中山證券在上月底宣布推出“零傭通”和“小貸通”博足了眼球，也拉開了券商第四類類貸款業(yè)務(wù)創(chuàng)新的序幕。銀河證券等隨后推出了各自的新型類貸款業(yè)務(wù)。新型類貸款業(yè)務(wù)與融資融券、股票質(zhì)押式回購相比優(yōu)勢明顯。一方面可以在線上直接開通、質(zhì)押率比融資融券高；另外跟股票質(zhì)押式回購相比，有著標(biāo)準(zhǔn)化、門檻低、效率高、到賬快、期限活等優(yōu)勢。在產(chǎn)品的設(shè)置上，與其他的券商相比，中山證券的產(chǎn)品門檻低但是融資成本最高，銀河證券的產(chǎn)品年化利率較低、股票質(zhì)押率最高、門檻也最高，上海證券的產(chǎn)品在推廣期內(nèi)年化利率較低。中山證券小貸業(yè)務(wù)門檻低目前，市場上一共有三家券商宣布推出或者計劃推出第四類類貸款業(yè)務(wù)。中山證券的產(chǎn)品是“小貸通”、銀河證券的產(chǎn)品是“鑫新雨”和“鑫易雨”、上海證券的產(chǎn)品是“指e通”平臺。通過這些產(chǎn)品，客戶均可以在線上完成整個股票質(zhì)押融資。不過三家券商的產(chǎn)品在門檻、資金用途、年化利率、最高股票質(zhì)押率等各有不同。在投資者門檻上，中山證券的產(chǎn)品最低，投資者只需要達(dá)到最低融資規(guī)模5000元的條件即可；銀河證券的產(chǎn)品門檻最高，需要投資者資產(chǎn)規(guī)模在20萬以上，最低融資規(guī)模是10萬元；上海證券的產(chǎn)品要求最低融資規(guī)模是1萬元。在資金用途方面，中山證券的產(chǎn)品沒有設(shè)限，銀河證券的產(chǎn)品則規(guī)定客戶進(jìn)行場內(nèi)交易和新股申購。在融資年化利率上，目前上海證券的產(chǎn)品在推廣期，最低年化利率為5.6%，推廣期過后將恢復(fù)到8%到9%的水平。銀河證券的產(chǎn)品的年化利率在5%到8%之間。中山證券的產(chǎn)品年化利率則在10%到13%不等。在股票質(zhì)押率上，銀河證券的產(chǎn)品最高，可達(dá)90%；中山證券和上海證券的股票質(zhì)押率分別為60%和50%。在更多的細(xì)節(jié)上，券商對產(chǎn)品或還有著不同的設(shè)置。例如中山證券規(guī)定，可以作為“小貸通”質(zhì)押物的證券是除ST、*ST以及未完成股改之外的所有A股流通股。在其它費(fèi)用上，“小貸通”擬收取客戶質(zhì)押登記費(fèi)和經(jīng)手費(fèi)，質(zhì)押登記費(fèi)為質(zhì)押股票面值的千分之一，最低100元，經(jīng)手費(fèi)為每筆100元?；ヂ?lián)網(wǎng)金融繼續(xù)滲透在目前券商類貸款業(yè)務(wù)中，融資融券、約定購回和股票質(zhì)押式回購已成券商提供融資服務(wù)的利器和重要收入來源。如融資融券余額正邁向4000億元“大關(guān)”，從“兩融”業(yè)務(wù)對券商的影響來看，對券商的利潤貢獻(xiàn)度超過10%。中信證券[0.00% 資金 研報]剛剛披露的年報顯示，2013年公司資本中介業(yè)務(wù)整體規(guī)模達(dá)1100億元，增長8倍，收入貢獻(xiàn)由15%提升至28%。其中，融資融券等信用業(yè)務(wù)規(guī)模共444億元，較2012年增長3.7倍；實(shí)現(xiàn)利息收入22億元，貢獻(xiàn)12%的收入。海通證券[-0.20% 資金 研報]2013年度融資融券、期現(xiàn)套利和約定購回等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比達(dá)26.3%，較2012年16.5%的收入占比增加了9.8個百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，“兩融”等業(yè)務(wù)增長出現(xiàn)瓶頸，券商開拓第四類類貸款業(yè)務(wù)，希望成為新的業(yè)績增長點(diǎn)。此類業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)是小額、快速、靈活，缺點(diǎn)在于費(fèi)率偏高和對資金用途缺乏監(jiān)控。加入融得資金投資于非融資融券標(biāo)的，實(shí)際上打破了融資融券標(biāo)的的限制，這種變相打破融資融券標(biāo)的的限制可能存在監(jiān)管風(fēng)險。中國證券報記者了解到，目前中山證券的“小貸通”要到4月底才上線，在此之前客戶可到營業(yè)部柜臺辦理小額股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。中國證券業(yè)協(xié)會在3月底下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見（征求意見稿）》，支持證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大創(chuàng)新力度。其中提到支持券商互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，積極開展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)服務(wù)。長城證券、中信證券等6家券商通過了證券業(yè)協(xié)會的互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)通過專業(yè)評價，券商的互聯(lián)網(wǎng)金融化已經(jīng)啟動。分析人士認(rèn)為，第四類類貸款業(yè)務(wù)只是互聯(lián)網(wǎng)金融對證券業(yè)滲透的開始。滲透將由經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)逐步拓展到股票質(zhì)押、融資融券等同質(zhì)化較強(qiáng)、容易標(biāo)準(zhǔn)化、風(fēng)控相對容易的業(yè)務(wù)。由此可能加劇行業(yè)分化。如果互聯(lián)網(wǎng)金融滲透到融資融券業(yè)務(wù)，對融資融券帶來的交易額預(yù)計也會收取低傭金，券商高傭金率的有一條護(hù)城河將被推倒。（中國證券報）