11月19日,央行行長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室主任易綱主持召開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì),研究當(dāng)前貨幣信貸形勢(shì),部署下一步貨幣信貸工作。
會(huì)議分析認(rèn)為,2019年以來(lái)金融部門不斷加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度,穩(wěn)健貨幣政策松緊適度,貨幣政策傳導(dǎo)效率提升,廣義貨幣(M2)和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配并略高一些,體現(xiàn)了強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)的要求,為實(shí)現(xiàn)“六穩(wěn)”和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境。貸款平穩(wěn)增長(zhǎng),支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度穩(wěn)固。信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化,社會(huì)融資成本穩(wěn)中有降,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效。但也要看到,宏觀經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運(yùn)行仍面臨挑戰(zhàn),經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大,局部性社會(huì)信用收縮壓力依然存在。
“局部性社會(huì)信用收縮壓力”在第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中也曾提及。光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為,當(dāng)前社會(huì)信用收縮壓力持續(xù)存在,傳統(tǒng)行業(yè)承貸意愿和能力受限,融資結(jié)構(gòu)冷熱不均在一定程度上造成了有效需求不足,表現(xiàn)在中小銀行對(duì)公領(lǐng)域有效需求不足壓力仍然偏大、制造業(yè)貸款增長(zhǎng)較為低迷、區(qū)域信貸不均衡問(wèn)題比較突出等方面。
面對(duì)持續(xù)加大的經(jīng)濟(jì)下行壓力,會(huì)議指出,金融部門要提高政治站位,實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié),加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整,進(jìn)一步將改革和調(diào)控、短期和長(zhǎng)期、內(nèi)部和外部均衡結(jié)合起來(lái),用改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo),發(fā)揮好銀行體系為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資的關(guān)鍵作用,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)。
易綱強(qiáng)調(diào),要繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié),增強(qiáng)信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,保持M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。要堅(jiān)持推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn),用改革的辦法優(yōu)化金融資源配置。要發(fā)揮好貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)對(duì)貸款利率的引導(dǎo)作用,推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變貸款定價(jià)慣性思維,真正參考LPR定價(jià),促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行。要繼續(xù)推進(jìn)資本補(bǔ)充工作,提高銀行信貸投放能力。
為促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行,近期央行動(dòng)作頻頻,不到兩周內(nèi)先后下調(diào)中期借貸便利(MLF)和公開(kāi)市場(chǎng)操作逆回購(gòu)利率,以期推動(dòng)LPR繼續(xù)下行。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),1年期LPR有望恢復(fù)下行趨勢(shì),降幅預(yù)計(jì)在5~10個(gè)基點(diǎn)。
中信證券研究所副所長(zhǎng)明明認(rèn)為,總體來(lái)看,貨幣政策仍朝向邊際寬松,結(jié)構(gòu)性貨幣政策仍可期。預(yù)計(jì)后續(xù)貨幣政策操作的組合可能包括政策利率繼續(xù)小幅下調(diào)、定向降準(zhǔn)、加大貨幣政策工具使用力度和覆蓋范圍等。