想不到啊，央行還能這么玩。
疫情發(fā)生以來，市場一直呼吁降息降準(zhǔn)，市場利率是降了，準(zhǔn)備金也降了多次，但是實(shí)質(zhì)性的對于存款基準(zhǔn)利率的下調(diào)，央行一直咬得很緊，到現(xiàn)在還有人預(yù)期央行將降低存款基準(zhǔn)利率。
不過此次央行購買中小企業(yè)貸款的行動，完全打消了這種預(yù)期，這個政策工具的運(yùn)用是多年來央行面對中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題，創(chuàng)新性發(fā)揮了境外央行購買資產(chǎn)的行為，可謂獨(dú)辟蹊徑。
這個工具鼓勵銀行為中小企業(yè)放貸，因?yàn)?0%的貸款先由央行用資金來置換，貸款管理交給銀行，風(fēng)險收益銀行來承擔(dān)，央行到期后收回貸款，但盡職調(diào)查和項(xiàng)目篩選都是商業(yè)銀行來操作。
這個工具的特點(diǎn)是對市場的利率沒有直接影響，因?yàn)槔适鞘孪扔善髽I(yè)和銀行談好的。但是對貨幣存量有影響，因?yàn)橘J款由央行購買后，相當(dāng)于央行的錢存在了商業(yè)銀行的賬上，商業(yè)銀行還可以以這筆錢再去給其他企業(yè)貸款，這就形成了存款的成倍創(chuàng)造。
這樣一來，央行購買中小企業(yè)貸款不僅僅對于中小企業(yè)貸款是一個信心支持和鼓勵，而且創(chuàng)造了存款更加讓中小銀行有信心去放貸。
這個工具明顯是央行這幾年以總量性的貨幣政策解決結(jié)構(gòu)性問題不斷探索中的一個新產(chǎn)品。以前實(shí)施的是定向降準(zhǔn)，這個政策弊端比較多，央行把存款釋放給中小企業(yè)，很難監(jiān)控貸款一定投放給了中小企業(yè)。事實(shí)上許多中小銀行將資臣財貸款網(wǎng)放給了房地產(chǎn)、地方政府和大型企業(yè)。這是由于這些資產(chǎn)的收益和風(fēng)險都是銀行所希望的，收益和風(fēng)險不對稱。
現(xiàn)在這個工具好了，你自己找項(xiàng)目，找到我支持你，但是風(fēng)險和收益你自己承擔(dān)，到時候你不還錢，央行直接在你賬戶扣。你必須在盡職調(diào)查和定價時負(fù)起責(zé)任。這種激勵機(jī)制很好。