導讀

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，證監(jiān)會的政策主要是“通道”上的安排，不會因企業(yè)是貧困地區(qū)企業(yè)而降低現(xiàn)行主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板發(fā)行、上市（掛牌）的標準，也不會因此改變上市（掛牌）的程序。

　　9月13日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)的一份公告再一次將近期大熱的扶貧概念股推向風口浪尖。

　　公告顯示，因宏源藥業(yè)（831265.OC）于2015年開具7900萬元無真實交易背景的票據(jù)，且在2015年半年報中未如實披露相應事項，股轉系統(tǒng)決定對宏源藥業(yè)給予約見談話和責令改正的自律監(jiān)管措施。

　　宏源藥業(yè)是滿足注冊地址與辦公地址均在592個貧困地區(qū)之列，且已經(jīng)發(fā)布IPO輔導公告條件的少數(shù)企業(yè)之一。

　　實際上，9月9日證監(jiān)會公布《中國證監(jiān)會關于發(fā)揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》（以下簡稱《意見》），表示支持貧困地區(qū)企業(yè)利用多層次資本市場融資，并對貧困地區(qū)企業(yè)IPO、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購重組等開辟綠色通道，就催生了扶貧概念股第一波行情。

　　然而，宏源藥業(yè)票據(jù)問題只是揭開扶貧概念企業(yè)上市問題的冰山一角，當市場回歸理性，這場造富運動也將冷卻。

　　扶貧行情火熱

　　數(shù)據(jù)顯示，目前全國共有592個國家級貧困縣（區(qū)、市）。在新三板8988家掛牌企業(yè)中，共有131家企業(yè)的注冊地址在貧困地區(qū)，115家企業(yè)注冊地址及辦公地址均在貧困地區(qū)。

　　除宏源藥業(yè)外，耐普礦機（834947.OC）、根力多（831067.OC）、潤成科技（831565.OC）、匯群中藥（832513.OC）、天鵝家紡（832622.OC）、金錢貓（833389.OC）等6家注冊地址與辦公地址均在592個貧困地區(qū)之列的公司也已經(jīng)發(fā)布了IPO輔導公告。

　　證監(jiān)會新政發(fā)布后的首個交易日，三板市場不少滿足條件的企業(yè)股票聞風而漲。9月12日，16家做市的扶貧概念股全線上漲，其中根力多（831067.OC）漲幅最大，達76.52%，其次是綠健神農(nóng)（831851.OC）漲幅65.54%、宏源藥業(yè)（831265.OC）漲幅65.44%。

　　不過，9月12日，宏源藥業(yè)即發(fā)布股價異常波動公告提示風險，稱“已向湖北監(jiān)管局報送了首次公開發(fā)行股票并上市輔導備案材料，尚未提交驗收。公司能否IPO成功，何時成功，仍具有重大不確定性”。同時發(fā)布了重大事項停牌公告，表示“暫定恢復轉讓的最晚時間為2016年12月11日”。

　　與此類似，根力多、綠健神農(nóng)、恒源食品（832783.OC）均于9月12日發(fā)布了股票交易異常波動公告提示風險。

　　隨之而來的還有宏源藥業(yè)被股轉系統(tǒng)約談的公告，7900萬的無真實交易背景票據(jù)違規(guī)事件為扶貧概念股火熱的行情降了溫。

　　宏源藥業(yè)董秘劉展良對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，公司2015年半年報沒有披露相關信息是因為當時并不知曉應該披露，而公司已在2015年年報上對相關信息予以詳細說明。

　　宏源藥業(yè)在2015年年報中表示，公司已于2014年10月承諾公司不會簽發(fā)、開具無真實交易背景的票據(jù)，但2015年因新建廠房所投入資金較大，公司開具了部分銀行承兌匯票由供應商代為貼現(xiàn)后，將資金全部轉回公司用于補充流動資金。上述銀行承兌匯票涉及金額7900萬元，且缺乏交易背景。

　　年報中同時披露，自2015年11月30日后，公司再沒有開具缺乏交易背景的銀行承兌匯票。且截至2016年4月15日，公司已就未到期的銀行承兌匯票繳存了100%票據(jù)保證金，將在票據(jù)到期后及時償付銀行承兌匯票。

　　概念股只是短期炒作

　　值得注意的是，9月13日~9月14日，部分扶貧概念股已脫離上漲態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，12日漲幅最高的根力多于13日下跌了7.1%，14日繼續(xù)下跌0.38%。此外，永通股份（831705.OC）13日下跌2.22%，14日繼續(xù)下跌0.91%；七丹藥業(yè)（832995.OC）13日下跌1.74%，14日繼續(xù)下跌2.96%。

　　從市場表現(xiàn)來看，扶貧概念股在短期內(nèi)即跌下神壇，這場造富運動或將迎來冷卻期。

　　南山投資創(chuàng)始合伙人周運南認為，新三板市場本不存在扶貧概念股，只是市場炒作人士硬創(chuàng)作了這個概念。給予貧困地區(qū)的IPO企業(yè)以綠色通道，本意只是個政策支持方向，可能也僅是探索試點，不可能全面大批量放開。而如果企業(yè)都走綠色通道，綠色通道也會擁擠，也就需要排隊，稱不上綠色通道。

　　事實上，貧困地區(qū)企業(yè)IPO享受綠色通道亦需符合相應條件?！兑庖姟分斜硎荆瑢ψ缘睾椭饕a(chǎn)經(jīng)營地均在貧困地區(qū)且開展生產(chǎn)經(jīng)營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)，或者注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000萬元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)，申請首次公開發(fā)行股票并上市的，適用“即報即審、審過即發(fā)”政策。

　　不過，最近一年2000萬元的稅額標準目前還沒有企業(yè)達到。數(shù)據(jù)顯示，在131家注冊地址在貧困地區(qū)的新三板企業(yè)中，2015年所得稅最高的為佰惠生（835409.OC），金額為1799.16萬元。其次是宏源藥業(yè)1234.38萬元、遠泉股份（831453.OC）1083.62萬元、中惠旅（834260.OC）1013.10萬元。

　　在周運南看來，《意見》中的第一條件沒有具體經(jīng)濟指標，不能確定是否依舊是正常的IPO要求。所以對新三板的扶貧概念股來說，首先貧困地區(qū)新三板企業(yè)也應當基本滿足IPO的硬性經(jīng)濟指標才可嘗試去啟動IPO；另外即使?jié)M足了IPO的條件，企業(yè)IPO道路也只是理論上多了一種綠色通道的可能，并不一定代表企業(yè)能利用綠色通道，且即使進了綠色通道也并不能代表企業(yè)就能成功IPO過會；最后由于扶貧綠色通道目前還僅停留在紙上，何時正式執(zhí)行，執(zhí)行力度如何都是未知數(shù)。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，證監(jiān)會的政策主要是“通道”上的安排，不會因企業(yè)是貧困地區(qū)企業(yè)而降低現(xiàn)行主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板發(fā)行、上市（掛牌）的標準，也不會因此改變上市（掛牌）的程序。

　　而對于二級市場投資者對扶貧概念股炒作的熱情，周運南表示，“扶貧概念股”只是炒作人士的一廂情愿和一個噱頭，建議二級市場投資者謹慎參與“扶貧概念股”的炒作。（21世紀經(jīng)濟報道）