從近期金融數(shù)據(jù)和實際調(diào)研情況看，我國企業(yè)和居民有效信貸需求不足等問題有加劇的趨勢。這是復(fù)雜多變的內(nèi)外部因素共同作用的結(jié)果，也與目前宏觀政策有關(guān)。應(yīng)高度重視有效信貸需求不足等問題，采取切實的措施，提振市場主體信心，穩(wěn)定預(yù)期，激發(fā)需求，促進經(jīng)濟社會大局穩(wěn)定。
盡管2022年一季度我國金融數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)較好，但其中的隱憂需要關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，3月人民幣貸款增加3.13萬億元，其中企業(yè)貸款新增2.48萬億元，同比多增8800億元，但從結(jié)構(gòu)看仍然存在問題。在企業(yè)貸款增量中，短期貸款和票據(jù)融資分別新增8089億元和3187億元，同比分別多增4341億元和4712億元。也就是說，企業(yè)貸款同比多增主要來自短期貸款和票據(jù)融資的沖量。相比之下，反映企業(yè)預(yù)期和信心的企業(yè)中長期貸款新增13448億元，同比僅多增148億元，基本與去年持平。與此同時，3月居民短期貸款、中長期貸款分別增加3848億元、3735億元，同比分別少增1394億元和2504億元，全面弱于去年同期。由此可見，無論是企業(yè)還是居民的信貸需求，都呈現(xiàn)出收縮態(tài)勢。
4月30日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)，4月我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為47.4％，相比3月下降2.1個百分點，制造業(yè)總體景氣水平繼續(xù)回落。制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月處于榮枯線下，顯示出目前實體經(jīng)濟收縮進一步加快。新華社中國經(jīng)濟信息社對31個省份、18個行業(yè)的小微企業(yè)進行調(diào)查，其發(fā)布的普惠金融-小微指數(shù)顯示，一季度57%的小微企業(yè)市場銷量有所下降，其中27%的小微企業(yè)銷量大幅減少，較去年四季度增加近12%；62%的小微企業(yè)營業(yè)收入有所縮減，僅9.4%的小微企業(yè)營業(yè)收入正增長。
一段時間來，特別是新冠肺炎疫情發(fā)生后，企業(yè)和居民有效信貸需求不足問題開始顯現(xiàn)，目前有進一步加劇的趨勢，原因是多方面的。
從外部環(huán)境看，主要是國際政治和經(jīng)濟兩個方面因素產(chǎn)生的影響。政治方面，烏克蘭危機愈演愈烈，地緣政治沖突加劇，石油、銅鋁等大宗商品價格快速上漲。一季度，我國原油、成品油、天然氣進口均價分別較去年同期上漲56.1%、37.4%和78%。受此影響，相關(guān)行業(yè)原材料價格出現(xiàn)了一輪明顯上漲，加重中下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本。由于國際局勢緊張，國際市場需求減少，疊加海運成本維持高位運行，導(dǎo)致部分行業(yè)及其上下游企業(yè)出口減少、訂單下滑。
經(jīng)濟方面，以美國等發(fā)達經(jīng)濟體開啟加息周期，國際金融市場動蕩加劇，影響我國金融市場健康發(fā)展。具體而言，從三個方面對我國產(chǎn)生影響：美國持續(xù)加息縮小中美兩國利差，可能導(dǎo)致我國資本外流；加息和縮表將可能加大美股調(diào)整，進而加劇我國資本市場波動；美國如果加速緊縮進程將使全球金融市場巨幅動蕩，將可能影響我國金融穩(wěn)定。近期來，我國股市單邊下跌，直接融資功能萎縮，投資者信心低迷，影響企業(yè)和居民預(yù)期。
從內(nèi)部環(huán)境看，主要疫情反復(fù)和政策收緊兩個方面帶來的沖擊。疫情方面，今年年初以來，疫情呈現(xiàn)多點散發(fā)狀態(tài)，上海等經(jīng)濟中心城市進行較長時間的靜態(tài)管理，多數(shù)企業(yè)處于停工狀態(tài)，對全國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定帶來沖擊；部分地方采取過于嚴(yán)格的防控措施，導(dǎo)致市場分割、物流不暢，企業(yè)難以正常生產(chǎn)經(jīng)營，居民工作不穩(wěn)、收入下降。在這種情況下，市場主體對增加投資和擴大生產(chǎn)持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度；居民消費意愿和消費能力持續(xù)下降。
