最近兩年，保險(xiǎn)行業(yè)的一舉一動(dòng)備受市場(chǎng)關(guān)注。繼不斷收緊萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)之后，保監(jiān)會(huì)又打算將監(jiān)管風(fēng)暴“燒”至投資型財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品。
近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從相關(guān)險(xiǎn)企人士處獲悉，保監(jiān)會(huì)擬對(duì)投資型財(cái)險(xiǎn)加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。
“防控風(fēng)險(xiǎn)可能是加強(qiáng)該類業(yè)務(wù)面臨監(jiān)管的主要原因?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，資本市場(chǎng)的投資回報(bào)率在下降，如果放任其發(fā)展，可能會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)悉，此類產(chǎn)品自2000年在我國(guó)首次出現(xiàn)后，曾成為熱銷產(chǎn)品，但隨著2008年金融危機(jī)的爆發(fā)和監(jiān)管政策的收緊，很多機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品退出市場(chǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)下經(jīng)營(yíng)該產(chǎn)品的財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)僅有8家。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，投資型財(cái)險(xiǎn)對(duì)于資本市場(chǎng)的環(huán)境和險(xiǎn)企自身的投資能力要求較高，很多險(xiǎn)企對(duì)該業(yè)務(wù)態(tài)度謹(jǐn)慎。正因如此，即便監(jiān)管收緊或暫停該業(yè)務(wù)的審批，對(duì)市場(chǎng)的影響也不大。
投資型財(cái)險(xiǎn)與萬(wàn)能險(xiǎn)相似
隨著低利率時(shí)代及“資產(chǎn)配置荒”的到來(lái)，資本市場(chǎng)投資收益率的逐步下滑，保監(jiān)會(huì)對(duì)于投資型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控愈加嚴(yán)格。在繼頻繁發(fā)文收緊壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)之后，保監(jiān)會(huì)又盯上了具有投資功能的投資型財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品。
某中小型財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，近期，監(jiān)管對(duì)投資型財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)有加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控的動(dòng)向，但具體會(huì)如何監(jiān)管現(xiàn)在還不確定。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，作為投資型業(yè)務(wù)的代表產(chǎn)品——萬(wàn)能險(xiǎn)，尤其是中短存續(xù)期產(chǎn)品，2016年受到重點(diǎn)監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)多次發(fā)文對(duì)該產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)范，以防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。
“投資型財(cái)險(xiǎn)跟萬(wàn)能險(xiǎn)性質(zhì)極為相似，區(qū)別就是一個(gè)是壽險(xiǎn)性質(zhì)，一個(gè)是財(cái)險(xiǎn)性質(zhì)?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。
所謂投資型財(cái)險(xiǎn)，用專業(yè)術(shù)語(yǔ)來(lái)講，也叫非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品，該產(chǎn)品將保障功能與投資功能相結(jié)合的一類保險(xiǎn)產(chǎn)品，可以按照投資收益是否約定，分為預(yù)定收益型（固定利率或聯(lián)動(dòng)利率）和非預(yù)定收益型。
資料顯示，該產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上首次出現(xiàn)于2000年。此后，多家財(cái)險(xiǎn)公司開(kāi)始大力推動(dòng)投資型財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售。如人保的“金牛家財(cái)險(xiǎn)”，太保的“安居理財(cái)家財(cái)”，華泰的“理財(cái)一號(hào)意外險(xiǎn)”等產(chǎn)品曾熱銷一時(shí)。
不過(guò)，隨著資本市場(chǎng)下行，加上2008年保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知》，要求投資型產(chǎn)品的可使用規(guī)模與償付能力150%以上的溢額掛鉤，多家公司紛紛停售投資型財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品，此類產(chǎn)品在市場(chǎng)上幾乎銷聲匿跡。直至2010年底，非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品重新現(xiàn)身非壽險(xiǎn)市場(chǎng)，并且出現(xiàn)了非預(yù)定收益型產(chǎn)品。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站審批資料發(fā)現(xiàn)，自2010以來(lái)，共有8家財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品獲批，這8家分別是：華泰財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、紫金財(cái)險(xiǎn)、眾安保險(xiǎn)、天安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、安邦財(cái)險(xiǎn)。畢馬威中國(guó)發(fā)布的《非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品發(fā)展介紹與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)》報(bào)告顯示，截至2015年12月31日，非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品的投資部分存量規(guī)模超過(guò)3000億元人民幣，并且市場(chǎng)集中度很高。
