哈爾濱銀行(行情 專區(qū))已于本月19日宣布正式啟動H股公開發(fā)售，并計劃于本月底在香港聯(lián)交所主板掛牌交易。如無意外，該行將成為繼重慶銀行、徽商銀行之后，第三家赴港圓“上市夢”的城市商業(yè)銀行?！ ?jù)哈爾濱銀行公告，該行于19日起在全球發(fā)售30.24億股H股，其中包括3.02億股香港發(fā)售股份及27.21億股國際發(fā)售股份，指定發(fā)售價范圍介于每股2.89港元至3.33港元。該行表示，公開發(fā)售預計于3月24日中午12時結束，掛牌交易預期于3月31日開始，將以每手1000股H股進行買賣?！ ∫恢北怀巧绦幸暈樽畲罄_的資本充足率問題，對哈爾濱銀行來說目前似乎并不構成直接壓力。根據(jù)該行2012年年報，其資本充足率達13.13%，高于同年重慶銀行9.39%、徽商銀行10.3%的水平。 業(yè)內(nèi)分析人士認為，哈爾濱銀行此次招股價定價相對偏高。根據(jù)上述的招股價，該行2013年市賬率為0.97倍至1.07倍，2014年市賬率為0.86倍至0.95倍。這一發(fā)行價與此前已上市的兩家城商行相比，并不便宜。這意味著，在定價已經(jīng)偏高的情況下，哈爾濱銀行超越二者表現(xiàn)存在很大難度，尤其是在利率市場化加速推進、互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊等因素影響下，投資者對內(nèi)地銀行整體評價已大不如前?！ 《鴱膬杉乙焉鲜谐巧绦械淖邉輥砜矗瑢τ诠枮I銀行上市后的表現(xiàn)恐怕也難言樂觀。 自去年11月上市以來，重慶銀行和徽商銀行的表現(xiàn)一直不盡人意，股價很少能達到最初6.00港元、3.53港元的發(fā)行價格。以3月20日數(shù)據(jù)為例，重慶銀行當日均價報4.755港元，徽商銀行3.410港元?！ 〉幢闳绱?，哈爾濱銀行高層人士對于該行的上市之途仍然充滿信心，其中一個原因可能是，一直被城商行視為最大困擾的資本充足率問題，對哈爾濱銀行來說目前似乎并不構成直接壓力。根據(jù)該行2012年年報，其資本充足率達13.13%，高于同年重慶銀行9.39%、徽商銀行10.3%的水平。而若以每股發(fā)售價為3.33港元估算，哈爾濱銀行此次的募集資金總規(guī)模將達到約100.60億港元。對此，哈爾濱銀行表示，擬將全球發(fā)售所得款項凈額用于鞏固資本基礎，從而實現(xiàn)業(yè)務的持續(xù)增長，該行不會收取在全球發(fā)售中售股股東出售銷售股份的任何凈募集資金。因此據(jù)該行預計，本次發(fā)行可以滿足其未來3年的資本需求?！ 」枮I銀行一直將小額信貸作為核心業(yè)務，從而擁有較高定價能力。自2010年至2012年，哈爾濱銀行小額貸款總額以33.6%的年均復合增長率保持快速的增長，占銀行客戶貸款及墊款總額的比例一直維持在60%以上?！ ∮袠I(yè)內(nèi)專家表示，在A股IPO遲遲未能解禁的現(xiàn)實面前，目前還有多家城商行正在積極籌備H股IPO，3家銀行成功在港交所融資的示范效應，恐將吸引國內(nèi)其他地方銀行陸續(xù)涌入港交所，其中包括正在國內(nèi)候?qū)彽?3家地方銀行，以及其他有上市融資想法的地方銀行。雖然對于這些城商行而言，赴港IPO能夠打通上市融資渠道，緩解資本壓力，但即使在港成功上市也并非意味著就此“高枕無憂”。投資者擔憂的是，城商行一旦上市融到資金是否會走入“上市-融資-擴張-再融資”的惡性循環(huán)，把資本市場當成融資渠道，而不是更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展?！ 」枮I銀行的發(fā)展思路或能打破這一困局。