■劉 津國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員
■戴 濤 悟新研究高級(jí)研究員
11月20號(hào)，
本文認(rèn)為，通過(guò)供應(yīng)鏈體系的債權(quán)債務(wù)關(guān)系為小微企業(yè)信用貸款是最現(xiàn)實(shí)的選擇，同時(shí)區(qū)塊鏈技術(shù)可以解決供應(yīng)鏈金融中存在的一些問(wèn)題，但再前沿的科技也無(wú)法百分百避免“操作風(fēng)險(xiǎn)”。
一 銀行“喜大厭小”也是迫不得已
從商業(yè)銀行的角度出發(fā)，針對(duì)個(gè)人及小微企業(yè)發(fā)放信用貸款在實(shí)操中存在以下三大難點(diǎn)：
一是，按照《商業(yè)銀行資本管理辦法》的要求“信用類貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為抵押類貸款的1.5倍”，在缺乏可量化的定價(jià)模型的情況下，發(fā)放信用類貸款不但形成了更高的資本占用、還承擔(dān)了更高的風(fēng)險(xiǎn)，不符合銀行利益；
二是，在貸前調(diào)查及授信審查環(huán)節(jié)，由于第一點(diǎn)原因的存在，客戶經(jīng)理和評(píng)審人員所需承擔(dān)的責(zé)任和心理壓力都更大，在缺少抵押物擔(dān)保的情況下發(fā)放貸款，會(huì)被質(zhì)疑是否有利益輸送；
三是，貸后管理環(huán)節(jié)難度大，效率低，資金真實(shí)流向難以跟蹤，對(duì)于虛構(gòu)或變更借款用途風(fēng)險(xiǎn)更難以監(jiān)管。
個(gè)人和小微企業(yè)貸款單筆金額低，若不能批量授信，客戶經(jīng)理要跑大量的流程，跟對(duì)公貸款相比甚至還付出更多，但業(yè)績(jī)卻少得多，這也導(dǎo)致了銀行各個(gè)部門(mén)、各個(gè)環(huán)節(jié)的從業(yè)人員對(duì)發(fā)放信用貸款有一點(diǎn)抵觸，尤其是在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下行時(shí)期，今天干的活會(huì)不會(huì)就是明天的不良和追責(zé)，每個(gè)銀行崗位的人都得問(wèn)自己。
二 個(gè)人信用貸款先取得突破
首先取得突破的是個(gè)人信用貸款。以前銀行很少做個(gè)人信用貸款，一是沒(méi)有科技系統(tǒng)的支持，效率的問(wèn)題沒(méi)有解決；二是缺乏多維度的數(shù)據(jù)，僅僅依靠央行的個(gè)人征信、工商信息查詢、被執(zhí)行人查詢，只能粗略地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，最終往往還是依靠信貸評(píng)審人員的經(jīng)驗(yàn)判斷。
隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及和發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)從衣食住行各方面深度融入現(xiàn)代人的日常，在獲得生活便利的同時(shí)，也在互聯(lián)網(wǎng)上留下了各種使用痕跡。在數(shù)據(jù)使用合規(guī)的前提下，已經(jīng)能夠通過(guò)多維度的數(shù)據(jù)分析對(duì)個(gè)體進(jìn)行綜合畫(huà)像，通過(guò)資產(chǎn)、收入、支出等數(shù)據(jù)還原個(gè)人的“三張表”，通過(guò)社交圈、興趣愛(ài)好、行為和軌跡還原個(gè)人的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”。可以說(shuō)，消費(fèi)金融的迅速崛起，是“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)”的金融科技企業(yè)神助攻了給居民部門(mén)加杠桿這只無(wú)形的手。
三
通過(guò)供應(yīng)鏈體系的債權(quán)債務(wù)關(guān)系為小微企業(yè)信用貸款是最現(xiàn)實(shí)的選擇
普惠金融的另一個(gè)法定受益者——小微企業(yè)，日子實(shí)際沒(méi)有那么好過(guò)。與居民個(gè)人不同，各種原因?qū)е乱恍┢髽I(yè)不愿將自己的數(shù)據(jù)連入互聯(lián)網(wǎng)，甚至有些還想要刻意隱藏自己的商業(yè)行為。所以針對(duì)小微企業(yè)，除了對(duì)企業(yè)主能夠進(jìn)行個(gè)人畫(huà)像外，對(duì)企業(yè)的畫(huà)像往往是殘缺不全的。對(duì)小微企業(yè)的（法）人畫(huà)像難度遠(yuǎn)大于對(duì)個(gè)人畫(huà)像的難度。正如一位資深銀行客戶經(jīng)理所說(shuō)，沒(méi)有過(guò)硬的風(fēng)控模型就敢給小微企業(yè)放信用貸款，無(wú)異于“白送錢(qián)”。