“目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的投資型財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品的種類并不多，這個(gè)跟國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)也有關(guān)。”上海工商大學(xué)保險(xiǎn)系教授王緒瑾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，投資型財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品跟資本市場(chǎng)息息相關(guān)的，開(kāi)展該產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的要求就是資本市場(chǎng)行情一定要好，能產(chǎn)生較高的投資回報(bào)率，目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的回報(bào)率跟國(guó)外比還有些差距。此外，該產(chǎn)品對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資能力要求也很高，所以很多機(jī)構(gòu)對(duì)待這類產(chǎn)品的態(tài)度都很謹(jǐn)慎。
防控風(fēng)險(xiǎn)是首要考慮因素
即便開(kāi)展投資型財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)并不多，但該產(chǎn)品仍舊存在很多風(fēng)險(xiǎn)。
上述畢馬威相關(guān)報(bào)告曾指出，非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品面臨投資、承保、費(fèi)用、退保、銷售誤導(dǎo)、流動(dòng)性等多重風(fēng)險(xiǎn)。和萬(wàn)能險(xiǎn)相似，其中影響較大的是，預(yù)定收益型產(chǎn)品投資收益無(wú)法覆蓋負(fù)債成本的投資風(fēng)險(xiǎn)，并且如果出現(xiàn)大規(guī)模退保，或者資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配嚴(yán)重(如上一批產(chǎn)品到期需要支付，而資產(chǎn)流動(dòng)性不佳或出現(xiàn)違約，新產(chǎn)品銷售又跟不上的情況)，或者公司聲譽(yù)出現(xiàn)問(wèn)題，可能會(huì)造成較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
“防控風(fēng)險(xiǎn)可能是監(jiān)管首要考慮的因素?！蓖蹙w瑾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如果監(jiān)管全面收緊或暫停該類業(yè)務(wù)，防風(fēng)險(xiǎn)肯定是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要考量因素。
記者注意到，2008年后受市場(chǎng)環(huán)境影響，保監(jiān)會(huì)曾一度嚴(yán)格收緊該類業(yè)務(wù)的申報(bào)，后來(lái)雖然有所放開(kāi)，但也一直在加強(qiáng)對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管。2012年，保監(jiān)會(huì)就曾四次發(fā)文，對(duì)財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)理財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備金評(píng)估、業(yè)務(wù)管理、內(nèi)控規(guī)范、準(zhǔn)備金回溯分析管理等內(nèi)容進(jìn)行規(guī)范。
就在數(shù)天前，保監(jiān)會(huì)在有關(guān)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)指引的通知中還明確指出，禁止保險(xiǎn)公司承保既有損失可能又有獲利機(jī)會(huì)的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士分析，上述條款中所謂的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)于保險(xiǎn)公司的一種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司在一端售賣(mài)高投資收益產(chǎn)品后，試圖以此做大資產(chǎn)規(guī)模，然而這些投資款多用于投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)投資，實(shí)際投資收益可能無(wú)法覆蓋承保成本，由此將保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)變相做成一種“投機(jī)”的業(yè)務(wù)。
事實(shí)上，2016年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)的一個(gè)明顯的信號(hào)就是——防控風(fēng)險(xiǎn)。而在近日召開(kāi)的2017年保險(xiǎn)監(jiān)督工作會(huì)議中，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波也公開(kāi)表示，要把防控風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，重點(diǎn)圍繞公司治理、保險(xiǎn)產(chǎn)品和資金運(yùn)用三個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，下決心處置潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。對(duì)于觸碰風(fēng)險(xiǎn)紅線的，要堅(jiān)持露頭就打，出手要快、下手要狠，確保把風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽狀態(tài)；對(duì)于形成風(fēng)險(xiǎn)隱患的，要增強(qiáng)同風(fēng)險(xiǎn)賽跑的意識(shí)，跑在風(fēng)險(xiǎn)前面，瞄準(zhǔn)要害、果斷處置，確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，不同于萬(wàn)能險(xiǎn)，規(guī)范投資型財(cái)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)行業(yè)的影響并不會(huì)很大。“從事這類產(chǎn)品的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)本身就不多，所以即便是規(guī)范或者是暫停業(yè)務(wù)審批，可能對(duì)市場(chǎng)的影響也不會(huì)很大?！蓖蹙w瑾表示。（每日經(jīng)濟(jì)新聞）