壞賬率僅為陸金所的1/20，人人貸風(fēng)控這么牛？（圖）

銀行壞賬率1.75%，陸金所的是6%，人人貸稱只有0.3%！

壞賬率只有0.3%！老牌P2P平臺人人貸在剛剛發(fā)布的第三季度報告中，這個出色的運(yùn)營數(shù)據(jù)讓無馬哥頗為驚訝。要知道，去年網(wǎng)貸老大陸金所的董事長計(jì)葵生，曾自曝其壞賬率大概5%~6%；而就在今天，無馬哥看到銀監(jiān)會剛公布的數(shù)據(jù)，目前銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為1.75%。姑且不說經(jīng)濟(jì)下行下借貸違約率自然升高，就這三個數(shù)字的對比，其差距一目了然。

截圖自人人貸第三季度報告

人人貸是個經(jīng)營了六年的平臺了，所以這里基本排除了因借款項(xiàng)目時間短，借款違約尚未充分暴露的可能，那么，這么低的壞賬率，是因?yàn)槿巳速J的風(fēng)控做得好，還是數(shù)據(jù)上玩起了PS？無馬哥今天就來看一看。（心急想吃熱豆腐的直拉文末）

人人貸稱得上中國網(wǎng)貸行業(yè)的優(yōu)等生、“三好學(xué)生”。平臺上線于2010年10月?！叭巳速J”這個平臺名字，頗為契合“P2P”最初的本意，所以雖然比最早成立的拍拍貸晚了3年，但人人貸這個稱呼，甚至一度被政府官方用做P2P的正式中文稱謂。

人人貸的創(chuàng)始合伙人有3位，都是80后年輕人。一位是清華畢業(yè)的張適時，另外兩位李欣賀和楊一夫都是北大畢業(yè)，且都是金融專業(yè)背景，畢業(yè)后又都有過金融行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷。從創(chuàng)始人背景來看，人人貸一開始就起點(diǎn)頗高。

2014年1月，人人貸獲得了1.3億美元的大額A輪融資，該筆融資不僅創(chuàng)造了當(dāng)時國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的融資之最，也超過了Google對當(dāng)時全球最大P2P企業(yè)Lending Club的投資額，資本市場的看好可見一斑。這筆融資之后，張適時登上了《福布斯》封面，成為青年創(chuàng)業(yè)者明星。

并非一切都一帆風(fēng)順。獲得融資一年后，人人貸經(jīng)歷了一批高管離職潮，首席運(yùn)營官、金融產(chǎn)品總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高管相繼離職。

但這波離職潮并未對人人貸的發(fā)展造成太大影響。根據(jù)官方公布數(shù)據(jù)，2015年度人人貸成交額實(shí)現(xiàn)了102%的同比增長，達(dá)到75億；而截至目前，人人貸的成交額已超過216億，今年的發(fā)展勢頭依然很猛。

人人貸在第三方平臺的評級中一直都比較靠前，如目前網(wǎng)貸之家排名第3，網(wǎng)貸天眼排名第6。今年2月，人人貸歷時1年之后終于上線了民生銀行資金存管系統(tǒng)，算是國內(nèi)較早上線存管系統(tǒng)的平臺。3月，人人貸作為首批會員加入中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會。

在信息披露方面，人人貸整體上做得比較好，與第三方統(tǒng)計(jì)平臺有數(shù)據(jù)接口，會定期發(fā)布運(yùn)營報告，報告中也披露了逾期率、壞賬率等敏感數(shù)據(jù)。但在一些其他披露方面，仍存在不足之處，這一點(diǎn)無馬哥稍后再專門來談。

去年年底，人人貸將自己的理財(cái)端升級為了一個新的品牌——“人人貸WE理財(cái)”，并花費(fèi)800萬美元的重金買下全球第7貴域名，高調(diào)轉(zhuǎn)型大資管路線，還很快上線了代銷基金類產(chǎn)品。

