從近期金融數(shù)據(jù)和實際調(diào)研情況看,我國企業(yè)和居民有效信貸需求不足等問題有加劇的趨勢。這是復(fù)雜多變的內(nèi)外部因素共同作用的結(jié)果,也與目前宏觀政策有關(guān)。應(yīng)高度重視有效信貸需求不足等問題,采取切實的措施,提振市場主體信心,穩(wěn)定預(yù)期,激發(fā)需求,促進經(jīng)濟社會大局穩(wěn)定。

4月30日,國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù),4月我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為47.4%,相比3月下降2.1個百分點,制造業(yè)總體景氣水平繼續(xù)回落。制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月處于榮枯線下,顯示出目前實體經(jīng)濟收縮進一步加快。新華社中國經(jīng)濟信息社對31個省份、18個行業(yè)的小微企業(yè)進行調(diào)查,其發(fā)布的普惠金融-小微指數(shù)顯示,一季度57%的小微企業(yè)市場銷量有所下降,其中27%的小微企業(yè)銷量大幅減少,較去年四季度增加近12%;62%的小微企業(yè)營業(yè)收入有所縮減,僅9.4%的小微企業(yè)營業(yè)收入正增長。

一段時間來,特別是新冠肺炎疫情發(fā)生后,企業(yè)和居民有效信貸需求不足問題開始顯現(xiàn),目前有進一步加劇的趨勢,原因是多方面的。

從外部環(huán)境看,主要是國際政治和經(jīng)濟兩個方面因素產(chǎn)生的影響。政治方面,烏克蘭危機愈演愈烈,地緣政治沖突加劇,石油、銅鋁等大宗商品價格快速上漲。一季度,我國原油、成品油、天然氣進口均價分別較去年同期上漲56.1%、37.4%和78%。受此影響,相關(guān)行業(yè)原材料價格出現(xiàn)了一輪明顯上漲,加重中下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本。由于國際局勢緊張,國際市場需求減少,疊加海運成本維持高位運行,導(dǎo)致部分行業(yè)及其上下游企業(yè)出口減少、訂單下滑。

經(jīng)濟方面,以美國等發(fā)達經(jīng)濟體開啟加息周期,國際金融市場動蕩加劇,影響我國金融市場健康發(fā)展。具體而言,從三個方面對我國產(chǎn)生影響:美國持續(xù)加息縮小中美兩國利差,可能導(dǎo)致我國資本外流;加息和縮表將可能加大美股調(diào)整,進而加劇我國資本市場波動;美國如果加速緊縮進程將使全球金融市場巨幅動蕩,將可能影響我國金融穩(wěn)定。近期來,我國股市單邊下跌,直接融資功能萎縮,投資者信心低迷,影響企業(yè)和居民預(yù)期。

從內(nèi)部環(huán)境看,主要疫情反復(fù)和政策收緊兩個方面帶來的沖擊。疫情方面,今年年初以來,疫情呈現(xiàn)多點散發(fā)狀態(tài),上海等經(jīng)濟中心城市進行較長時間的靜態(tài)管理,多數(shù)企業(yè)處于停工狀態(tài),對全國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定帶來沖擊;部分地方采取過于嚴格的防控措施,導(dǎo)致市場分割、物流不暢,企業(yè)難以正常生產(chǎn)經(jīng)營,居民工作不穩(wěn)、收入下降。在這種情況下,市場主體對增加投資和擴大生產(chǎn)持更加謹慎的態(tài)度;居民消費意愿和消費能力持續(xù)下降。

政策方面,部分行業(yè)和企業(yè)受政策調(diào)整影響,信貸需求被抑制,難以釋放。如去年以來,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在融資“三條紅線”之下,正常融資需求無法滿足;個人住房貸款受“窗口指導(dǎo)”,出現(xiàn)貸款難、貸款貴、貸款慢等現(xiàn)象。雖然今年房地產(chǎn)金融政策有所調(diào)整,但市場需求短期內(nèi)難以恢復(fù)。一部分產(chǎn)能過剩和“三高”行業(yè)雖有較為旺盛的融資需求,但受到宏觀政策約束,金融機構(gòu)難以進行有效投放,呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的信貸需求不足。

從客觀情況看,非金融企業(yè)由于過去一段時間內(nèi)擴張較快,部分企業(yè)杠杠率已經(jīng)處于高位,繼續(xù)增加負債的空間不大。在疫情蔓延和經(jīng)濟下行雙重壓力沖擊之下,金融機構(gòu)風險偏好有所下降,對擴大信貸投放態(tài)度謹慎,導(dǎo)致出現(xiàn)有效信貸需求不足和中小企業(yè)融資難題并存的現(xiàn)象。

有效信貸需求不足并不是一個小問題,如果需求嚴重不足進而出現(xiàn)“信貸塌方”,將可能影響全年經(jīng)濟增長預(yù)期目標和社會大局穩(wěn)定。下一步,應(yīng)采取切實有效措施加,盡快扭轉(zhuǎn)有效信貸需求不足加劇的趨勢。

第一,統(tǒng)籌平衡好疫情防控與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系,盡快降低疫情防控給經(jīng)濟和民生帶來的過大沖擊。要按照4月29日中共中央政治局會議的要求,根據(jù)病毒變異和傳播的新特點,在有效防控疫情的前提下,靈活適當?shù)卣{(diào)整防控政策措施,堅持依法防控、科學(xué)防控,杜絕擅自關(guān)閉公路入口、違法設(shè)置市場準入、不顧民生“一刀切”等不合理措施,最大限度減少疫情對經(jīng)濟社會發(fā)展的影響。

第二,宏觀政策超常規(guī)充足發(fā)力,走在市場曲線之前,助力市場主體紓困解難和實體經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)。當前市場情緒十分低迷,市場主體信心嚴重受損。應(yīng)及時果斷采取更堅決有力的措施,付出更多的艱辛和努力。從貨幣政策看,應(yīng)更加積極有為,主動發(fā)力,加大跨周期和逆周期調(diào)節(jié)力度,繼續(xù)適時實施降準降息,更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用,把穩(wěn)增長放在更加突出的位置。

第三,保持政策穩(wěn)定性,減少政策不確定性,加強市場溝通,引導(dǎo)市場預(yù)期,提振信心,激發(fā)需求?!靶判谋赛S金更重要”,要通過宏觀政策特別是財政政策、貨幣政策、房地產(chǎn)政策持續(xù)調(diào)整,產(chǎn)生疊加效應(yīng),恢復(fù)和增強市場主體對未來的預(yù)期和信心,激發(fā)市場投資需求,提振居民消費需求。新政策出臺或原政策調(diào)整之前,應(yīng)進行充分溝通;釋放政策信號應(yīng)有充分的政策措施與之配套。

金融機構(gòu)應(yīng)進一步增強社會責任,在堅持商業(yè)可持續(xù)和風險總體可控的情況下,適當優(yōu)化金融資源配置,適度調(diào)整信貸制度與流程,更好地滿足實體經(jīng)濟特別是受疫情影響較大的行業(yè)需求,加大對市場主體尤其是小微企業(yè)、個體工商戶的減費讓利、紓困解難力度。