāng)農(nóng)村小額貸款股份有限公司（簡稱“鱸鄉(xiāng)小貸”）赴美上市的獨特寓意在于，在我國小貸公司“只貸不存”的制度限制之下，小貸公司還可以另辟蹊徑，通過境外上市的方式，打通合規(guī)融資通道，從而為小貸公司發(fā)展提供資本助力。“鱸鄉(xiāng)小貸”作為全省首批試點之一，吳江市第一家小貸公司，于2008年10月成立。公司由13個法人股東和一個自然人股東作為首發(fā)起人，注冊資本人民幣3億元，業(yè)務(wù)主要以面向“三農(nóng)”發(fā)放貸款，提供融資性擔(dān)保和開展金融機構(gòu)業(yè)務(wù)代理為主。2012年鱸鄉(xiāng)小貸公司實現(xiàn)凈營收1086.3萬美元，同比增長15.87%；實現(xiàn)凈利831.25萬美元，同比增長0.13%。今年一季度，公司實現(xiàn)凈營收267.03萬美元、凈利156.99萬美元，分別下降9.24%和19.81%。8月13日，鱸鄉(xiāng)小貸正式登陸納斯達克，發(fā)行137萬股普通股，融資890.5萬美元，成為我國第一家境外上市的小額信貸公司。(中華工商時報)