臣財貸款網4月25日訊，在當前經濟形勢不明朗的事態(tài)下，如果本次放出“負利率”貸款的風聲是日銀有意為之，那么日銀總裁黑田東彥的Mr.Surprise的封號或許可以考慮摘掉了。

市場分歧猶存，日銀等待時機。日銀可以在4月底擴大負利率，可以擴大QQE規(guī)模，貨幣化債務(國債，企業(yè)債)，進一步壓低社會融資成本，但日銀也可以按兵不動，等待到7月底再出手。

市場對此還存在分歧，判斷的決定性因素是日銀到底覺得1月底的出手力度夠了還是不夠，以及對政策時滯的程度的判斷。

關于對商業(yè)銀行施行“負利率”貸款的消息，意味深遠。如果這是日銀蓄意為之，那么4月底落實“負利率”貸款政策，小幅擴大QQE將是大概率事件。由于市場已經吸收掉大部分“新”的寬松政策的沖擊，日銀意在“平滑”掉寬松政策影響。另外，日銀代替政府出手，通過“口頭”壓低日元融資成本的方式，間接干預匯市，從目前的情況來看，有助于遏止住之前日元升值的勢頭，中和市場一面倒的升值預期。

硬幣的反面是，市場將對“撲空”反應劇烈。即如果日銀4月底沒讓對商業(yè)銀行“負利率”貸款的政策落地，日元將重回升值通道，“報復性升值”將是迅猛的。物價方面，零位徘徊。

為了在17財年上半年達到2%的通脹目標，進一步的寬松或許將勢在必行。但為了不被“通脹目標”綁架，日銀在四月底宣布順延17財年通脹目標到17財年下半年，將是大概率事件。

在當前經濟形勢不明朗的事態(tài)下，日銀在“平滑”預期上下了大功夫。

如果本次放出“負利率”貸款的風聲是日銀有意為之，那么日銀總裁黑田東彥的Mr.Surprise的封號或許可以考慮摘掉了。

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