“償貸”遭嚴查房企“隨機應變”

這一系列變化的背后是房企再融資審核趨嚴?！霸?月底證監(jiān)會召開的保薦機構專題培訓會議上，已提出房企通過再融資募集的資金不允許用于拿地和償還銀行貸款等，但事實上的審核力度之大超出意料?！币晃煌缎腥耸繉τ浾吒袊@。

“償貸”遭嚴查

據(jù)最新一期（2016年8月29日-2016年9月2日）的再融資反饋意見，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部共對泰禾集團、勝宏科技等6家上市公司再融資進行了審查。其中，泰禾集團的反饋意見第四條指出：“本次募集資金擬使用28億元用于償還金融機構借款，上述事項不符合相關規(guī)定，請予以調整?！?/p>

泰禾集團是一家從事住宅和商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、金融證券、化工、生物醫(yī)藥等領域業(yè)務的多元化公司，其98%營收來自房地產(chǎn)。據(jù)公司此前披露的融資方案，擬以不低于18.2元/股價格向控股股東泰禾投資等特定對象非公開發(fā)行不超過5.38億股，募資不超98億元，其中大部分用于北京昌平南邵等地產(chǎn)項目，剩余28億元用于償還金融機構借款。

泰禾集團并非個例。記者查詢了近2個月的上市房企再融資反饋意見發(fā)現(xiàn)，在早前一期（2016年7月25日-2016年7月29日）的再融資反饋意見中，發(fā)行監(jiān)管部對房企中天城投募集資金的“償貸”項目進行了詳細問詢。

中天城投的反饋意見顯示：“根據(jù)申請材料，申請人本次擬使用募集資金290000萬元償還銀行貸款及其他有息負債。2015年末，申請人貨幣資金中116520萬元的定期存單已質押，流動負債中預收款項金額為1110396萬元。申請人前次募集資金298000萬元于2015年12月31日到位，并全部用于償還銀行貸款及有息負債。”由此，證監(jiān)會要求申請人提供本次償還有息負債的明細（借款主體、金額、借款期間及用途等）；同時，結合前述定期存單質押的業(yè)務性質、前次募集資金償還銀行貸款及有息負債等情況，對比本次發(fā)行完成后扣除預收款項的資產(chǎn)負債率水平、有息負債水平與同行業(yè)可比上市公司平均水平，說明償還銀行貸款及有息負債金額是否與實際需求相符。監(jiān)管層的言下之意是，在現(xiàn)有財務狀況下，公司本次募資“償貸”是否真的有必要？

“監(jiān)管的最新精神是嚴控募資使用，在7月底證監(jiān)會召開的保薦機構專題培訓會議上，已提出房地產(chǎn)企業(yè)通過再融資募集的資金不允許用于拿地和償還銀行貸款等?！币晃煌缎腥耸繉τ浾弑硎尽?/p>

房企“隨機應變”

“只是沒料到這次審查力度如此之大，我們做的幾個項目都取消了償還銀行貸款及補充流動資金?！鄙鲜鐾缎腥耸咳绱烁袊@。

記者梳理近2個月地產(chǎn)定增預案、審核與反饋情況以及修訂后的方案發(fā)現(xiàn)，此前上市房企再融資時，“償貸”、“補流”幾乎是必選項，但隨著審核趨嚴，這類情況在新推出的定增預案中已鮮有蹤跡，而不少正欲闖關的方案則根據(jù)監(jiān)管最新精神進行了“瘦身”。

上述被證監(jiān)會重點問詢的中天城投在7月27日收到證監(jiān)會出具的反饋意見后，公司隨即對方案進行了調整，將募集資金總額由原先的127億元調減為98億元，募集資金用途取消了監(jiān)管部門重點關注的“償還銀行貸款及其他有息負債”。

類似的案例還有中洲控股。公司于8月初拋出修訂后的定增方案，將募資總額從原先的55億元下調至約35億元，募資金額縮水約36%，核心變化是剔除了15億元的償還金融機構借款項目。

記者注意到，近期的上市房企再融資方案均避免觸及監(jiān)管紅線。如魯商置業(yè)8月24日晚間披露定增預案，公司擬以不低于4.77元/股的價格，非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過4.19億股，募集資金總額不超20億元，用于兩個地產(chǎn)項目的建設。同樣，上周拋出70億定增方案的陽光城，在募集資金的投向上也未包含償還銀行貸款或者補充流動資金。