2011年6月，海航系又參與到華安財險的增資擴股之中，其麾下兩家公司海航資本控股及海航酒店控股分別出資1.75億元及1億元，合計持股19.64%，僅次于第一大股東特華投資的20%。
然而，海航系所控股的新光海航人壽及民安財險，業(yè)績可謂乏善可陳。民安財險數(shù)年來一直游離在盈虧邊緣，2011年虧損2.3億元，2012-2013年僅實現(xiàn)凈利潤346萬元及285萬元，2014年又虧損1.05億元。而新光海航人壽因股東分歧更是連年虧損，2010-2015年分別虧損0.49億元、0.72億元、0.9億元、0.86億元、1.08億元和0.82億元。此外，新光海航人壽從設立至今從未進行過增資，導致其償付能力不足，并被保監(jiān)會兩度下發(fā)監(jiān)管函，且于2015年11月起被停止展開新業(yè)務。
面對尷尬業(yè)績，海航最終選擇了放棄這兩張保險牌照。2015年11月，民安保險被整體轉(zhuǎn)讓給了盧志強的泛海系領銜的接盤方，海航徹底退出。2016年11月，海航集團及新光人壽分別轉(zhuǎn)讓所持新光海航人壽50%、25%股權，海航徹底退出，接盤者為深圳地產(chǎn)商賴海民旗下的鴻榮源。不過，新光海航人壽2016年年報顯示，“截至本財務報表批準日，上述股權轉(zhuǎn)讓仍待中國保監(jiān)會批準后方可生效”。
即便兩家險資持續(xù)虧損，但海航在兩家公司的股權交易上并未賠本。
2010年海航牽頭收購民安財險100%股權時，總對價為15.4億元，而在2015年民安財險100%股權出售時，總對價為35億元。海航的賣出價格較買入價格增長了1倍有余，雖然期間海航對民安保險進行過增資，但其回報依然有近1倍。虧損的企業(yè)還能溢價1倍出售，這體現(xiàn)的當是金融牌照稀缺性帶來的溢價。新光海航人壽的確切出售價格并未對外披露，有消息稱該公司董事會決議的價格是3元/股，是原始出資成本的3倍。
與退出民安財險及新光海航人壽相伴隨的，是海航系對華安財險及渤海人壽的控股。自2011年以增資方式入股華安財險之后，海航系又陸續(xù)通過數(shù)家公司以受讓或增資方式擴大持股比例。截至2016年末，海航系控制的華安財險股權比例或已達56.85%。
2014年12月，海航系通過隱性控制的方式，主導發(fā)起設立了渤海人壽。雖然設立時渤海人壽的股東名單中未見海航系公司，但其董、監(jiān)、高班底卻大部分出自海航系。渤海人壽設立之后，至2016年末的短短兩年內(nèi)，注冊資本已從8億元依次迅猛遞增至58億元、130億元。正是在這兩次增資過程中，海航系公司浮出水面，其中渤海金控（000415）以20%的持股比例居首，海航系目前在渤海人壽的合計持股比例至少已達61.08%。
值得注意的是，除了明面上的海航系公司，渤海人壽與華安財險還有5家共同股東——廣州市澤達棉麻紡織品有限公司、廣州利迪經(jīng)貿(mào)有限公司、廣州市百澤實業(yè)有限公司、上海國華榮網(wǎng)絡科技有限公司、上海圣展投資開發(fā)有限公司。這5家企業(yè)表面看似乎與海航系無關，但該等公司在過往的股權變更中，或者現(xiàn)股東往上追溯3-4層股東之后，皆存在海航系公司的身影。因而，這5家公司不排除是海航系影子公司的可能。
正式進軍銀行業(yè)
2010年12月21日，營口沿海銀行正式掛牌成立。該行是在遼寧省營口市原有4家城市信用社基礎上，由海航酒店控股集團、營口港務集團等9家國有及民營企業(yè)作為股東共同發(fā)起組建的，注冊資本金15億元。這也標志著海航系正式向銀行業(yè)進軍。
