發(fā)展空間還有多大
推出3年以來，同業(yè)存單正在迅猛增長。業(yè)內對其是否具備核心負債的特征、發(fā)展規(guī)模應多大，觀點并不一致。
銀監(jiān)會主席尚福林在2016年全國股份制商業(yè)銀行年會上指出，股份制商業(yè)銀行核心負債不足，同業(yè)業(yè)務占比高，對流動性管理的科學性要求更高。
據了解，當前，銀行“同業(yè)負債”主要包括同業(yè)存放、拆入資金、賣出回購三類。而“應付債券”口徑下的銀行發(fā)行債券，加上距到期日三個月以上（含）定期存款和發(fā)行債券以及活期存款的50%，屬于銀行的核心負債。
交通銀行首席經濟學家連平對記者表示，同業(yè)存單作為一種新型貨幣市場工具，豐富了金融機構市場化的負債產品，有助于改善銀行流動性管理。不過，同業(yè)存單期限短，不適宜作為核心負債來源。因此，對于同業(yè)存單發(fā)展應該進行適度的管理。
民生銀行研究院金融中心副主任王一峰也持類似觀點。他對記者說：“同業(yè)存單占比不易過大。它的穩(wěn)定性沒有那么高，屬于主動負債，不適宜算在核心負債里?！痹谒磥?，同業(yè)負債比同業(yè)資產少，匹配度也不高。表內同業(yè)業(yè)務還是要降杠桿。
不過，也有業(yè)內專家認為，同業(yè)存單助力銀行流動性管理，可以解決原本由同業(yè)存款期限錯配而引發(fā)的流動性不足問題。同業(yè)存單作為同業(yè)間的定期存款憑證，在約定的期限內具有穩(wěn)定性、流動性好、與債券有相近之處。就像將活期存款的50%算作核心負債一樣，可以評估其實質的穩(wěn)定性。
魯政委向記者指出：“同業(yè)存單透明地刻畫了銀行真實的負債成本，是唯一一個由公開透明市場形成的存款性質的利率，使商業(yè)銀行更好地避免基差風險?！?/p>
“更為重要的是，同業(yè)存單具備銜接貨幣市場利率與貸款利率之間的天然優(yōu)勢?！濒斦f，目前同業(yè)存單的實際發(fā)行期限的最長期限遍布1年及以內，隨著到期日的不斷臨近，同業(yè)存單實際為整條貨幣市場利率曲線提供了全期限、可成交的真實定價參照，有助于全期限貨幣市場利率的完善。
魯政委認為，要讓同業(yè)存單完全發(fā)揮其“利率橋梁”的作用，就必須要讓同業(yè)存單達到一定的規(guī)模、成交足夠活躍、價格反映要足夠靈敏。
在中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍看來，透明、可交易、市場化定價的同業(yè)存單，對收益率曲線的完善將發(fā)揮積極作用，特別是對于三個月至一年期限利率的形成意義重大。從當前銀行業(yè)的負債結構看，同業(yè)存單的增長主要替代了個人和企業(yè)存款，這一變化使商業(yè)銀行的負債成本有所提高，但流動性管理的主動性不斷增強。
熊啟躍指出，隨著市場競爭日趨激烈，我國銀行業(yè)的經營模式正發(fā)生分化?！按婵盍⑿小辈⒉贿m用于所有銀行，同業(yè)存單占比提升是金融要素價格市場化的產物?！斑@一過程對商業(yè)銀行的資產負債的管理能力提出了更高要求。縱觀全球銀行業(yè)，既有植根傳統(tǒng)存貸款業(yè)務成功的銀行，如桑坦德、富國銀行。也有依賴金融市場批發(fā)資金取得成功的案例，如德銀和法國巴黎銀行。成功的銀行沒有固定的模式，但都會注重風險的管控。”熊啟躍指出。
“當前，同業(yè)存單余額在商業(yè)銀行總負債中的占比已接近5%，我國完成這一過程只用了3年時間。而美國和日本大額存單在負債中的占比在10%以上，均用了10年以上的時間。”熊啟躍認為，未來，我國的存單市場仍有較大的發(fā)展空間。同時，同業(yè)存單的發(fā)行受市場利率環(huán)境、資金松緊程度的影響較大。流動性偏緊、且市場利率中樞不斷上移，將會顯著影響今年同業(yè)存單的發(fā)行節(jié)奏和力度。（上海證券報）