余額寶從2013年6月橫空出世，帶動了“寶寶類”理財產(chǎn)品熱潮，經(jīng)歷了從央行新規(guī)網(wǎng)購限額千元風(fēng)波，到股市紅火帶來的沖擊等，收益率從巔峰時刻的6.73%下滑至現(xiàn)在的2.45%。但創(chuàng)造了余額寶的螞蟻金服和天弘基金認為，余額寶發(fā)展空間還很大，“幾萬億都打不住”。
不為人知的是，余額寶還曾經(jīng)歷過半年持續(xù)凈贖回的“危險”時刻。
近日，天弘基金電商產(chǎn)品部總經(jīng)理李駿接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，余額寶曾在2015年上半年由于股市火爆遭遇大規(guī)模贖回，凈贖回情況持續(xù)了半年。
2016年初余額寶的產(chǎn)品規(guī)模和用戶數(shù)開始企穩(wěn)回升。這期間，余額寶用戶的結(jié)構(gòu)發(fā)生了極大的調(diào)整：10萬、20萬以上的大客戶快速流失，三、四線城市及農(nóng)村小客單量用戶在增加，兩相抵消動態(tài)調(diào)整半年后，在今年初重新取得平衡。
螞蟻金服財富線運營總經(jīng)理祖國明近日在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時稱，其實螞蟻和天弘雙方最擔(dān)心的風(fēng)險不是客戶流失或規(guī)模增長放緩，而是流動性風(fēng)險。
八成大額客戶流失
2014年底是余額寶保有量的高峰，2015年開始隨著股市上漲，余額寶的大額客戶在流失，一直持續(xù)至2015年6月，與股市行情基本一致。其間小客戶持續(xù)涌入代替大額客戶，這種結(jié)構(gòu)對于貨幣基金來說在一定程度上降低了流動性風(fēng)險。
“經(jīng)過2015年規(guī)模的洗禮，現(xiàn)在客戶結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定，小客單用戶較多，原有10萬、20萬以上的大額用戶近8成都流失掉，現(xiàn)在客戶構(gòu)成已經(jīng)有了一個結(jié)構(gòu)性的變化。”李駿表示。
余額寶內(nèi)部這一巨大的結(jié)構(gòu)性變化為，新客戶增長、小單用戶增加，和大客戶退出實現(xiàn)均衡，經(jīng)歷了半年左右的回撤后，至2015年中企穩(wěn)，到2015年下半年開始增長，客單停止下滑；2016年以來受其他投資品風(fēng)險暴露的影響，客單價又略有抬頭。
李駿透露，2015年上半年股市特別好的時候，尤其是新股申購，每次打新資金進出沖擊很大，最大的回撤曾達到百分之十幾，凈贖回高過凈申購的回撤持續(xù)半年（2014年底到2015年中）。
截至2015年底，四、五線城市余額寶用戶規(guī)模增長速度最快，分別達到48.1%和45.5%；2015年農(nóng)村地區(qū)用戶規(guī)模同比2014年激增65%，數(shù)量占整體的15.1%，相當(dāng)于每7個余額寶用戶中就有一個來自農(nóng)村。余額寶的老年用戶也在逐年增長。
截至目前，余額寶規(guī)模逾7000億；截至2016年6月12日，用戶數(shù)已超2.95億，較去年底增長13.5%；三年間，為用戶賺取收益572.93億元。
祖國明稱：“我們對余額寶的定位是用戶‘零錢包’，或者叫現(xiàn)金管理工具。用戶資金放在余額寶里，既能實現(xiàn)‘1塊錢也有收益’，又可進行網(wǎng)購、繳費、充值、轉(zhuǎn)賬等消費支付。后臺數(shù)據(jù)顯示，近8000萬余額寶用戶開通了支付寶余額自動轉(zhuǎn)入余額寶功能?！?/p>
短期內(nèi)收益率不會破2
余額寶收益率持續(xù)下行，是否很快將跌破2%？
李駿表示：“由于余額寶主要投資標(biāo)的是銀行間市場上短期貨幣市場工具，因此受整體市場狀況影響，收益有所回歸屬正常情況?！?/p>
公募基金是一個牛市產(chǎn)品，余額寶趕上了貨幣基金牛市行情且不止趕上一個，2013年6月余額寶誕生之際正值史無前例的“錢荒”。
“時間點很巧合，所謂時勢造英雄。錢荒時余額寶90%投向協(xié)議存款，現(xiàn)在已降到6-7成?！崩铗E稱，余額寶收益率下行是大環(huán)境決定，但下行空間已不大，“從現(xiàn)在利率環(huán)境看，3個月存款基本是3到3.05左右，這個水平下余額寶光靠存款短期也破不了2?！?/p>