海航系目前通過海航酒店控股明面上持有營口沿海銀行20%股權，為該行第一大股東，但其潛在控制的股權應不止于此。
濟南市中級法院的一份執(zhí)行裁定書【（2015）濟執(zhí)異字第227號】顯示，中商財富信用擔保有限公司（現(xiàn)名為“中商財富融資擔保有限公司”，簡稱“中商財富”）所持有的營口沿海銀行4.8%股權，系代海航集團持有。
2010年6月28日，海航集團與中商財富簽訂《委托投資入股代理協(xié)議》，約定海航集團委托中商財富作為海航集團對營口沿海銀行的出資入股代理人，委托資金總額為9360萬元，其中7200萬元用于出資入股（占營口沿海銀行全部股權的4.8%），2160萬元用于彌補虧損和置換不良資產(chǎn)等相關銀行設立費用，中商財富接受海航集團委托，代為行使相關代持股股東的代理權利，海航集團作為實際出資者，對營口沿海銀行享有實際的股東權利。
此外，該行前十大股東中還有兩家與海航系有著密切關系，分別是陜西東嶺工貿(mào)集團（持股18%）與上海恒嘉美聯(lián)發(fā)展有限公司（持股7.2%），這兩家公司與海航集團還曾同時出現(xiàn)在了民安財險的十大股東之列，并跟隨海航同時出售民安財險股權。陜西東嶺工貿(mào)集團系陜西省最大的民營企業(yè)，由李黑記創(chuàng)辦；上海恒嘉美聯(lián)則由匯通集團（000415，后被海航系借殼并更名為渤海金控）原實際控制人柳志偉控股，兩家公司在股權上基本與海航系無關，但從其數(shù)次與海航系同入同出金融機構來看，疑似是海航系的一致行動人。
因此，以海航系在營口沿海銀行的持股24.8%，外加疑似一致行動人的持股25.2%來看，其控制的股權或達50%。
截至2016年末，營口沿海銀行總資產(chǎn)為641億元，遠不及明天系麾下哈爾濱銀行5390億元及包商銀行4316億元的規(guī)模，在全國城商行中基本處于墊底位次。即便在遼寧營口本地，除了營口沿海銀行，還有一家設立時間更早的城商行——營口銀行，該行2016年末總資產(chǎn)為1268億元。
所以，整體而言，海航系的銀行板塊相對偏弱。據(jù)公開報道，海航曾有意參股或控股重慶、上海、安徽等地的農(nóng)商行，但最終都是不了了之。但一時的受挫并未阻止海航系在銀行領域的步伐。
2015年，海南銀行籌建，海航系旗下海航國際旅游島開發(fā)建設（集團）有限公司參股，占股9%。同年11月，疑似海航系影子公司的廣州市澤達棉麻紡織品有限公司，通過受讓及增資擴股方式，獲得天津濱海農(nóng)商行8.92%股權。2016年3月，渤海金控通過全資子公司香港渤海租賃資產(chǎn)管理有限公司，認購天津銀行（01578.HK）發(fā)行的H股股票，占比1.76%。
當然，海航系在銀行業(yè)最大手筆的投資，當屬2017年耗資約34億歐元（約合258億元）購入德意志銀行9.92%股份，成為其第一大股東。
金融租賃開花結果
2011年最后一天，皖江金融租賃正式獲得中國銀監(jiān)會的開業(yè)批復，并完成了工商注冊手續(xù)。這是海航系麾下最新一家金融機構，也是全國第18家銀監(jiān)會授牌的金融租賃公司。
皖江金融租賃設立時注冊資本為30億元，注冊地為安徽省蕪湖市，海航系麾下渤海租賃、蕪湖市建設投資有限公司和美的集團（000333），分別持有55%、33%和12%股權。
海航集團早已擁有長江租賃、渤海租賃、揚子江租賃、大新華租賃、香港國際租賃等系列租賃公司，但持有金融牌照的僅有皖江金融租賃一家。
