在當前利率市場化、經(jīng)濟下行期，無風險收益快速下降，“資產(chǎn)荒”成為常態(tài)，市場對于“富貴險中求”的體會更加深刻。被認為高風險、高回報的股權(quán)投資價值正在被投資人重新認識。

21世紀經(jīng)濟報道記者近期與多家私人銀行部門和高凈值人士的交流中也了解到，當前高凈值人士增加了資產(chǎn)配置中股權(quán)投資的比例。

400億社保資金的選擇

“風險成為所有投資、資產(chǎn)配置、所有人和金融機構(gòu)必須面對的事情，只有一個路徑，向風險要回報?！比珖绫；鹄硎聲崩硎麻L王忠民近日在清華五道口與璇璣公司舉辦的“金融科技助推財富管理大變革”論壇上表示。

作為國家社會保障儲備基金，全國社?；鹪?015年投資收益率達到15.19%，在保障投資安全的前提下，這樣的收益水平十分難得。王忠民數(shù)次在公開場合中提到，這主要歸功于權(quán)益市場投資。

王忠民曾介紹，社保基金除在二級市場投資股票之外，一級市場投資是更重要的另類投資工具。社保基金近400億資金通過20多家私募股權(quán)基金管理人滲透到300多家企業(yè)，其中近半數(shù)已經(jīng)上市，年化收益在20%-30%。

“現(xiàn)在固定收益市場收益率下滑太快了，股權(quán)投資真的是為數(shù)不多還能帶來較高回報的領(lǐng)域。”一位高凈值人士對21世紀經(jīng)濟報道記者對股權(quán)投資的方向表示認同。憑借其自身專業(yè)背景，該人士也開始從事創(chuàng)投相關(guān)工作。

宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，當前中國高凈值人士仍然存在“三多一少”的特征：固定收益資產(chǎn)多，房產(chǎn)配置多，人民幣資產(chǎn)占比多，但企業(yè)利潤在減少。近日他與高凈值客戶的交流中了解到，有部分高凈值客戶在股權(quán)投資領(lǐng)域配比已經(jīng)達到30%左右。

“高凈值客戶的可投資產(chǎn)超過600萬元，超高凈值客戶的可投資產(chǎn)超過6000萬元，他們的資產(chǎn)中有相當一部分對流動性訴求極低，完全可以去做更多的中長期投資?！碧茖幈硎?。

民生銀行私人銀行部總經(jīng)理孔慶龍在上述論壇上表示，“我們建議客戶適當加大一些股權(quán)投資的比例，不僅是二級市場，包括一級市場的股權(quán)投資，有風險承受能力的人應(yīng)該增加配置?！?/p>

此外，超高凈值人士在股權(quán)投資領(lǐng)域的配置也在不斷增加。

平安銀行私人銀行總裁助理夏廣民也對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，股權(quán)投資是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、去杠桿背景下穿越競技周期獲得超額回報的最好選擇。“私銀客戶在股權(quán)投資的比重在不斷增加。”

10月29日，清科研究中心聯(lián)合宜信發(fā)布的《2016年中國股權(quán)投資回報專題研究報告》（下稱《報告》）指出，截至2016年上半年，中國股權(quán)投資市場活躍的VC/PE機構(gòu)超過10000家，管理資本量超過6萬億元人民幣。

清科研究中心董事總經(jīng)理符星華介紹，無論在國際還是國內(nèi)，另類投資中股權(quán)投資類的比重持續(xù)上升。

私募股權(quán)母基金路徑

雷軍投資的UC優(yōu)視收益達上千倍，紅杉資本投資聚美優(yōu)品3年間賺了144倍，IDG資本投資搜房網(wǎng)在其上市后賬面回報達108倍……人們對上述投資“神話”津津樂道的同時，天使、創(chuàng)投等股權(quán)投資的高風險、長投資周期仍不容忽視。

符星華指出，私募股權(quán)投資類產(chǎn)品在未來五年仍將保持較高復(fù)合增長率和利潤率，依然是好的投資標的。但個人投資者參與私募股權(quán)基金的門檻極高，且參與單只私募基金的風險也很高，私募股權(quán)母基金是較好的路徑之一。

清科研究統(tǒng)計顯示，私募股權(quán)投資母基金（PEFOFs）在1999年至2012年間投資基準收益率波動更小，更穩(wěn)定。2008年至2012年間回報率最低為16.3%，最高為22.1%。這與其投資區(qū)域廣、投資種類分散有關(guān)。

“以參與真格基金投資為例，個人投資人起投金額為1000萬元，機構(gòu)投資人起投金額為3000萬元。母基金不僅能降低優(yōu)質(zhì)基金的投資門檻，同樣的1000萬元，參與FOF模式甚至能參與到10-20個優(yōu)秀創(chuàng)投基金。”符星華介紹。

唐寧對21世紀為經(jīng)濟報道記者表示，“私募股權(quán)投資母基金的高風險并不是指很多可能會損失，而是周期較長、流動性較差。但正是這樣的非流動性溢價，也是高凈值人士應(yīng)當增加配置的領(lǐng)域。”

夏廣民告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，今年平安銀行私人銀行就通過發(fā)行私募股權(quán)基金模式幫助客戶進行股權(quán)投資。但股權(quán)投資的項目尤其需要仔細挑選。依賴平安集團能力，這些基金主要投向文化娛樂、環(huán)保、新材料、大消費和大健康領(lǐng)域，“股權(quán)投資一般是以基金的形式，基金投向很分散。”（21世紀經(jīng)濟報道）