為什么收益率大幅下滑的情況下，反而能從凈贖回轉(zhuǎn)為凈增長(zhǎng)？
李駿稱，一方面是用戶下沉，目前三、四線包括農(nóng)村地區(qū)用戶增長(zhǎng)已占新增用戶近一半。另一方面，用戶已不把余額寶當(dāng)成理財(cái)，而是現(xiàn)金管理工具，一個(gè)支付+消費(fèi)的功能。
“應(yīng)用場(chǎng)景的豐富是我們下一步如何把余額寶做得更大的發(fā)展方向?！?/p>
螞蟻金服陸續(xù)推出招財(cái)寶、聚寶，其中公募基金可能會(huì)有一系列股票投資產(chǎn)品，對(duì)余額寶是否也形成巨大沖擊？
祖國(guó)明表示，聚寶的用戶都是從余額寶轉(zhuǎn)化而來(lái)，但后臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，聚寶用戶的余額寶存量反而從總量上提高了，說(shuō)明余額寶和聚寶形成協(xié)同效應(yīng)，客戶把更多錢轉(zhuǎn)到余額寶+聚寶構(gòu)成綜合理財(cái)蓄水池。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理排首位
對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，祖國(guó)明表示，余額寶的投資管理中，流動(dòng)性一直是第一位，不管凈贖回還是申購(gòu)，均按照流動(dòng)性配置優(yōu)先。
李駿稱，流動(dòng)性管控方面基本控制在“兩個(gè)1”：一個(gè)是每天上午10:30，預(yù)測(cè)當(dāng)天凈申購(gòu)贖回的誤差控制在1%，另一個(gè)是到中午告訴基金經(jīng)理最后交割的頭寸誤差控制在一個(gè)億以內(nèi)，下午還能補(bǔ)融資一點(diǎn)，對(duì)于幾千億規(guī)模的貨幣基金來(lái)說(shuō)誤差已經(jīng)算小。
具體而言，天弘基金根據(jù)余額寶可能的贖回情況安排資產(chǎn)到期進(jìn)度，比如月初、月中、月末可能每天有多少，剩下的資產(chǎn)再按照這個(gè)市場(chǎng)報(bào)價(jià)判斷做投資。
“我們和其他貨幣基金不一樣的地方在于，普通貨幣基金通常做標(biāo)準(zhǔn)期限，7天、14天、三個(gè)月、一年，余額寶是零敲碎打，72天、84天，有零有整。我們是以安排每天的流動(dòng)性為前提，即使遭遇連續(xù)凈值回撤，也準(zhǔn)備了充足的流動(dòng)性應(yīng)對(duì)?！崩铗E表示。
市場(chǎng)還關(guān)心規(guī)模已達(dá)7000億的余額寶是否存在天花板。李駿表示，從技術(shù)角度來(lái)講，依靠螞蟻的金融云技術(shù)沒(méi)有天花板；但從投資的角度來(lái)算，貨幣基金肯定有規(guī)模瓶頸，因?yàn)樨泿呕鹂赏顿Y資產(chǎn)范圍容量是有限的。
“股份制銀行現(xiàn)在是我們的投資主體，雙方有一個(gè)比例控制，10%或15%可能就不再做了，算下來(lái)還是非常有空間的?！保?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）