有人會(huì)講：“你說(shuō)的不對(duì)！企業(yè)也有畫(huà)像，稅收的數(shù)據(jù)、水電的數(shù)據(jù)，這些都可以用啊?！庇檬强梢杂?，但數(shù)據(jù)維度過(guò)于簡(jiǎn)單，不夠完整。目前來(lái)看，稅收的數(shù)據(jù)可能難以造假，可其他數(shù)據(jù)要么造假成本似乎不高、要么留存在各個(gè)數(shù)據(jù)孤島之中難以使用?，F(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)靠稅收數(shù)據(jù)建模發(fā)放信用貸款，已經(jīng)是很大進(jìn)步，可也是無(wú)奈之舉，就像一首歌所唱“至少還有‘稅’值得我去珍惜”。所以此次文件七項(xiàng)任務(wù)中第五條指出：“推動(dòng)建立健全信用信息共享機(jī)制，推廣完善以線上直連方式運(yùn)用涉稅數(shù)據(jù)信息、為小微企業(yè)提供金融服務(wù)的‘銀稅互動(dòng)’模式，用好全國(guó)信用信息共享平臺(tái)、國(guó)際貿(mào)易‘單一窗口’平臺(tái)等企業(yè)信息資源，探索破解銀企信息不對(duì)稱難題。”可這又是個(gè)長(zhǎng)期而艱巨的難題，觸碰的利益太多。
依據(jù)供應(yīng)鏈體系建立小企業(yè)信用貸款模型會(huì)更靠譜些。畢竟貨物比“（法）人”靠譜！供應(yīng)鏈體系中只要有賬期，就會(huì)形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，每個(gè)企業(yè)都需要在利潤(rùn)和現(xiàn)金流之間做平衡和取舍，只要形成信用關(guān)系，就可以基于訂單和貨物的真實(shí)性發(fā)放信用貸款。
這其實(shí)是個(gè)老命題，過(guò)去叫貿(mào)易融資，也叫應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，有時(shí)也叫國(guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)，大同小異?？蛇@個(gè)業(yè)務(wù)過(guò)去做的不好，至少?zèng)]有服務(wù)好真正的小微企業(yè)，甚至還引發(fā)了不少風(fēng)險(xiǎn)，歸根結(jié)底就是訂單和貨物的真實(shí)性難以驗(yàn)證，信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)很容易被放大。怎么辦，那就還是圍繞核心企業(yè)來(lái)做吧，就是圍繞供應(yīng)鏈里面規(guī)模最大、付款能力最強(qiáng)的核心企業(yè)來(lái)做吧，最終銀行還是給這家核心企業(yè)授信，給供應(yīng)商貸款同時(shí)占用核心企業(yè)授信，這又繞回“喜大厭小”了。
即使圍繞核心企業(yè)做，還是有問(wèn)題：
一是，核心企業(yè)為供應(yīng)商確權(quán)的難度非常大，因?yàn)樗鼈冎g本身就是甲乙方的關(guān)系；
二是，銀行往往只敢做到一級(jí)供應(yīng)商，甚至最多二級(jí)供應(yīng)商，再往后做的難度也是比較大的，其實(shí)再往下沉才是小微企業(yè)；
三是，經(jīng)濟(jì)下行期，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上的大型核心企業(yè)本身就處在去杠桿和去產(chǎn)能的前沿陣地，忽視核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)卻又強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈金融的信用貸款的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并不低。
四 區(qū)塊鏈會(huì)深刻的改變供應(yīng)鏈金融
區(qū)塊鏈技術(shù)會(huì)極大的改善供應(yīng)鏈金融。區(qū)塊鏈就像是一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)，凡是被這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)記錄的數(shù)據(jù)都是“不可篡改”的，同時(shí)保存了數(shù)據(jù)庫(kù)記錄的這些參與者對(duì)于彼此之間共同確認(rèn)的任何行為都是“不能抵賴”的，并且具有法律效力“可以追溯”。
在實(shí)際操作中，該模式不同于反向保理，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款債權(quán)的拆分流轉(zhuǎn)，將核心企業(yè)的信用傳遞至長(zhǎng)尾多級(jí)供應(yīng)商，操作實(shí)施步驟如下：
1.審核確認(rèn)。一級(jí)供應(yīng)商將與核心企業(yè)之間的應(yīng)收賬款進(jìn)行線上化電子審核，確保貿(mào)易背景的真實(shí)性；
2.確權(quán)上鏈。核心企業(yè)對(duì)該應(yīng)收賬款進(jìn)行確權(quán)后，將其數(shù)字化上鏈；
3.生成數(shù)字債權(quán)憑證。經(jīng)確權(quán)上鏈之后，鏈上生成核心企業(yè)和一級(jí)供應(yīng)商的數(shù)字債權(quán)憑證；