政策方面，部分行業(yè)和企業(yè)受政策調(diào)整影響，信貸需求被抑制，難以釋放。如去年以來，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在融資“三條紅線”之下，正常融資需求無法滿足；個人住房貸款受“窗口指導(dǎo)”，出現(xiàn)貸款難、貸款貴、貸款慢等現(xiàn)象。雖然今年房地產(chǎn)金融政策有所調(diào)整，但市場需求短期內(nèi)難以恢復(fù)。一部分產(chǎn)能過剩和“三高”行業(yè)雖有較為旺盛的融資需求，但受到宏觀政策約束，金融機構(gòu)難以進行有效投放，呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的信貸需求不足。
從客觀情況看，非金融企業(yè)由于過去一段時間內(nèi)擴張較快，部分企業(yè)杠杠率已經(jīng)處于高位，繼續(xù)增加負(fù)債的空間不大。在疫情蔓延和經(jīng)濟下行雙重壓力沖擊之下，金融機構(gòu)風(fēng)險偏好有所下降，對擴大信貸投放態(tài)度謹(jǐn)慎，導(dǎo)致出現(xiàn)有效信貸需求不足和中小企業(yè)融資難題并存的現(xiàn)象。
有效信貸需求不足并不是一個小問題，如果需求嚴(yán)重不足進而出現(xiàn)“信貸塌方”，將可能影響全年經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)和社會大局穩(wěn)定。下一步，應(yīng)采取切實有效措施加，盡快扭轉(zhuǎn)有效信貸需求不足加劇的趨勢。
第一，統(tǒng)籌平衡好疫情防控與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系，盡快降低疫情防控給經(jīng)濟和民生帶來的過大沖擊。要按照4月29日中共中央政治局會議的要求，根據(jù)病毒變異和傳播的新特點，在有效防控疫情的前提下，靈活適當(dāng)?shù)卣{(diào)整防控政策措施，堅持依法防控、科學(xué)防控，杜絕擅自關(guān)閉公路入口、違法設(shè)置市場準(zhǔn)入、不顧民生“一刀切”等不合理措施，最大限度減少疫情對經(jīng)濟社會發(fā)展的影響。
第二，宏觀政策超常規(guī)充足發(fā)力，走在市場曲線之前，助力市場主體紓困解難和實體經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)。當(dāng)前市場情緒十分低迷，市場主體信心嚴(yán)重受損。應(yīng)及時果斷采取更堅決有力的措施，付出更多的艱辛和努力。從貨幣政策看，應(yīng)更加積極有為，主動發(fā)力，加大跨周期和逆周期調(diào)節(jié)力度，繼續(xù)適時實施降準(zhǔn)降息，更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用，把穩(wěn)增長放在更加突出的位置。
第三，保持政策穩(wěn)定性，減少政策不確定性，加強市場溝通，引導(dǎo)市場預(yù)期，提振信心，激發(fā)需求。“信心比黃金更重要”，要通過宏觀政策特別是財政政策、貨幣政策、房地產(chǎn)政策持續(xù)調(diào)整，產(chǎn)生疊加效應(yīng)，恢復(fù)和增強市場主體對未來的預(yù)期和信心，激發(fā)市場投資需求，提振居民消費需求。新政策出臺或原政策調(diào)整之前，應(yīng)進行充分溝通；釋放政策信號應(yīng)有充分的政策措施與之配套。
金融機構(gòu)應(yīng)進一步增強社會責(zé)任，在堅持商業(yè)可持續(xù)和風(fēng)險總體可控的情況下，適當(dāng)優(yōu)化金融資源配置，適度調(diào)整信貸制度與流程，更好地滿足實體經(jīng)濟特別是受疫情影響較大的行業(yè)需求，加大對市場主體尤其是小微企業(yè)、個體工商戶的減費讓利、紓困解難力度。