海航系能夠拿下全國極為稀缺的金融租賃牌照實屬不易。2000年前后，金融租賃領域曾是民營資本在金融業(yè)的主打陣地，當時全國12家金融租賃公司中有5家被民營資本控制。但由于民營資本對金融租賃公司的大肆掏空，曾經(jīng)由德隆系控制的新世紀金融租賃及新疆金融租賃、明天系控制的浙江金融租賃、托普集團控制的四川金融租賃，皆發(fā)生了嚴重的危機，銀監(jiān)會一番整頓之后，民營資本基本被“請”出了該領域。
NO.11 美的系持股機構：控股1家，參股7家，合計8家
布局特點：全面參股，小額投資
美的系在金融機構的投資上，可稱是“上陣父子兵”，除了掌門人何享健之外，另起爐灶的兒子何劍鋒也對金融業(yè)甚有興趣。美的系最早投資的順德農(nóng)商行的前身順德農(nóng)信社，何氏父子倆皆有入股，當時何享健為并列第一大股東，何劍鋒則為并列第七大股東。
美的系目前入股8家金融機構，覆蓋銀行、證券、基金、期貨、財務等領域（圖11），投資面似乎很廣，但除了2009年設立的美的財務之外，其他的皆為參股性質(zhì)，投資額也不大。
（點擊圖片可查看大圖）
美的系內(nèi)最有價值的兩塊金融資產(chǎn)，一為順德農(nóng)商行，一為易方達基金。
順德農(nóng)商行2016年末總資產(chǎn)規(guī)模達到2611億元，不僅在全國農(nóng)商行中位居前列，甚至也高于大部分城商行的資產(chǎn)規(guī)模，目前已將上市列入規(guī)劃議程。目前美的集團為順德農(nóng)商行的第二大股東，持股7%；美的集團財務公司為第五大股東，持股2.69%；另外，何劍鋒控制的盈峰環(huán)境（000967）持股0.01%。在順德農(nóng)信社時期，美的集團與碧桂園同為并列第一大股東，持股2.32%。2009年順德農(nóng)信社增資擴股并更名為順德農(nóng)商行，美的集團出資4.32億元增持9000萬股，持股比例上升至6.49%。
易方達基金目前為全國排名第三的公募基金管理公司，管理的基金規(guī)模超過4000億元。何劍鋒麾下的盈峰控股為易方達基金的并列第一大股東，持股25%。2004年10月，美的電器受讓天津信托持有的易方達16.67%股權，成為其股東之一。次年6月，美的電器又從廣州證券手中接盤易方達8.33%股權，持股比例提升至25%。2007年4月，美的電器將所持易方達基金25%轉(zhuǎn)讓給關聯(lián)方盈峰控股。易方達基金25%的股權，如今顯然已經(jīng)價值連城了?？少Y參照的是，2007年金信信托拍賣博時基金48%的股權，由招商證券耗資63億元拿下。以管理規(guī)模計，博時基金在行業(yè)內(nèi)的名次不及易方達，而且時間已經(jīng)過去10年，易方達股權當下的合理價值顯然要更高。
美的系另外在開源證券、金鷹基金也有較高持股比例，但并不具有話語權。美的技術投資持有開源證券35.35%股權，但該機構由陜西國資控股51%；美的電器持有金鷹基金20%股權，且是發(fā)起股東之一，但該公司同樣由國資控股70%。此外，美的集團曾持有皖江金融租賃12%股權，后者由海航系控制。2016年11月，美的集團減持退出皖江金融租賃。■
NO.12 富德系持股機構：控股4家，參股3家，合計7家
布局特點：保險黑馬，信托新秀
潮汕商人張峻控制的富德系，可以說是地產(chǎn)跨界保險的先行者，此后，前海人壽、珠江人壽、恒大人壽等地產(chǎn)商背景的保險公司陸續(xù)跟進。
目前富德系控股富德生命人壽、富德財險、國民信托、匯豐人壽四家金融機構，其中旗艦是富德生命人壽，國民信托則是意外獲得的一塊金融牌照（圖12）。