4.流轉(zhuǎn)拆分。供應(yīng)商可將該數(shù)字債權(quán)憑證進(jìn)行分拆流轉(zhuǎn)，將其流轉(zhuǎn)給上游的供應(yīng)商；
5.賣(mài)出或持有到期。每一級(jí)供應(yīng)商均可以按照業(yè)務(wù)需要選擇持有到期或者將數(shù)字債權(quán)憑證賣(mài)出給銀行，以滿足自身資金訴求；
6.融資貼現(xiàn)。金融機(jī)構(gòu)在簽收供應(yīng)商的數(shù)字債權(quán)憑證后，對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行融資貼現(xiàn)，完成資金代付；
7.結(jié)果上鏈。金融機(jī)構(gòu)在對(duì)供應(yīng)商完成融資貼現(xiàn)后，其貼現(xiàn)的代付結(jié)果會(huì)一并上鏈，確保信息的真實(shí)性及不可篡改；
8.到期還款。待應(yīng)收賬款到期還款時(shí)，核心企業(yè)將相應(yīng)的資金還款至銀行或持有到期的供應(yīng)商。
以上模式對(duì)于上游小微供應(yīng)商而言，可將核心企業(yè)確權(quán)的數(shù)字債權(quán)憑證進(jìn)行流轉(zhuǎn)、變現(xiàn)，拓寬了融資渠道、借助核心企業(yè)的信用降低了融資價(jià)格、盤(pán)活應(yīng)收賬款并加強(qiáng)了流動(dòng)性管理；對(duì)于金融機(jī)構(gòu)（銀行）而言，所有數(shù)字債權(quán)憑證的最終付款人均為核心企業(yè)、融資人為長(zhǎng)尾小微企業(yè)，再加上產(chǎn)業(yè)鏈大數(shù)據(jù)多元化的主體風(fēng)控，獲取了相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)，也實(shí)現(xiàn)了批量高效服務(wù)小微企業(yè)的目的。
五 相信技術(shù)但不迷信技術(shù)
鑒于區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)供應(yīng)鏈金融的意義重大，小微企業(yè)信用貸款解決之道似乎也近在眼前了，可事實(shí)并非如此。
回到第三部分結(jié)尾處供應(yīng)鏈金融面臨的三個(gè)挑戰(zhàn)，區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)際只可以較為完整的解決第二個(gè)問(wèn)題。對(duì)于第一個(gè)問(wèn)題，核心企業(yè)是否愿意確權(quán)與有沒(méi)有區(qū)塊鏈技術(shù)似乎沒(méi)有直接關(guān)系，當(dāng)年搞不定應(yīng)付方確權(quán)的，似乎也很難搞定其上鏈。而且即使核心企業(yè)上鏈，在源頭這個(gè)環(huán)節(jié)的操作風(fēng)險(xiǎn)依舊存在。至于第三個(gè)問(wèn)題，區(qū)塊鏈更沒(méi)法解決，這也是以核心企業(yè)為依托的模式的“終極問(wèn)題”——核心企業(yè)違約怎么辦？
想想看，還有很多問(wèn)題需要思考。比如，中小企業(yè)的信用貸款是不是對(duì)場(chǎng)景的要求遠(yuǎn)高于消費(fèi)金融，銀行對(duì)產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景的研究、復(fù)合人才的儲(chǔ)備，考核機(jī)制的改革是否已經(jīng)準(zhǔn)備好了；基于5G的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是不是可以讓銀行除了跟蹤訂單之外還可以實(shí)時(shí)跟蹤貨物，也就是跟蹤真正的信貸“底層資產(chǎn)”；再前沿的科技也無(wú)法百分百避免“操作風(fēng)險(xiǎn)”，銀行傳統(tǒng)的盡調(diào)方法中哪些可以與科技結(jié)合，創(chuàng)造出新的方法論，不同部門(mén)的融合是否可以解決。
區(qū)塊鏈時(shí)代已然到來(lái)，5G時(shí)代馬上降臨，咱們都可以開(kāi)開(kāi)“腦洞”。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室設(shè)立于2005年，原名“中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融實(shí)驗(yàn)室”。這是中國(guó)第一個(gè)兼跨社會(huì)科學(xué)和自然科學(xué)的國(guó)家級(jí)金融智庫(kù)。2015年6月，在吸收社科院若干其他新型智庫(kù)型研究機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，更名為“國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室”。2015年11月，被中國(guó)政府批準(zhǔn)為首批25家國(guó)家高端智庫(kù)之一。
微信號(hào)：國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室
ID：NIFD2015