這兩天，資本大鱷和保險(xiǎn)資金成為了投資者關(guān)注的熱詞。在兇悍的操作手法下，保險(xiǎn)資金已經(jīng)成為保監(jiān)會和證監(jiān)會管理的重點(diǎn)。本欄認(rèn)為，保險(xiǎn)資金如果能夠受到良好的引導(dǎo)，還是可以造福股市的，現(xiàn)在的兇悍操作手法也是能夠避免的。
從投資者熱議的寶能系等幾大險(xiǎn)資來看，它們似乎都不是普通人相對認(rèn)可的大保險(xiǎn)公司。在人們心中，比較常見的保險(xiǎn)公司主要是平安保險(xiǎn)、中國人壽、新華保險(xiǎn)、泰康保險(xiǎn)、太平洋人壽等公司。雖然這些保險(xiǎn)公司的推銷電話有時(shí)確實(shí)很煩人，但很明顯它們是在極力向大眾推薦它們的保險(xiǎn)產(chǎn)品。反觀股市中兇悍的險(xiǎn)資，它們在股市下得功夫顯然要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過它們營銷的力度，那么它們的巨額資金又是從何而來呢？
可以這樣理解，險(xiǎn)資應(yīng)該是符合二八定律的思路，掌握了最有錢的20%個(gè)人和機(jī)構(gòu)，雖然沒有撒網(wǎng)式的營銷手段，但是卻能吸引最高端人士的注意，這些高端人士，選擇合作伙伴的兩個(gè)要素是什么？收益率和安全性。
照此分析，險(xiǎn)資給出的收益率水平必然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場正常水平，以吸引高端客戶的青睞。既然給出了較高的報(bào)價(jià)，得到了資金，那么險(xiǎn)資也必須要想辦法獲得較高的收益水平。可是正常的債券市場、貨幣市場以及傳統(tǒng)的價(jià)值投資都無法滿足高收益的需要，于是杠桿、舉牌等非常規(guī)的手段呼之欲出。按照這個(gè)邏輯，險(xiǎn)資不是不想保守點(diǎn)操作，實(shí)在是欲罷不能，不多賺點(diǎn)錢，拿什么去回報(bào)出資人？
至于安全性，保險(xiǎn)公司實(shí)在有不可比擬的先天優(yōu)勢。投資者買基金虧了錢，只能哭爹罵娘，自己炒股虧損更是沒處訴苦。但是買保險(xiǎn)則不同，根據(jù)保險(xiǎn)法規(guī)定，只要是正規(guī)保險(xiǎn)公司承保的保單，即使保險(xiǎn)公司倒閉了，投保人后面的權(quán)益和保障連帶保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)一并轉(zhuǎn)讓，由其他保險(xiǎn)公司繼續(xù)承擔(dān)責(zé)任。這就是說，出資人購買了保險(xiǎn)公司的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，如果炒股賺錢了，皆大歡喜，保險(xiǎn)公司獲得高額收益，投保人也能獲得高檔位的分紅。但如果真的玩砸了，發(fā)生嚴(yán)重虧損，甚至是保險(xiǎn)公司破產(chǎn)，投保人的本金也不會受到損失，因?yàn)樗I的是保險(xiǎn)，保單上規(guī)定的最低收益水平也是能夠獲得的，但是由誰來承接“玩砸”的保單，恐怕哪家公司也不愿意，還得靠保監(jiān)會協(xié)調(diào)。
頻頻舉牌的保險(xiǎn)資金，實(shí)際上就是在玩瘋狂投機(jī)的游戲，賺了最好，虧倒閉了也會有其他公司作價(jià)接盤。相比之下，平安、新華等傳統(tǒng)的保險(xiǎn)公司并不愿意冒如此巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。于是它們在拼命地拉攏普通客戶，而非效仿此前的險(xiǎn)資杠桿舉牌。兩個(gè)陣營的差異，相信投資者可以比較容易想通，也會知道為什么有些保險(xiǎn)資金非要杠桿舉牌，而傳統(tǒng)大型保險(xiǎn)公司則鮮有如此操作者。（上海商報(bào)）