半路接盤生命人壽
富德生命人壽原名為生命人壽，創(chuàng)立于2002年，設立時的股權由較為分散的8家股東持有，且各家的持股比例相對接近。這8家股東基本可以分為話語權較強的四方力量，即徐明麾下的大連實德、首鋼總公司、廣東省國資委旗下的廣晟資產(chǎn)經(jīng)營、鄭裕彤家族控制的武漢武新實業(yè)及武漢益利科技，這四家都是單一并列第一大股東。
在控制生命人壽之前，張峻僅僅是一位在全國默默無聞的深圳地產(chǎn)商，開發(fā)了新亞洲花園等為數(shù)不多的幾個樓盤。2006-2007年間，張峻所控制的公司先后從一眾顯赫的創(chuàng)始股東手中，逐步受讓生命人壽的股權并進一步大幅增資，從而實現(xiàn)對生命人壽的控股。生命人壽的股權變更迷局，新財富曾進行了詳細的調(diào)查與追溯，完整還原了張峻控制生命人壽的過程（詳見新財富2013年7月號《張峻造系——生命人壽背后的隱形富豪》）。
2008年，生命人壽總部遷往深圳之后，在張峻親力親為的打理下，以萬能險產(chǎn)品為主力，借助銀行的代理銷售渠道，其資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)了突飛猛進式的增長。在遷往深圳之前的2007年，生命人壽的資產(chǎn)規(guī)模剛跨過百億門檻，2012年即達到1127億元，到2016年末更是突破4500億元。
隨著壽險業(yè)務規(guī)模的壯大，富德生命人壽又朝著保險集團的方向發(fā)展，從保監(jiān)會拿到了籌建財險的批文，并于2012年5月7日設立了富德財險。
大舉入股股份制銀行
借助保費規(guī)模的膨脹，富德生命人壽開始了在資本市場的一路“買買買”，地產(chǎn)股及銀行股成為其格外青睞的標的。
張峻控制的富德系，可以說是地產(chǎn)跨界保險的先行者，此后，前海人壽、珠江人壽、恒大人壽等地產(chǎn)商背景的保險公司陸續(xù)跟進。
富德生命人壽在資本市場最廣為人知的行動之一，便是在地產(chǎn)股金地集團（600383）的增持上與安邦保險集團展開的爭奪。2012年第三季度，安邦集團最先買入金地集團，持股1.5%成為第五大股東，并于2012年末增持至4.61%，成為第二大股東。但富德生命人壽于2013年1月25日一舉增持至5.41%，超越安邦集團并達到首次舉牌線。于是，雙方的追趕式增持就此展開。截至2016年末，金地集團的前十大股東中，富德生命人壽占據(jù)三席，共計持股29.84%；安邦集團則占據(jù)兩席，共計持股20.44%。
相較金地集團，富德生命人壽更大手筆的掃籌體現(xiàn)在銀行股上。安邦保險買成了民生銀行的第一大股東，富德生命人壽則買成了浦發(fā)銀行的第一大股東。自2015年下半年開始，富德生命人壽迅猛增持浦發(fā)銀行，其在短短5個月內(nèi)買入了37.31億股，持股比例從0提升至20%。浦發(fā)銀行披露的數(shù)據(jù)顯示，富德生命人壽增持該等股權，累計耗資高達679.6億元。截至2016年末，浦發(fā)銀行的前十大股東中，富德生命人壽占據(jù)了3席，共計持股20.68%。
安邦集團買成了民生銀行的第一大股東，尚且獲得了一個董事會席位，而富德生命人壽雖然已是浦發(fā)銀行第一大股東，卻未能獲得董事會席位，甚至連監(jiān)事會席位也沒有。二者最大區(qū)別在于，民生銀行是民營背景且股權分散，除安邦之外的第二大股東才持股6%左右；而浦發(fā)銀行是國資背景，其中上海國際集團持股高達19.53%，中移動廣東公司持股18.98%，幾乎不弱于富德生命人壽。況且，在國資普遍強勢的上海金融機構，民營股東想要獲得董事會席位，只會更加困難。
