中信銀行(601998,股吧)“薪金煲”近日正式出爐。據(jù)悉，參與這一業(yè)務(wù)首先需要開通中信銀行借記卡，然后簽約購買信誠基金(博客,微博)一款名為“薪金寶”的貨幣基金?！般y基合一”后，借記卡內(nèi)的貨幣基金便可在ATM機上直接取款。 “薪金煲”被市場解讀為貨基的3.0版，在流動性上已超越炙手可熱的“余額寶”?！ ∪欢?，這類介于“銀行”與“貨基”邊緣地帶的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，應(yīng)該由哪個部門監(jiān)管？流動性如此出眾的貨基產(chǎn)品是否應(yīng)納入廣義貨幣（M2）監(jiān)管，是否需要收繳法定存款準備金？這些都成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點?！ ≈行陪y行很低調(diào) 證券時報記者日前在中信銀行位于上海陸家嘴(600663,股吧)的分行網(wǎng)點進行隨機采訪。一位儲戶稱，銀行方面沒有對此做大力宣傳，目前并不知曉這一消息。也有儲戶認為，平日很少用借記卡直接刷卡消費，但獲取高于活期收益的同時又可以直接取現(xiàn)是不錯的形式，打算嘗試一下?！ ∧硣写笮猩虾７中腥耸扛嬖V記者，中小銀行的存款本來就較弱，因此對創(chuàng)新業(yè)務(wù)熱情更高。國有大行并非沒有類似產(chǎn)品，只是沒有去做公開宣傳而已?！ ≈行陪y行內(nèi)部人士稱，這個產(chǎn)品剛剛上線，總行方面希望保持低調(diào)。事實上，中信銀行方面的低調(diào)，也使得相關(guān)新聞報道中出現(xiàn)了明顯的事實性差錯。證券時報記者發(fā)現(xiàn)，關(guān)于該借記卡“活期賬戶”保底金額的說法，兩家全國性媒體表述不一—其中一家按照官方通稿表述為1000元，而另一家則引述信誠基金方面某位負責人的話稱，最低金額可以設(shè)定為10元。 對此，上述中信銀行（非總行）人士表示并不知情。信誠基金方面則婉拒了這一采訪要求。 上海某中型基金公司固定收益部負責人對證券時報記者說，上述產(chǎn)品的運行需要有強大的銀行背景做支撐。T+0贖回墊資，盡管資金成本是由基金公司承擔，但多數(shù)情況下錢還是要靠銀行出的。 對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)兼職教授趙慶明認為，從去年余額寶興起到現(xiàn)在，貨幣基金的市場影響力與日俱增，也給監(jiān)管帶來一定挑戰(zhàn)。如何控制貨幣乘數(shù)過快以及如何預(yù)防無序競爭可能帶來的擠兌風險等，都是需要注意的問題。 “薪金煲這種貨幣基金對流動性要求遠遠超過傳統(tǒng)基金，與銀行活期存款相差不遠了，銀行業(yè)協(xié)會對此為何坐視不管呢？”一位資深銀行業(yè)研究人士質(zhì)疑道?！ 蓚€監(jiān)管難題 實際上，低調(diào)背后恰恰是監(jiān)管不明所滋生出來的灰色地帶。 獨立財經(jīng)評論員彭瑞馨對證券時報記者說，目前對于是否應(yīng)該把貨幣基金看作存款性金融機構(gòu)，國內(nèi)立法和監(jiān)管還沒有跟上。如果一刀切把基金公司看作“類銀行”機構(gòu)，那么其所發(fā)行的其他基金產(chǎn)品該如何定義？而單獨把貨幣基金剔除出來，又要首先對資金來源做一分類，比如說來自企業(yè)或其他金融機構(gòu)的機構(gòu)類賬戶以及來自個人的零售賬戶。 據(jù)他了解，一些發(fā)達國家目前也沒有把貨幣基金納入到存款性機構(gòu)進行管理，但在M2的統(tǒng)計上，已把面向公眾發(fā)行的貨幣基金納入了統(tǒng)計?！ 爸行判浇痨覍嶋H上等同于活期存款，即貨幣，其流動性遠高于準貨幣（定期存款）?！迸砣疖罢f?！ ∧暇┿y行(601009,股吧)產(chǎn)品策略部一位研究人士稱，多數(shù)機構(gòu)都在做與貨幣基金相關(guān)的研究，尤其是銀行或集團旗下有基金公司的。但目前銀行的硬件系統(tǒng)均存在先天不足，需要進行調(diào)試和升級改造。 這類介于“銀行”與“貨基”邊緣地帶的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如何明確其監(jiān)管部門？流動性如此出色的貨基產(chǎn)品是否應(yīng)納入M2監(jiān)管，是否需要收繳法定存款準備金？這無疑是薪金煲未來面臨的兩大監(jiān)管問題?！ ≮w慶明說，2011年非銀行類金融機構(gòu)在銀行的存款已被納入了M2統(tǒng)計之中。而目前貨幣基金的絕大多數(shù)資金都投向了銀行間同業(yè)存款市場，從現(xiàn)象上看已部分納入了M2口徑。 但需要注意的是，貨基可以投資的資產(chǎn)并不僅限于銀行存款。根據(jù)官方定義，貨幣基金可以投資期限在397天以內(nèi)的各類短期債券品種，包括風險較低的利率債以及具備一定風險的信用債。 銀華基金(博客,微博)一位固收研究員告訴證券時報記者，年初至今債市一直走牛，加上針對協(xié)議存款等的監(jiān)管陸續(xù)出臺，貨幣基金投向銀行存款以外資產(chǎn)的比例，已越來越高。這對于流動性管理是偏負面的?！ 〗衲甑幕鹨患緢箫@示，余額寶（天弘增利寶）的存款配置比例是92.3%，而百度百賺利滾利（嘉實活期寶）的存款占資產(chǎn)比例僅為69.8%，債券比例已升至29.6%。 彭瑞馨建議，鑒于貨幣基金規(guī)模不斷膨脹，投資期限又相對較短，且對貨幣派生性不強的特點，應(yīng)加快對貨幣基金適當繳納法定存款準備金的監(jiān)管設(shè)計?！ ≮w慶明表示，法定存準有兩個作用，一個是防止貨幣乘數(shù)運轉(zhuǎn)過高，另一個就是防范擠兌等惡性金融風險。（證券時報網(wǎng)）