編者按：
上市公司的財報應(yīng)該怎么讀？不妨借鑒電影行業(yè)的“拉片”。
拉片是電影行業(yè)的一個術(shù)語，意思就是抽絲剝繭地“讀電影”。像拉鋸一樣，一格一格地仔細看、反復(fù)看，深度解讀電影。把每個鏡頭的內(nèi)容、場面調(diào)度、運鏡方式、景別、剪輯、聲音、畫面、節(jié)奏、表演、機位等都紀錄下來，進行總結(jié)分析。
銀行的財報尤其適合拉片式閱讀。銀行指標多、業(yè)務(wù)復(fù)雜，某些機構(gòu)還比較喜歡使用濾鏡、善于化妝，關(guān)掉濾鏡、用上卸妝水才能看到“素顏”。
2021年報季接近尾聲，面包財經(jīng)近期將對滬深兩市上市較早、歷史數(shù)據(jù)充分的上市銀行進行財報拉片式閱讀，每家撰寫若干篇拉片報告，從資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、真實資產(chǎn)質(zhì)量、核心監(jiān)管風(fēng)控指標、社會責(zé)任、信披合規(guī)性等角度逐項分析。
首批拉片對象主要包括：平安銀行（前身1991年上市）、浦發(fā)銀行（1999年）、招商銀行（2002年）、華夏銀行（2003年）和興業(yè)銀行（2007年）等。
本篇為招商銀行的首篇財報拉片，主要分析其貸款結(jié)構(gòu)。
監(jiān)管部門要求商業(yè)銀行履行社會責(zé)任、金融支持實體經(jīng)濟尤其是制造業(yè)，反對金融機構(gòu)“脫實向虛”、唯利是圖。招商銀行也在歷年的財報中多次表示支持實體經(jīng)濟和制造業(yè)。
真實情況到底如何？招商銀行的信貸投放是否真的在向?qū)嶓w經(jīng)濟尤其制造業(yè)傾斜？招行銀行的信貸更為支持哪些行業(yè)和領(lǐng)域？從年報原文拉片開始。
招行年報原文：“堅決貫徹落實”、“堅定支持實體經(jīng)濟”
招商銀行在年報、半年報中多次表示要“支持實體經(jīng)濟”、重點向“先進制造業(yè)”投放信貸資源。部分內(nèi)容摘錄如下：
2021年年報中稱“本集團秉持“金融服務(wù)實體經(jīng)濟”原則，緊跟國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢，堅決貫徹落實國家政策要求，圍繞新動能、優(yōu)質(zhì)制造業(yè)、區(qū)域優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)自主可控等行業(yè)領(lǐng)域投放信貸資源”（第34頁）
2020年年報中稱“堅決貫徹落實國家政策要求，堅定支持實體經(jīng)濟發(fā)展，重點向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進制造業(yè)投放信貸資源”（第35頁）
2019年年報中稱“加大對先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸投入力度”（第47頁）。
類似表述在招商銀行過去十年的年報中多次出現(xiàn)。那么，招商銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)是否能夠支持上述文字描述？
數(shù)據(jù)驗證：制造業(yè)貸款占比連續(xù)八年下降
財報數(shù)據(jù)顯示，2013年至2020年，招商銀行制造業(yè)貸款在總貸款中的占比連續(xù)8年下降，從2012年的19.2％下降到2020年的5.63％。2021年該項占比小幅上升至5.99％，但仍然明顯低于2018年的7.18％。
簡單的說，從2012年到2021年的10年間，招商銀行制造業(yè)貸款和墊款在總貸款中的占比下降了超過13個百分點。
從制造業(yè)貸款和墊款金額來看，近兩年制造業(yè)貸款投放金額雖然觸底回升但仍然遠低于10年前的水平，較2012年減少了322.62億元。
那么同期招商銀行的總貸款規(guī)模變動趨勢如何？
根據(jù)財報，截至2021年末，招商銀行的總貸款規(guī)模已達5.57萬億元，是2012年的1.92倍，10年間貸款規(guī)模增長約3.6萬億元。
簡單小結(jié)，過去十年招行銀行的總體信貸規(guī)模持續(xù)擴張，但是制造業(yè)貸款規(guī)?？傮w上呈現(xiàn)下降趨勢。無論是制造業(yè)貸款規(guī)模還是制造業(yè)貸款在總貸款中的占比，2021年都顯著低于2012年的水平。
制造業(yè)貸款占比在股份制銀行中墊底
截至4月19日，已有7家股份制銀行發(fā)布2021年年報。2021年招商銀行的制造業(yè)貸款占比僅高于平安銀行，排名倒數(shù)第二位。
因此，無論是與自身的歷史數(shù)據(jù)比較，還是與同類銀行比較，招商銀行最近幾年對制造業(yè)的信貸投放力度都是偏弱的。
那么，招商銀行對哪些領(lǐng)域的信貸投放力度在加強呢？其中一個重要的領(lǐng)域就是“涉房貸款”。
“涉房貸款”持續(xù)增長，兩項占比均超上限
招商銀行在年報中表示向優(yōu)質(zhì)制造業(yè)投放信貸資源，加強對房地產(chǎn)、地方政府融資平臺和重點管控類行業(yè)等重點領(lǐng)域風(fēng)險防控。
但是，財報數(shù)據(jù)顯示，2013年以來，該行公司貸款中的房地產(chǎn)貸款、零售貸款中個人住房貸款持續(xù)增加，金額遠超制造業(yè)貸款規(guī)模。
截至，2021年末，該行公司貸款中的房地產(chǎn)貸款為4017.04億元，較上年末增加109.12億元，增幅為2.79％。個人住房貸款方面，截至2021年末，招商銀行的個人住房貸款為13744.06億元，較上年末增加995.91億元，增幅達7.81％。涉房貸款總額超過1.7萬億，遠超制造業(yè)貸款規(guī)模。
值得注意的是，2020年年底房地產(chǎn)貸款集中度新規(guī)頒布，招商銀行屬于中資中型銀行（第二檔），其房地產(chǎn)貸款占比和個人住房貸款占比的上限分別為27.5％和20％。
然而，根據(jù)年報數(shù)據(jù)計算，該行的房地產(chǎn)貸款占比為31.89％，個人住房貸款占比為24.68％，兩項數(shù)據(jù)均明顯超過監(jiān)管紅線，目前該行仍處于業(yè)務(wù)調(diào)整過渡期。
簡單的說，2013年以來，招商銀行的涉房信貸規(guī)模持續(xù)擴張，2020年底監(jiān)管部門出臺針對房地產(chǎn)集中度的相關(guān)政策后，招商銀行的涉房貸款增速有所下降，但存量仍然處在高位。
值得注意的是，招商銀行的房地產(chǎn)業(yè)不良貸款及不良貸款率出現(xiàn)較快增長。截至2021年末，該行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額56.55億元，較2020年末的11.9億元增加44.65億元，增長約3.75倍；不良貸款率由2020年的0.3％上升至1.41％。
通過將年報中的文字描述與相關(guān)數(shù)據(jù)進行對比印證不難看出，招商銀行在文字上表態(tài)支持實體經(jīng)濟、支持先進制造業(yè)，但是從行為上看，招商銀行的信貸投放更支持“涉房貸款”。
作為一家商業(yè)機構(gòu)，銀行基于自身的利益持續(xù)壓降制造業(yè)貸款在總貸款中的占比，通過信貸投放大力支持房地產(chǎn)行業(yè)，這些做法并不罕見，不止招商銀行一家。
問題在于，這種做法是否真的屬于“堅決貫徹落實國家政策要求”、“支持實體經(jīng)濟”？