“季末沖量、季初回落?！睋碛斜容^強(qiáng)的季節(jié)性特點(diǎn)的信貸數(shù)據(jù)，在二季度首月出現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)的走勢(shì)。

5月11日下午，人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2020年4月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.09萬(wàn)億元，比上年同期多1.42萬(wàn)億元；4月份人民幣貸款增加1.7萬(wàn)億元，同比多增6818億元。

上述數(shù)據(jù)均高于市場(chǎng)預(yù)期，此前有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)該月社融增量為2.7萬(wàn)億，人民幣貸款增加1.3萬(wàn)億?！爸饕蚓褪茄胄心嬷芷谡{(diào)控，以及監(jiān)管的引導(dǎo)?！蹦炽y行資金交易員感嘆，在監(jiān)管政策驅(qū)動(dòng)之下，現(xiàn)在的信貸增長(zhǎng)具有很強(qiáng)的外生性。

京東數(shù)科首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光稱，前四月社融和人民幣信貸分別合計(jì)新增14.17萬(wàn)億、8.8萬(wàn)億，均為歷史同期之最。

此外，4月末，廣義貨幣(M2)余額209.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個(gè)和2.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2017年以來(lái)新高。

“最近一次定向降準(zhǔn)后，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率降到了6％，這是在中國(guó)歷史上最低的法定準(zhǔn)備金率水平。”

4月中旬，人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在一季度金融數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)做出了上述表示，他說(shuō)從國(guó)際橫向比較來(lái)看，和發(fā)展中國(guó)家、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相比，這也是相對(duì)較低的水平。

疫情之下，透過(guò)降準(zhǔn)數(shù)據(jù)，可見(jiàn)央行貨幣政策發(fā)力程度。

“1月6日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；3月16日，央行實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，對(duì)達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)；4月3日，央行決定對(duì)農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于4月15日和5月15日分兩次實(shí)施到位?！?/p>

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)李奇霖指出，降準(zhǔn)的意義在于可以通過(guò)提高貨幣乘數(shù)的方式，增加實(shí)體的貨幣供給，給企業(yè)外部融資現(xiàn)金流，應(yīng)對(duì)短期的償債壓力。

2018年以來(lái)央行降準(zhǔn)操作多達(dá)十次，今年前四個(gè)月則已實(shí)施三次降準(zhǔn)，市場(chǎng)測(cè)算，三次降準(zhǔn)共釋放資金超1.75萬(wàn)億元。

央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)此前在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)表示，從央行的角度，下一階段穩(wěn)健的貨幣政策更加注重靈活適度，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置，分階段把握好政策的力度、重點(diǎn)和節(jié)奏。

“所謂分階段，就是前期疫情防控階段，后來(lái)是逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)在要進(jìn)入一個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)都動(dòng)起來(lái)?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP同比大幅下跌6.8％（環(huán)比下跌36％左右），工業(yè)生產(chǎn)同比下跌8.4％，服務(wù)業(yè)增加值僅同比下跌5.2％。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之下，貨幣政策承壓猶存，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)貨幣政策有望進(jìn)一步放松。而在降準(zhǔn)之外，央行此前已經(jīng)通過(guò)下調(diào)MLF（中期借貸便利）利率，提供專項(xiàng)再貸款和再貼現(xiàn)等工具進(jìn)行調(diào)節(jié)。

出乎業(yè)界預(yù)料的是，盡管全球早已開(kāi)啟新一輪“寬松周期”，4月尾聲已過(guò)，中國(guó)存款基準(zhǔn)利率依然按兵未動(dòng)。