上海時(shí)間6月21日凌晨，MSCI官方公布將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)，此前A股連續(xù)三次闖關(guān)MSCI均告失敗。券商分析認(rèn)為，此次A股成功納入MSCI，短期有望提振金融、消費(fèi)等藍(lán)籌股風(fēng)險(xiǎn)偏好，有助于當(dāng)前資金抱團(tuán)取暖風(fēng)格的強(qiáng)化。從中長(zhǎng)期來(lái)看，將推動(dòng)國(guó)際資金配置中國(guó)市場(chǎng)，并有利于提升A股機(jī)構(gòu)投資者占比。
短期有望迎來(lái)百億活水
基于之前數(shù)次的失敗經(jīng)驗(yàn)，MSCI在今年3月份披露了關(guān)于將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)的全新方案。這份新方案的最大變化在于，建議只納入可以通過(guò)滬股通和深股通買賣的大盤股，同時(shí)剔除了兩地聯(lián)合上市的公司中對(duì)應(yīng)H股已是MSCI中國(guó)指數(shù)成份股的A股，以及停牌超過(guò)50天的股票。新方案中222只大盤股被納入指數(shù)。基于5%的納入因子，這些加入的A股約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重。
目前，納入新興市場(chǎng)指數(shù)的具體個(gè)股名單尚未公布。據(jù)了解，名單或?qū)⒃诿髂?月審核納入股票后公布。
據(jù)國(guó)金證券測(cè)算，A股成功加入MSCI，短期流入增量資金約為117億美元。按初始納入比例5%測(cè)算，新方案中A股在MSC新興市場(chǎng)指數(shù)、中國(guó)指數(shù)、亞洲（除日本）指數(shù)、全球市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重分別為0.5%、1.7%、0.6%、0.1%。規(guī)模方面，初始納入5%時(shí)，MSCI新興市場(chǎng)、亞洲（除日本）市場(chǎng)、全球市場(chǎng)、中國(guó)指數(shù)共將為A股帶來(lái)增量規(guī)模約117億美元，約合人民幣796億。
消費(fèi)與金融板塊直接受益
根據(jù)此前披露的新方案，此次A股納入MSCI的成分股均為大盤藍(lán)籌股，其中銀行、食品飲料、非銀金融行業(yè)市值占比位居前三。機(jī)構(gòu)分析指出，A股成功納入MSCI，將有助于當(dāng)前資金抱團(tuán)取暖“消費(fèi)、金融”風(fēng)格的強(qiáng)化，部分券商重點(diǎn)推薦關(guān)注券商板塊潛在投資機(jī)會(huì)。
天風(fēng)證券表示，從預(yù)期的層面來(lái)說(shuō)，由于MSCI新框架將A股中小股票剔除，并且將消費(fèi)股比例大幅提升，目前A股這種追逐白馬龍頭、“以大為美”的格局將被繼續(xù)強(qiáng)化。
廣發(fā)證券重點(diǎn)推薦關(guān)注券商板塊，其指出，被納入的成分股中預(yù)計(jì)含有多只券商標(biāo)的，有望在引入資金中分羹，境外資金流入或有助提升市場(chǎng)情緒，對(duì)券商板塊帶來(lái)短線利好沖擊。此外，從風(fēng)險(xiǎn)、收益配比角度來(lái)看，目前階段的券商板塊已具備較高的投資性價(jià)比。
中泰證券同樣看好目前券商板塊的配置價(jià)值，指出在金融監(jiān)管之下合規(guī)發(fā)展、投行IPO行業(yè)性提速、資管回歸價(jià)值發(fā)掘，股權(quán)質(zhì)押需求增加，MSCI提振市場(chǎng)情緒等背景下，尤其看好資本實(shí)力雄厚、業(yè)務(wù)儲(chǔ)備豐厚、穩(wěn)定性強(qiáng)的大券商以及單項(xiàng)業(yè)務(wù)能力突出的、彈性較高的中小券商。
機(jī)構(gòu)投資者占比有望提升
東北證券根據(jù)A股過(guò)去三次闖關(guān)MSCI的經(jīng)驗(yàn)，指出MSCI因素能夠影響市場(chǎng)的步伐但不足以改變市場(chǎng)的方向。2014年6月沒(méi)有加入MSCI，此后A股上行開啟一輪牛市；2015年6月正值A(chǔ)股大幅波動(dòng)，但納入MSCI失敗也并非導(dǎo)致大跌的原因；去年6月份MSCI納入A股再次失敗以及英國(guó)意外脫歐均未擋住A股上行步伐。市場(chǎng)當(dāng)前正處于4月以來(lái)的調(diào)整尾聲階段，MSCI如果宣布納入A股，將有助于推動(dòng)調(diào)整進(jìn)程的加快。
天風(fēng)證券強(qiáng)調(diào)，A股納入MSCI真正意義在于，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)與全球金融市場(chǎng)的融合上邁出了重要一步，貼合中國(guó)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化、法制化、國(guó)際化改革方向，一個(gè)開放、市場(chǎng)化、規(guī)范化、非投機(jī)的股市能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供更有力的支持。
國(guó)金證券表示，長(zhǎng)期來(lái)看，A股納入MSCI將促進(jìn)A股國(guó)際化，改善A股投資者結(jié)構(gòu)，提高人民幣國(guó)際地位。目前A股投資者結(jié)構(gòu)中，散戶占比較大而機(jī)構(gòu)投資者比例較小。A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者將更廣泛地參與到A股市場(chǎng)，一方面促進(jìn)A股的國(guó)際化，另一方面提高A股機(jī)構(gòu)投資者的比例，改善投資者結(jié)構(gòu)。此外，A股納入MSCI，將推動(dòng)全球資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置，從而能夠推動(dòng)人民幣國(guó)際化，并進(jìn)一步提高人民幣的國(guó)際地位。