為什么銀行要向公司發(fā)放貸款“輸血”,而不是公司向銀行定向發(fā)行債券獲得資金呢?

這涉及主次、先后之分,其實質(zhì)也就是直接融資和間接融資的區(qū)別。因為銀行的錢是吸收的廣大儲戶的,銀行通過貸款形式把錢發(fā)放給公司,只是充當(dāng)了中間“橋梁”“紐帶”,這就是間接融資。由于銀行體量較大,同時給儲戶和公司分擔(dān)了風(fēng)險。如果沒有銀行,有些小公司因信用問題可能無法借到錢,而有些投資人的錢因風(fēng)險管理不慎很可能會打了“水漂”。

具體來說,有以下幾點不同:

1.銀行貸款和公司債券的債權(quán)人不同。銀行貸款審批較嚴(yán)格,需要抵押、擔(dān)保,其債權(quán)人較為集中且具有特定性,不是誰想貸款都能貸款的;而只有具備一定條件的公司才能發(fā)行債券,其債權(quán)人是面向廣大群眾的,只要你有錢就可以購買該公司的債券。小公司不具備發(fā)行債券資格,但通過審核能獲得銀行貸款;

2.銀行貸款和公司債券的表現(xiàn)形式不同。公司向銀行申請貸款是一種借貸契約,一旦借貸成功資金是不具備流通性的;公司債券的發(fā)放形式是有價證券,和銀行貸款相比具有較強(qiáng)的流通性,只要公司存在,債券就可以隨時進(jìn)行申購、贖回、轉(zhuǎn)讓,但提前還貸款卻非常不便。

3.銀行貸款和公司債券給公司帶來的價值不同。銀行貸款雖然能解決公司融資問題,但公司需要向銀行支付高額的利息;而公司債券直接面向群眾,通過這種方式進(jìn)行融資更能有效降低融資成本。

4.銀行貸款和公司債券的期限不同。為了降低風(fēng)險,銀行貸款往往是中短期限的,展期比較麻煩;而公司一個項目可能需要很長的時間才能完成,這樣僅僅靠銀行貸款還是不能解決資金問題;而公司債券的期限一般比較長,必要時還能增發(fā),可以給公司提供長期的、足夠的資金支持。

附:公司債券的發(fā)行條件

(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元。

(2)累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%。已經(jīng)發(fā)行過公司債券的,若前一次發(fā)行的公司債券尚未募足,或者對已發(fā)行的公司債券有違約或延遲支付本息的事實,并且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的,即使累計總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%,也不得再次發(fā)行公司債券。

(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息。

(4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策,而且各項公司債券籌集的資金,必須用于審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途,不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

(5)債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平。

(6)國務(wù)院規(guī)定的其他條件。