險企償付能力掃描
金融風(fēng)險是2017年監(jiān)管著重提及的詞匯，而對于保險機(jī)構(gòu)而言，防范流動性風(fēng)險無疑最為重要，直接影響其保險產(chǎn)品的償付情況。
隨著保險公司四季度償付能力報告的陸續(xù)出爐，多家備受市場關(guān)注的保險公司2016年經(jīng)營情況的輪廓已經(jīng)展現(xiàn)了出來，在資本市場“不差錢”的前海人壽、生命人壽、恒大人壽、天安財險等險企業(yè)，是真的不差錢嗎？
而在經(jīng)歷了一些列保險監(jiān)管政策變化后，他們又在發(fā)生什么樣的變化？
導(dǎo)讀
針對保監(jiān)會提出的萬能賬戶未按監(jiān)管要求進(jìn)行單獨管理的問題，前海人壽確定了萬能賬戶分拆原則；針對保監(jiān)會下發(fā)的暫停委托股票投資業(yè)務(wù)監(jiān)管函，恒大人壽采取了落實并進(jìn)一步完善股票投資內(nèi)控機(jī)制、完善風(fēng)險管控機(jī)制的措施；而在其他保險公司均已收到保監(jiān)會關(guān)于三、四季度風(fēng)險綜合評級結(jié)果通知的背景下，富德生命人壽卻尚未收到，不免引人遐想。
在中國農(nóng)歷新年過后，保險公司2016年4季度償付能力報告已經(jīng)悉數(shù)披露完畢。其中，恒大人壽保險公司（下稱“恒大人壽”）、前海人壽保險股份有限公司（下稱“前海人壽”）、富德生命人壽保險股份有限公司（下稱“富德生命人壽”）因在資本市場活躍程度較高，無疑最受關(guān)注。
上述三家保險公司的償付能力報告顯示，恒大人壽4季度末核心償付能力充足率106.11%、綜合償付能力充足率109.68%，前海人壽相對應(yīng)的數(shù)字分別為56.23％、112.47％；富德生命人壽分別為75%、114%。
這意味著三家機(jī)構(gòu)相關(guān)指標(biāo)均高于“保險公司核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%”的要求。
不過，這三家保險公司披露的個別細(xì)節(jié)則可窺其自身處境。例如，針對保監(jiān)會提出的萬能賬戶未按監(jiān)管要求進(jìn)行單獨管理的問題，前海人壽確定了萬能賬戶分拆原則；針對保監(jiān)會下發(fā)的暫停委托股票投資業(yè)務(wù)監(jiān)管函，恒大人壽采取了落實并進(jìn)一步完善股票投資內(nèi)控機(jī)制、完善風(fēng)險管控機(jī)制的措施；而在其他保險公司均已收到保監(jiān)會關(guān)于三、四季度風(fēng)險綜合評級結(jié)果通知的背景下，富德生命人壽卻尚未收到，不免引人遐想。
前海人壽分拆萬能單獨賬戶
前海人壽4季度償付能力報告顯示，4季度末，其核心償付能力充足率56.23％，3季度末76.72％；4季度末，綜合償付能力充足率112.47％，3季度末143.93％；二者均有不同程度下降。
與此同時，4季度末，前海人壽保險業(yè)務(wù)收入220.45億元，3季度末154.27億元；4季度末，凈利潤40.31億元，3季度末65.48億元，單季度凈利潤回吐25.17億。
此外，報告還披露了針對保監(jiān)會提出的萬能賬戶未按監(jiān)管要求進(jìn)行單獨管理的問題，前海人壽確定了萬能賬戶分拆原則，即整改完成后，每一個萬能單獨賬戶只對應(yīng)一個結(jié)算利率，并從2017年1月1日起，全面落實萬能單獨賬戶管理的要求。
具體而言，前海人壽結(jié)合自身存量業(yè)務(wù)實際情況，將存量業(yè)務(wù)從目前的2個萬能單獨賬戶分拆為了5個萬能單獨賬戶。從2017年1月1日起，在同一萬能單獨賬戶管理的保單，公布同一結(jié)算利率。
而對于現(xiàn)有產(chǎn)品及未來新開發(fā)產(chǎn)品的新增業(yè)務(wù)，如果其市場定位與現(xiàn)有產(chǎn)品類似，則放入現(xiàn)有萬能單獨賬戶，進(jìn)行統(tǒng)一管理；如果其市場定位與現(xiàn)有產(chǎn)品有所不同，需要采取不同結(jié)算政策的，將建立萬能單獨賬戶進(jìn)行管理。
一位壽險公司精算師對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“根據(jù)監(jiān)管要求，同一萬能險賬戶，結(jié)算利率必須相同。如果同一萬能險賬戶，采用不同結(jié)算利率，違反公平性原則。通俗地說，同一萬能險賬戶采用不同結(jié)算利率，存在故意吹噓自身收益招攬客戶的嫌疑，實際上僅是賬戶里的一小部分客戶獲得了高收益，這也是保險公司變相降低自己負(fù)債成本的方式。”
值得一提的是，前海人壽表示，截至4季度末，其未來一年內(nèi)其流動性指標(biāo)（綜合流動比率和流動性覆蓋率）均高于100%，保持在合理安全的范圍，具有較強(qiáng)的抵御流動性風(fēng)險能力，并且使用現(xiàn)金流壓力測試的方法對未來三年的現(xiàn)金流進(jìn)行了評估，測試結(jié)果顯示整體未來各期現(xiàn)金流均為凈流入。
恒大人壽計劃發(fā)行資本補(bǔ)充債
恒大人壽2016年4季度償付能力報告顯示，4季度末，其核心償付能力充足率106.11%，3季度末175.30%；4季度末，綜合償付能力充足率109.68%，3季度末179.73%；二項指標(biāo)均略有下降。
而由于其受到保監(jiān)會萬能險專項檢查、暫停委托股票投資業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施，其是否存在流動性風(fēng)險等問題受到關(guān)注。對此，恒大人壽表示，其4季度的業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流入135.11億元，投資凈現(xiàn)金流出121.68億元，籌資現(xiàn)金流出0.02億元，合計凈現(xiàn)金流入13.41億元。在此基礎(chǔ)上，預(yù)測的未來綜合流動性比率和流動性覆蓋率較高，流動性風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)處于安全區(qū)域內(nèi)，流動性充裕。