在增持浦發(fā)銀行之前，富德生命人壽還買入了為數(shù)不少的招商銀行及華夏銀行股份。其于2012年第四季度開始買入招商銀行股份，至2013年第一季度時最高持有4.66%，后又逐漸減持。同在2013年第一季度，富德生命人壽開始買入華夏銀行股份，在年末時最高持股達到1.77%，但于2014年第二季度全部減持套現(xiàn)。
目前，富德系還持有重慶銀行及樂山市商業(yè)銀行部分股權。
意外得來的信托牌照
2015年2月，富德系完成對國民信托控股權的收購，對其而言，這張信托牌照可謂意外的收獲。
國民信托的前身為建設銀行浙江省信托投資公司，成立于1987年。2004年，鄭建源的寶華系受讓該公司，并將其總部遷址上海。此后，國民信托在鄭建源手上掌控長達10年。國民信托目前有四大股東：上海豐益股權投資基金有限公司（下稱“上海豐益”）持股31.73%，璟安股權投資有限公司（下稱“璟安投資”）持股27.55%，上海創(chuàng)信資產(chǎn)管理有限公司（下稱“上海創(chuàng)信”）持股24.16%，恒豐裕實業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“恒豐裕實業(yè)”）持股16.56%。
2014年年中，佳兆業(yè)掌門人郭英成意欲進入信托業(yè)，從鄭建源手中接手了國民信托，并獲得了上海豐益、上海創(chuàng)信、恒豐裕實業(yè)三家公司的控制權。但2014年末佳兆業(yè)危機爆發(fā)，郭英成避走海外，于是將剛剛?cè)胧值膰裥磐修D(zhuǎn)讓予佳兆業(yè)的第二大股東富德生命人壽。
2015年2-3月，上海創(chuàng)信及恒豐裕實業(yè)的股東變更為深圳市富德前海基礎設施投資控股有限公司，該公司為富德生命人壽的全資子公司；2015年3月，上海豐益的股東變更為深圳市富德金融投資控股有限公司，該公司為富德生命人壽的第一大股東。
至此，富德系實現(xiàn)了對國民信托72.45%股權的控制。同時，由于國民信托還持有匯豐人壽50%股權，因而富德系也等于間接拿下了匯豐人壽50%股權。
值得一提的是這場交易背后的人物關系。國民信托原控制人鄭建源，被認為系香港鄭裕彤家族在內(nèi)地的代理人，張峻接盤生命人壽時，有相當比例的股權同樣來自鄭裕彤家族，郭英成獲得國民信托控制權之后，手還未捂熱又轉(zhuǎn)手給了股東兼同鄉(xiāng)的張峻。
富德系受讓了國民信托之后，其資產(chǎn)規(guī)模有所增長，截至2016年末，資產(chǎn)總規(guī)模（含信托資產(chǎn)）達到了2515億元，在15家民營信托機構中排第六位。
2016年末，富德系著手對國民信托進行增資，以補充資本金，但上海銀監(jiān)局未予核準。上海銀監(jiān)局稱，根據(jù)《中華人民共和國行政許可法》第三十八條、《中國銀監(jiān)會信托公司行政許可事項實施辦法》（下稱《實施辦法》）第七條的規(guī)定，經(jīng)審查，國民信托此次增資申請不符合《實施辦法》第七條相關規(guī)定，因此不予批準。
《實施辦法》第七條境對內(nèi)非金融機構作為信托公司出資人資格進行了詳細規(guī)定，其中第九款規(guī)定：承諾5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的信托公司股權（銀監(jiān)會依法責令轉(zhuǎn)讓的除外）。