貨幣政策更加積極和靠前發(fā)力，貨幣政策如何精準(zhǔn)發(fā)力

央行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國主要金融指標(biāo)將在2020年高基數(shù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長，金融體系運(yùn)行平穩(wěn)，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持穩(wěn)定。其中，2021年企業(yè)貸款利率為4.61%，是改革開放40多年來的最低水平。

在1月18日舉行的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，中國人民銀行副行長劉國強(qiáng)表示，2022年，穩(wěn)健的貨幣政策將靈活適度，加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，充分發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)等貨幣政策工具的雙重功能，更加積極主動(dòng)，更加積極主動(dòng)，注重前置引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展的支持力度，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)市場，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增長強(qiáng)勁。

據(jù)劉國強(qiáng)介紹，2021年人民幣貸款增加19.95萬億元，同比多增3150億元。2021年末，廣義貨幣供應(yīng)量M2和社會(huì)融資規(guī)模分別增長9.0%和10.3%，與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。從兩年均值來看，M2和社會(huì)融資規(guī)模增速分別為9.5%和11.8%，與2020年和2021年平均名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配且略高。

值得注意的是，2021年企業(yè)貸款利率為4.61%，比2020年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，比2019年下降0.69個(gè)百分點(diǎn)，為改革開放40多年來的最低水平。

“2021年的貨幣政策體現(xiàn)了靈活、精準(zhǔn)、合理、適度的要求，前瞻性、穩(wěn)定性、針對性、有效性、自主性進(jìn)一步提高。2020年我國主要金融指標(biāo)將在高基數(shù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長，金融體系運(yùn)行平穩(wěn)，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持穩(wěn)定?！眲鴱?qiáng)說。

從結(jié)構(gòu)上看，金融對重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度也在加大。2021年末，制造業(yè)中長期貸款余額同比增長31.8%，高于各項(xiàng)貸款增速20.2個(gè)百分點(diǎn)。2021年底，普惠的余額；惠特尼小微貸款同比增長27.3%，普惠家數(shù)；惠特尼小微貸款突破4400萬。新普雷特的加權(quán)平均利率。11月份惠特尼小微企業(yè)貸款為4.98%，比2020年12月份低0.1個(gè)百分點(diǎn)。

中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮表示，從實(shí)際投資情況看，金融機(jī)構(gòu)對重點(diǎn)領(lǐng)域中長期資金的支持仍較為穩(wěn)定。具體來看，一是制造業(yè)中長期貸款保持較快增長。二是工業(yè)中長期貸款增速提高不少。三是基礎(chǔ)設(shè)施中長期貸款平穩(wěn)較快增長。第四，除房地產(chǎn)業(yè)以外的服務(wù)業(yè)中長期貸款仍保持較快增長水平。

中國人民銀行金融市場司司長鄒蘭表示，在各方共同努力下，近期房地產(chǎn)銷售、土地購置、融資等行為逐步恢復(fù)正常，市場有望穩(wěn)步改善。從數(shù)據(jù)上看，2021年末，全國房地產(chǎn)貸款余額52.2萬億元，同比增長7.9%，增速比9月末提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。四季度房地產(chǎn)貸款增加7734億元，同比多增2020億元，比三季度多增1578億元。

把貨幣政策工具箱打開一點(diǎn)。

前不久，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2022年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)中求進(jìn)，政策力度要適度超前。那么，2022年，貨幣政策將如何在“穩(wěn)健”的基調(diào)下體現(xiàn)“進(jìn)”？

對此，劉國強(qiáng)表示，當(dāng)前的重點(diǎn)目標(biāo)是穩(wěn)定，政策要求是努力。“第一，全力做大貨幣政策工具箱，保持總量穩(wěn)定，避免信用崩潰；第二，準(zhǔn)確地說是和我

具體來說，一是保持總量穩(wěn)定增長。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。二是推動(dòng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化。創(chuàng)新和用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，做好“加法”，繼續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展的信貸支持。三是促進(jìn)企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降，繼續(xù)發(fā)揮LPR改革成效，切實(shí)維護(hù)存款市場競爭秩序，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國宏觀杠桿率為272.5%，比2020年末下降7.7個(gè)百分點(diǎn)，這也是我國宏觀杠桿率連續(xù)第五個(gè)季度下降。劉國強(qiáng)表示，預(yù)計(jì)2022年宏觀杠桿率將保持基本穩(wěn)定。目前宏觀杠桿率持續(xù)下降，為未來金融體系加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展的支持創(chuàng)造了空間。宏觀杠桿率五個(gè)季度下降，為未來貨幣政策創(chuàng)造空間。杠桿越低，空間越大。

存款利率調(diào)整的空間較小，但仍有空間。

2021年，中國人民銀行分別于7月和12月將RRR下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期資金2.2萬億元。2022年1月17日，中國人民銀行加大流動(dòng)性投放，促進(jìn)7天公開市場操作和1年期中期借貸便利中標(biāo)利率下降10個(gè)基點(diǎn)。市場還非常關(guān)注央行是否會(huì)繼續(xù)推動(dòng)RRR降息和降息。

劉國強(qiáng)表示，RRR降息后，目前金融機(jī)構(gòu)的平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%，與其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體或中國的歷史存款準(zhǔn)備金率相比并不算高，下一步進(jìn)一步調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的空間較小?！罢{(diào)整空間變小了，但還是有一定的余地。中央銀行可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況和宏觀調(diào)控的需要來使用?！眲鴱?qiáng)說。

本周即將公布的LPR會(huì)相應(yīng)下調(diào)嗎？對此，中國人民銀行貨幣

值得注意的是，近期主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策開始調(diào)整，市場對美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表也有較強(qiáng)預(yù)期。對此，孫國峰表示，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)體量大、韌性強(qiáng)，應(yīng)對疫情以來堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，而是搞好跨周期設(shè)計(jì)，保持流動(dòng)性合理充裕，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度穩(wěn)固，金融體系自主性和穩(wěn)定性增強(qiáng)，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，這些都有助于緩和和應(yīng)對外部風(fēng)險(xiǎn)。總的看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對我國影響有限。

“下一步，人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、以我為主，根據(jù)國內(nèi)形勢把握好穩(wěn)健貨幣政策的力度和節(jié)奏，同時(shí)增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能，引導(dǎo)市場主體樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理，強(qiáng)化預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，積極穩(wěn)妥應(yīng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整。”孫國峰說。

作者：□記者 張莫 實(shí)習(xí)生 肖謙益 北京報(bào)道