該行執(zhí)行董事兼行長高淑珍表示，哈爾濱銀行一直將小額信貸作為核心業(yè)務，從而擁有較高定價能力。據(jù)該行資料顯示，近年來，該行創(chuàng)新實施了“本土化﹢國際化”的小額信貸管理模式，研發(fā)推出了“乾道嘉”系列品牌，同時還自主開發(fā)小額信貸管理系統(tǒng)和技術。自2010年至2012年，哈爾濱銀行小額貸款總額以33.6%的年均復合增長率保持快速的增長，占銀行客戶貸款及墊款總額的比例一直維持在60%以上。截至2013年6月30日，小額信貸余額648.92億元，占全行信貸總額64.6%。與此同時，小額信貸利息收入占銀行貸款利息收入總額的比例維持在63%以上。由于小額信貸有較高的貸款收益率，哈爾濱銀行的平均總貸款收益率實現(xiàn)了高于同期中國所有上市商業(yè)銀行的收益率。據(jù)了解，這項業(yè)務不僅將持續(xù)成為該行貸款收入的主要拉動力，同時因小額信貸客戶有較高忠誠度，該行希望借力出擊互聯(lián)網(wǎng)金融領域，使其成為未來新的業(yè)務增長點。目前，哈爾濱銀行已經(jīng)設立互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部，為應對互聯(lián)網(wǎng)金融競爭奠定基礎?！ 〗刂?013年底，哈爾濱銀行的貸存比為47.3%，遠低于同業(yè)水平。這意味著在銀行業(yè)存款增速預期放緩的大環(huán)境下，該行貸款規(guī)模有充分的增長空間，同時專注于小微信貸則有利于其改善凈息差?！ ×硗?，地緣上的優(yōu)勢為哈爾濱銀行提供了又一發(fā)展機遇———中俄金融服務業(yè)務?！ 」枮I銀行此番H股IPO的主要賣點，除了上述較具優(yōu)勢的發(fā)展模式以外，該行一些財務指標對投資者來說也可圈可點。據(jù)該行H股承銷團的分析報告披露，截至2013年底，哈爾濱銀行的貸存比為47.3%，遠低于同業(yè)水平。這意味著在銀行業(yè)存款增速預期放緩的大環(huán)境下，該行貸款規(guī)模有充分的增長空間，同時專注于小微信貸則有利于其改善凈息差。而在銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量普遍下滑的情況下，該行的資產(chǎn)質(zhì)量控制相對較好，自2010年以來不良貸款率一路下行，至2012年該行不良貸款率為0.64%，2011年和2010年分別為0.65%、0.79%?！ ×硗?，地緣上的優(yōu)勢為哈爾濱銀行提供了又一發(fā)展機遇———中俄金融服務業(yè)務。該行作為中國最早開辦對俄金融業(yè)務的城商行，同時也是中俄總理定期會晤委員會金融合作分委會重要參會單位，目前已與107家俄羅斯銀行簽訂代理協(xié)議，是境內(nèi)盧布現(xiàn)鈔經(jīng)營規(guī)模最大的銀行，該業(yè)務市場份額占內(nèi)地金融機構總量的一半以上。與此同時，隨著中俄進出口貿(mào)易的增長，對俄貿(mào)易結算業(yè)務也將成為該行的關鍵增長點。截至2012年末，在黑龍江省對俄進出口企業(yè)排名前十名的企業(yè)中，有一半與該行建立了業(yè)務關系，在該行辦理結算業(yè)務。“只有結合自身優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢，打造真正以服務地方和服務小微為基準的特色銀行才是城商行的生存之道，也只有以此為依托的上市融資才能給城商行帶來良性的資本補充效應。”業(yè)內(nèi)專家認為，從長期來看，若哈爾濱銀行能夠借力此次上市，進一步壯大、優(yōu)化小額信貸及中俄金融服務兩大強勢業(yè)務，或能在上市后取得快速發(fā)展。