春節(jié)長假剛過，央行就給了市場一個(gè)下馬威。A股過去多年來大概率的“開門紅”被徹底打掉，成交降低到2401億元，不到2015年頂峰2.48萬億的一成。陷入調(diào)整中的房地產(chǎn)也吃了一記悶棍。黃金倒是在特朗普限制穆斯林移民的政策背景下，站穩(wěn)在1200美元/盎司之上。
展望未來，貨幣政策從寬松回歸中性成為了資深市場人士共識。對于股市走向，市場人士出現(xiàn)了巨大爭議，IPO繼續(xù)加速以及貨幣政策轉(zhuǎn)向?yàn)椤按杭拘星椤蹦芊裱永m(xù)蒙上了陰影;而隨著全球不確定因素繼續(xù)增多，“利空不跌”的黃金則受到越來越多資深市場人士的追捧;房地產(chǎn)則成為不少機(jī)構(gòu)人士看空的對象。
股市“有沒飯吃”?
2月3日，春節(jié)后的第一個(gè)交易日，央行上調(diào)常備借貸便利利率，讓不少期待股市“開門紅”的人大跌眼鏡。那么，預(yù)期中的春季行情到底還“有沒有飯吃”?
華林證券策略分析師胡宇向第一財(cái)經(jīng)記者表示，貨幣政策在收緊，注冊制實(shí)際上是準(zhǔn)備開始了，解禁減持壓力也不小，當(dāng)前市場估值依然在高位;預(yù)計(jì)階段性的維穩(wěn)只能形成反彈，上半年大概率下跌，時(shí)間接近3個(gè)月，到5月下旬左右見底;機(jī)會是跌出來的，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)也不會大舉進(jìn)攻，畢竟超跌反彈的機(jī)會沒到，3300點(diǎn)上方套牢盤也不少，現(xiàn)在成交逐步萎縮，需要以時(shí)間換空間。
國金證券策略分析師李立峰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，面對“央媽”新年伊始的“政策利率”出手，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)傾向于“小陽春”行情機(jī)會依舊具備。對于后市，諸多因素將有利于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好：近期美元弱勢，人民幣的升值，熱錢流出壓力大幅緩解;利率工具使用將暫現(xiàn)真空期，央行需要有較長的時(shí)間來評估本次“政策利率”上調(diào)后對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、通脹、資產(chǎn)泡沫、金融去杠桿的影響;A股年報(bào)披露步入密集期，上市公司盈利好轉(zhuǎn)趨勢有望延續(xù);市場對中央“兩會”的改革憧憬預(yù)期;地產(chǎn)實(shí)物配置需求下降，資金的回流等。
廣發(fā)證券策略分析師陳杰則稱，在沒有明顯經(jīng)濟(jì)過熱的環(huán)境下，很難觸發(fā)真正的“加息周期”，接下來的貨幣政策導(dǎo)向應(yīng)該是從“穩(wěn)健偏寬松”回歸“穩(wěn)健中性”。當(dāng)前無論是經(jīng)濟(jì)增長水平還是通脹水平都還遠(yuǎn)未及“過熱”，因此很難推斷接下來會進(jìn)入連續(xù)加息的周期。
那么，“春季行情”誰是龍頭?定增價(jià)股價(jià)倒掛、一帶一路、黃金等板塊成為了不少投資者看好的對象。
金田龍盛投資總經(jīng)理?xiàng)畋锓Q，巨量的定增解禁給A股構(gòu)成一定的壓力，當(dāng)前注重的是投資標(biāo)的本身估值是否足夠吸引。不少公司定增破發(fā)只是一個(gè)維度，當(dāng)然一些具備真成長的公司由于跟隨大盤調(diào)整導(dǎo)致股價(jià)與其定增價(jià)格發(fā)生倒掛，投資者需要進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，如果估值合理甚至是被相對低估，這也會是一個(gè)不錯(cuò)的投資機(jī)會。
黃金“利空不跌”，樓市“凜冬將至”?
貨幣政策轉(zhuǎn)向后，市場人士普遍認(rèn)為黃金會繼續(xù)新一輪的上升態(tài)勢。上周五披露的數(shù)據(jù)顯示，美國1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增22.7萬，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。無論是中國央行提高利率，還是美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超過市場預(yù)期都并未對近日黃金強(qiáng)勢形成打壓，呈現(xiàn)了“利空跌不動(dòng)”的特征。而去年四季度已經(jīng)陷入調(diào)整的樓市，則繼續(xù)成為了市場人士看空的對象。
方正證券宏觀分析師任澤平表示，展望2017年，預(yù)計(jì)年中經(jīng)濟(jì)將在需求側(cè)二次探底，但供給出清，政策從穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向防風(fēng)險(xiǎn)和促改革。股市從“水?！鞭D(zhuǎn)向“業(yè)績?！?，沒有指數(shù)級機(jī)會，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會比較多，圍繞業(yè)績和改革兩大主線展開。債市去杠桿，二季度前后可能有交易性機(jī)會。人民幣短期企穩(wěn)但仍然高估，美元回調(diào)利好黃金。
海通證券宏觀分析師姜超認(rèn)為，利率提升意味著持有黃金的機(jī)會成本增加，但利率提升將打擊風(fēng)險(xiǎn)偏好，而風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降對黃金有利。而從通脹來看，短期通脹仍處于相對高位，通脹環(huán)境對黃金有利。
針對房地產(chǎn)，姜超認(rèn)為，2016年經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定的代價(jià)是房價(jià)大漲、杠桿驟升、匯率承壓。中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)抑制地產(chǎn)泡沫、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)改革將是2017年首要目標(biāo)。央行確認(rèn)貨幣市場加息意味著房貸利率存在著大幅上調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。目前5年期以上貸款基準(zhǔn)利率為4.9%，這意味著按照5.5%的合理水平，所有的折扣房貸將全部絕跡，否則銀行不如去買債。而2016年房地產(chǎn)市場的異常繁榮，本來就沒有人口結(jié)構(gòu)的支撐，全靠天量的房貸支撐，如果未來房貸利率持續(xù)上行，疊加政府對部分一二線城市投機(jī)購房限購限貸的鋪開，地產(chǎn)銷量或?qū)⒊掷m(xù)下行，而地產(chǎn)市場的嚴(yán)冬或?qū)⒌絹?。任澤平則預(yù)計(jì)，房價(jià)將調(diào)整到2017年底到2018年。（第一財(cái)經(jīng)日報(bào)）