近期,監(jiān)管部門出臺了《關(guān)于對互聯(lián)網(wǎng)平臺與各類交易場所合作從事違法違規(guī)業(yè)務(wù)開展清理整頓的通知》(下稱64號文),智能投顧產(chǎn)品意外受到了較大影響。
“多家智能投顧平臺趕在7月14日前,從地方金交所下架了相關(guān)產(chǎn)品?!币患抑悄芡额櫃C構(gòu)負責(zé)人透露,原因在于部分智能投顧產(chǎn)品涉及大額信貸項目受益權(quán)按份額拆售、單一產(chǎn)品投資者超過200人上限等違規(guī)操作。
一位接近監(jiān)管的知情人士透露,目前監(jiān)管部門正在醞釀針對智能投顧產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管細則,可能包括智能投顧將按照金融信息服務(wù)中介平臺進行管理,不允許平臺存在自融或資金池業(yè)務(wù);若智能投顧平臺涉及資產(chǎn)交易,需按資產(chǎn)交易類型申請業(yè)務(wù)牌照,比如平臺參與公募基金產(chǎn)品的智能化資產(chǎn)配置,需獲得公募基金產(chǎn)品代銷牌照;平臺參與私募基金的智能化資產(chǎn)配置,需在相關(guān)部門完成備案,嚴(yán)格遵循私募基金向合格投資者(最低投資門檻100萬元)募資的相關(guān)規(guī)定。
“目前監(jiān)管細則仍在征求意見,不排除會有一些修改。”上述知情人士透露。
合規(guī)操作“未雨綢繆”
今年4月,一則在山西證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布的文章,引起智能投顧業(yè)界的密切關(guān)注。該文章指出,如理財魔方,其交易系統(tǒng)接入了盈米財富基金的購買端口;拿鐵理財,除了有機器人理財?shù)捻撁嬷猓€出現(xiàn)了金融超市的頁面。其網(wǎng)站信息顯示,其基金銷售服務(wù)由拿鐵理財與上海天天基金銷售公司聯(lián)合提供。而上述互聯(lián)網(wǎng)平臺并未取得基金銷售業(yè)務(wù)資格。
這或許意味著,針對智能投顧平臺的監(jiān)管大幕已悄然拉開。多家智能投顧平臺開始借鑒P2P模式尋求業(yè)務(wù)合規(guī)操作。部分地方金融辦規(guī)定,若智能投顧機構(gòu)從個人投資者募資投向信貸類產(chǎn)品,將被視為類P2P機構(gòu)。
當(dāng)前智能投顧平臺尋求合規(guī)操作的第一步,是落實資金銀行第三方存管。包括海銀會、真融寶等機構(gòu)已與銀行簽訂第三方存管協(xié)議。
“5月初我們與新網(wǎng)銀行簽訂協(xié)議,6月底正式上線。”海銀會首席技術(shù)官孔凡兵向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露。他認為,盡管相關(guān)部門尚未出臺針對智能投顧平臺的監(jiān)管細則,但作為互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu),需遵循2015年8月十部委出臺的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》,以及今年6月底央行等17個部門聯(lián)合出臺《關(guān)于進一步做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治清理整頓工作的通知》,首先確保業(yè)務(wù)不會觸碰自融、資金池等監(jiān)管紅線。
相對應(yīng)的,部分銀行對智能投顧平臺資金存管的準(zhǔn)入門檻逐漸明朗,主要關(guān)注平臺合規(guī)操作程度、股東背景、實繳資本、歷史經(jīng)營與產(chǎn)品兌付狀況等。
此外,當(dāng)前不少平臺還在尋求保險代理經(jīng)紀(jì)、公募基金代銷資格等業(yè)務(wù)牌照,令公募基金、保險產(chǎn)品智能資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)操作符合監(jiān)管要求。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者多方了解到,部分智能投顧平臺正與地方金交所加強產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的合規(guī)操作,包括取消大額信貸產(chǎn)品受益權(quán)的份額拆售業(yè)務(wù);將不同期限智能投顧產(chǎn)品穿透到底層資產(chǎn),做到每個項目對應(yīng)每筆投資;對每款產(chǎn)品投資者人數(shù)控制在200人以下等。
懶財網(wǎng)CEO陶偉杰告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者,他們與監(jiān)管部門溝通了相關(guān)問題,除了資金池和200人限制等監(jiān)管紅線不可逾越外,監(jiān)管部門尚未對金交所產(chǎn)品是否違規(guī)做出明確界定。但不少金交所已經(jīng)根據(jù)以往監(jiān)管要求,對智能投顧產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的投資者數(shù)量、底層資產(chǎn)穿透等提出很多合規(guī)操作要求。
孔凡兵表示,一種新的業(yè)務(wù)操作模式值得關(guān)注,部分智能投顧機構(gòu)不直接面向個人投資者,通過向持牌金融機構(gòu)提供技術(shù)輸出或投資組合等產(chǎn)品,由后者向個人投資者提供服務(wù)。這種做法的好處,一是持牌金融機構(gòu)對投資者風(fēng)險承受力進行甄別;二是持牌金融機構(gòu)可以收集智能投顧平臺的運營數(shù)據(jù),協(xié)助開展監(jiān)管。
尋求海外上市“擁抱”監(jiān)管
為了全面加強合規(guī)操作,部分智能投顧平臺動起海外上市的念頭。如去年海銀會已實現(xiàn)盈利,正在考慮赴美上市。
對于海外上市目的,孔凡兵坦言:“有引入海外資本市場的監(jiān)管機制,完善自身合規(guī)操作的考量?!?/p>
當(dāng)前美國金融監(jiān)管部門正對智能投顧產(chǎn)業(yè)擬定監(jiān)管細則,其中一項就是加強信息披露。在孔凡兵看來,其中的信息披露要求,可能包括平臺必須向監(jiān)管部門報備機器人投資模型的主要參與,以及智能資產(chǎn)配置的主要邏輯,以便美監(jiān)管部門掌握智能投顧平臺的運營數(shù)據(jù)與資產(chǎn)配置狀況。
也有業(yè)內(nèi)人士指出,當(dāng)前美國智能投顧的監(jiān)管體系未必合適中國同行。究其原因,美國已形成成熟的智能投顧體系,包括一站式智能理財、智能薦股、智能化資產(chǎn)配置等,不少平臺可直接向投資者開展投資管理業(yè)務(wù)。相比而言,國內(nèi)多數(shù)智能投顧機構(gòu)業(yè)務(wù)模式仍停留在如何生成一個投資組合或投資建議的模式。
在孔凡兵看來,兩國對智能投顧監(jiān)管的側(cè)重點必然存在差異,但并不矛盾,強化信息披露制度,是監(jiān)管部門所樂見的。(21世紀(jì)經(jīng)濟報道)