近日，一封名為《關(guān)于商請(qǐng)京東“白拿”業(yè)務(wù)定性的函》的文件在網(wǎng)上流傳，落款為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室。這份文件對(duì)京東“白拿”業(yè)務(wù)進(jìn)行初步研究分析，指出了“白拿”業(yè)務(wù)存在的一系列涉嫌違規(guī)的問題，涉嫌承銷未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開發(fā)行證券、涉嫌誤導(dǎo)欺詐、涉嫌商品交易誤導(dǎo)宣傳、與其合作的廣金中心涉嫌未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開發(fā)行證券等規(guī)定。
對(duì)此，京東金融回應(yīng)稱，公司未收到相關(guān)監(jiān)管部門關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室文件”，坊間流傳出該文件，我司表示震驚。
而業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著監(jiān)管層面對(duì)于當(dāng)前金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的憂慮，互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治也將持續(xù)強(qiáng)化。
“白拿”業(yè)務(wù)已下線
記者了解到，京東“白拿”業(yè)務(wù)2016年6月份正式上線，2017年1月初已暫時(shí)下線。京東金融的“白拿”產(chǎn)品前身是“0元購(gòu)”。根據(jù)約定，用戶只需購(gòu)買一定數(shù)額的定期理財(cái)，就可換取相應(yīng)的產(chǎn)品，等于將收益前置。
根據(jù)函件附件顯示，京東金融“白拿”業(yè)務(wù)的主要問題有：涉嫌承銷未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開發(fā)行證券；在理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行中涉嫌誤導(dǎo)欺詐；京東商城涉嫌商品交易誤導(dǎo)宣傳。
對(duì)于函件的內(nèi)容，京東金融在回應(yīng)中稱，京東金融在跟監(jiān)管層保持主動(dòng)溝通，秉持“擁抱監(jiān)管，主動(dòng)合規(guī)”的理念，將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)。尤其在產(chǎn)品合規(guī)性和保護(hù)用戶利益方面尤其謹(jǐn)慎?！熬〇|白拿”作為京東金融推出的一款消費(fèi)場(chǎng)景產(chǎn)品，一直以優(yōu)化用戶體驗(yàn)為核心。同時(shí)，在“京東白拿”產(chǎn)品宣傳及購(gòu)買流程中，嚴(yán)格履行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)。京東金融一直把用戶利益放在第一位，用戶利益無小事，未來京東金融將繼續(xù)就如何保護(hù)用戶權(quán)益與監(jiān)管和各方保持溝通，不斷改進(jìn)。對(duì)于相關(guān)監(jiān)管部門提出的寶貴建議，我司將高度重視并積極改正。
從京東“白拿”交易架構(gòu)看，京東“白拿”將三筆金融交易與一筆商品交易捆綁為一個(gè)交易組合，業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)為：消費(fèi)者在京東金融平臺(tái)上購(gòu)買廣金中心發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，消費(fèi)者通過信托貸款購(gòu)買白拿商品，以理財(cái)收益償還信托貸款。
“白拿”消費(fèi)者則要通過京東金融注冊(cè)成為廣州金融資產(chǎn)交易中心（下稱廣金中心）會(huì)員，購(gòu)買廣金中心發(fā)行預(yù)期最高年化收益率為5.3%的理財(cái)產(chǎn)品。此類理財(cái)產(chǎn)品投向各類貨幣市場(chǎng)、固收類、非標(biāo)類、權(quán)益類等資產(chǎn)。
然后，京東的關(guān)聯(lián)公司則委托中融信托設(shè)立事務(wù)管理類單一資金信托，向京東消費(fèi)者發(fā)放信托貸款，京東關(guān)聯(lián)公司為受益人。
接下來，中融信托將貸款發(fā)放至京東商城賬戶，由京東商城向消費(fèi)者配送“白拿”商品，貸款年息5.5%。貸款到期后消費(fèi)者指定京東金融將本息給付中融信托。而信托貸款還款來源為消費(fèi)者在京東金融平臺(tái)上投資理財(cái)產(chǎn)品的收益。
因此，用戶在選擇商品時(shí)，需要購(gòu)買一定金額的理財(cái)產(chǎn)品并勾選同意《產(chǎn)品合同》《平臺(tái)服務(wù)協(xié)議》《開戶協(xié)議》《信托貸款合同》《委托代扣服務(wù)協(xié)議》5份協(xié)議后，則可以獲得商品、一份理財(cái)產(chǎn)品和一筆信托貸款。
上海大成律師事務(wù)所合伙人肖颯表示，“白拿”業(yè)務(wù)未向用戶合理提示或警示，應(yīng)注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，未展示基礎(chǔ)交易結(jié)構(gòu)，未能執(zhí)行交易中心設(shè)置的《個(gè)人客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問卷》程序。