與此同時，恒大人壽表示，為能應(yīng)對極端壓力下的流動性需求，在保證總資產(chǎn)收益的要求下，配置了大量優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、貨幣基金、短期存款等；為了豐富融資手段，降低融資成本，恒大人壽還計劃發(fā)行資本補(bǔ)充債。
報告顯示，恒大人壽4季度的保險業(yè)務(wù)收入9.77億元，全年累計43.89億元；4季度的凈利潤7.88億元，但是全年累計-4.05億元。
此外，報告還披露，2016年3季度，保監(jiān)會委托重慶保監(jiān)局對恒大人壽償付能力風(fēng)險管理能力進(jìn)行了評估，評估得分為65.12分。其中，風(fēng)險管理基礎(chǔ)與環(huán)境13.96分，風(fēng)險管理目標(biāo)與工具6.53分，保險風(fēng)險管理6.88分，市場風(fēng)險管理6.47分，信用風(fēng)險管理6.72分，操作風(fēng)險管理6.32分，戰(zhàn)略風(fēng)險管理7.09分，聲譽(yù)風(fēng)險管理5.78分，流動性風(fēng)險管理5.37分。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解的情況，恒大人壽的評估得分相對較低，此次壽險公司的平均分在76分左右，近20家壽險公司評估得分超過80分，近50家壽險公司評估得分超過70分，恒大人壽位于后列。
對于償付能力風(fēng)險管理工作存在的不足，恒大人壽總結(jié)稱，一是規(guī)模短期內(nèi)有較大的增長，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有較大的變化，以萬能險為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，對此償付能力要求較高，原有風(fēng)險管理缺乏成熟的實踐經(jīng)驗。
二是本次償付能力評估準(zhǔn)備時間略微倉促，在2016年根據(jù)保監(jiān)會償付能力管理相關(guān)要求，重新梳理了相關(guān)制度、流程，并進(jìn)行了整改工作，但是由于此項工作完成時間節(jié)點較晚，部分工作未能作為評分依據(jù)；三是風(fēng)控部門人員較為薄弱，原有風(fēng)險管理部門人員僅有6人，缺乏償二代相關(guān)工作經(jīng)驗。
富德生命人壽未收到評級結(jié)果
與上述兩家保險公司相比，在保監(jiān)會監(jiān)管組進(jìn)駐后，富德生命人壽的命運則更加引人關(guān)注。
富德生命人壽4季度償付能力報告顯示，4季度末，其核心償付能力充足率75%，3季度末78%；4季度末，綜合償付能力充足率114%，3季度末104%。4季度末，其保險業(yè)務(wù)收入1021.77億元，3季度末921.91億元；4季度末，凈利潤-25.37億元，3季度末-21.55億元，虧損持續(xù)擴(kuò)大。
面對上述情況，富德生命人壽表示，4季度，其業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流入45.8億元。在基準(zhǔn)情景下，除未來3季度、4季度現(xiàn)金流預(yù)計為凈流出外，其余季度及年度預(yù)計為凈流入，整體來看，除未來一年現(xiàn)金流有一定壓力外，其他年度現(xiàn)金流較為充裕。
但在更為嚴(yán)格的壓力情景下存在較大的缺口，具體表現(xiàn)為4季度流動性覆蓋率282%，3季度流動性覆蓋率657%，這主要是由于壓力測試情景非常嚴(yán)格，壓力情景中新業(yè)務(wù)簽單保費急劇下降，僅為上年度的20%，極大增加了現(xiàn)金流壓力，且不允許出售相應(yīng)資產(chǎn)，因此未來三年凈現(xiàn)金流均為負(fù)。
“從上述情況來看，如果富德生命人壽增量業(yè)務(wù)繼續(xù)減少，而存量業(yè)務(wù)又陸續(xù)到期兌付，這對其存在一定現(xiàn)金流壓力，關(guān)鍵在于其經(jīng)營能否實現(xiàn)平穩(wěn)過渡?！币晃粔垭U公司戰(zhàn)略部人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者說道。
因此，富德生命人壽為維持現(xiàn)金流，控制流動性風(fēng)險，將持續(xù)對資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化，盤活存量資產(chǎn)；在現(xiàn)金流存在嚴(yán)重缺口等特殊情況下，可以提前退出非戰(zhàn)略性持有的項目，以滿足公司現(xiàn)金流需求。
值得注意的是，富德生命人壽已經(jīng)完成2016年2季度、3季度風(fēng)險綜合評級的數(shù)據(jù)報送。不過，截至目前，富德生命人壽尚未收到保監(jiān)會關(guān)于其這兩個季度風(fēng)險綜合評級結(jié)果的通知。
一位接近富德生命人壽的人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“這是因為其由保監(jiān)會監(jiān)管組負(fù)責(zé)監(jiān)管，相關(guān)情況需由其調(diào)研結(jié)束后得出結(jié)論，所以此次未納入風(fēng)險綜合評級之中。”（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）