交易所與互金合作成監(jiān)管重點(diǎn)
具體來看，函件報(bào)告中分析指出，消費(fèi)者通過京東金融平臺(tái)注冊(cè)成為廣州金融資產(chǎn)交易中心有限公司會(huì)員，購(gòu)買廣金中心發(fā)行預(yù)期最高年化收益率為5.3%的理財(cái)產(chǎn)品。京東關(guān)聯(lián)公司委托中融信托設(shè)立事務(wù)管理類單一資金信托，向京東消費(fèi)者發(fā)放信托貸款，京東關(guān)聯(lián)公司為受益人。中融信托將貸款發(fā)放至京東商城賬戶，由京東商城向消費(fèi)者配送白拿商品，貸款年息5.5%，貸款到期后消費(fèi)者指定京東金融將本息給付中融信托，信托貸款還款為消費(fèi)者在京東金融平臺(tái)上投資理財(cái)產(chǎn)品的收益。同時(shí)，京東“白拿”消費(fèi)者作為中融信托借款人獲得信托貸款用于支付“白拿”商品貨款，京東金融在網(wǎng)站幫助中心披露“白拿商品發(fā)生退貨或者取消訂單時(shí)，京東會(huì)在審核通過后，將商品等值貨款退回至購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)的原支付卡小金庫(kù)賬戶。
此外，值得注意的是，在對(duì)于京東“白拿”業(yè)務(wù)問題報(bào)告中，還明確指出“廣交所涉嫌未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開發(fā)行證券”。觸犯了《證券法》第10條，同時(shí)，此前國(guó)務(wù)院在2011年和2012年分別下發(fā)了38號(hào)和37號(hào)文，明確規(guī)定除依法設(shè)立或獲批的交易場(chǎng)所外，任何交易場(chǎng)所均不得將任何權(quán)益拆分為等份額發(fā)行。上述兩大文件成為各類金融平臺(tái)與地方金融資產(chǎn)交易所合作過程中明確樹立的“隔斷板”。
近年來地方金交所問題頻出，有業(yè)內(nèi)人士指出，一旦該“罪名”成立，這相當(dāng)于斷了地方金融資產(chǎn)交易所的后路。去年以來不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)通過與金交所合作，試圖突破大標(biāo)借款的限制，但存在一些產(chǎn)品涉嫌收益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓等問題。而此次“白拿”被“點(diǎn)名”也被認(rèn)為是監(jiān)管層對(duì)這一合作模式的謹(jǐn)慎。
對(duì)于京東“白拿”隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，京東“白拿”是典型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與地方金交所合作的拆分產(chǎn)品。雖然不同平臺(tái)接入金交所拆分產(chǎn)品具有不一樣的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但是其潛在風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。
事實(shí)上，與交易所合作的模式已經(jīng)成為行業(yè)潮流。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前已有14家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在資產(chǎn)端接入了金交所的產(chǎn)品。特別是去年以來“網(wǎng)貸限額令”后，不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)通過與金交所合作，試圖突破大標(biāo)借款的限制，但其背后不少產(chǎn)品涉嫌收益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓、突破200人界限等，或踩監(jiān)管紅線。此次京東“白拿”被監(jiān)管“點(diǎn)名”也正是監(jiān)管加強(qiáng)互金與交易所合作模式監(jiān)管的又一信號(hào)。近來，央行就強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作，并研究建立全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警平臺(tái)，風(fēng)險(xiǎn)控制被納入今年工作重點(diǎn)。監(jiān)管層在支持消費(fèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，對(duì)于可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素也將更為關(guān)注。
網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人石鵬峰表示，預(yù)計(jì)消費(fèi)金融在未來的一年到兩年，會(huì)迎來一個(gè)比較大的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)期。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）