人人貸的理財(cái)業(yè)務(wù)目前有5種產(chǎn)品，分別是代銷的“基金產(chǎn)品”、“U計(jì)劃”、“薪計(jì)劃”、“定期理財(cái)”和“散標(biāo)”。定期理財(cái)所對應(yīng)的是來自南京金融資產(chǎn)交易中心的產(chǎn)品，收益率在4%左右，期限較短，大部分是1個月。

“U計(jì)劃”和“薪計(jì)劃”是債權(quán)組合類產(chǎn)品。兩個的本質(zhì)上是一樣的，都是人人貸提供的本金自動循環(huán)出借、到期自動轉(zhuǎn)讓退出的投標(biāo)工具，不同的是，“薪計(jì)劃”需要投資者在每月固定日期、支付固定金額的出借資金進(jìn)行投資，類似于基金定投計(jì)劃。

截圖自人人貸官網(wǎng)

目前“U計(jì)劃”是人人貸的主打產(chǎn)品，成交份額占到了將近80%。“U計(jì)劃”的期限有3個月、6個月、12個月、18個月和24個月等5種，預(yù)期年化利率在6%到9.6%之間。

對于期限長的產(chǎn)品，流動性非常重要?！癠計(jì)劃”允許通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式提前退出，但需要支付不菲的“提前退出費(fèi)用”，為投資總額的2%（關(guān)于人人貸退出費(fèi)用高的話題，無馬哥之前有過一篇文章談及）。另外，如果所投項(xiàng)目存在逾期，則不能提前退出，必須等借款人正常還款之后才能選擇退出。

不過事實(shí)上，人人貸平臺的流動性尚可。第三季度報告顯示，整個季度人人貸成交總額為31億，而債權(quán)轉(zhuǎn)讓的成交額則達(dá)到了近56億，平臺的流動性還是不錯的，因此不必太擔(dān)心資金不能中途贖回——但無馬哥還是建議，在投資前最好做好資金規(guī)劃，避免中途退出降低投資收益。

官方數(shù)據(jù)顯示，人人貸平臺上的借款標(biāo)的包括“實(shí)地認(rèn)證標(biāo)”、“機(jī)構(gòu)擔(dān)保標(biāo)”和“信用認(rèn)證標(biāo)”三種，其中“實(shí)地認(rèn)證標(biāo)”占比達(dá)到98.9%。而另一個數(shù)據(jù)則更引人矚目，那就是0.3%的壞賬率。（人人貸的標(biāo)準(zhǔn)是超過30天算壞賬，這個標(biāo)準(zhǔn)還是很嚴(yán)格的。）

如果數(shù)據(jù)屬實(shí)，那么可以說人人貸的風(fēng)控一流，借款項(xiàng)目相當(dāng)優(yōu)質(zhì)，比銀行還高得多。這跟一般人心目中，P2P借款項(xiàng)目一般都是在銀行不容易貸到款的次級信用項(xiàng)目的印象不符。真的是這樣的嗎？

據(jù)官網(wǎng)介紹，人人貸的主打標(biāo)的“實(shí)地認(rèn)證標(biāo)”，是人人貸與友眾信業(yè)金融信息服務(wù)有限公司共同推出的。人人貸與友眾信業(yè)均為人人友信集團(tuán)旗下的獨(dú)立子公司。友眾信業(yè)對借款項(xiàng)目進(jìn)行了實(shí)地走訪和審核調(diào)查。但無馬哥看到，人人貸對于具體借款項(xiàng)目的披露存在不足，并未提供非常詳細(xì)的借款人信息，也沒有上傳相關(guān)能夠證明借款人還款能力的證件復(fù)印件。

“實(shí)地認(rèn)證標(biāo)”全部都是無抵押的信用貸款。從人人貸官網(wǎng)借款申請頁面來看，人人貸提供針對個人的額度不超過10萬元的信用貸款，根據(jù)官方披露的信息，第三季度平均單筆借款金額為81770元。

關(guān)于借款費(fèi)用，人人貸官方公布的數(shù)據(jù)是年利率在7%到24%之間。在官網(wǎng)資料中，無馬哥無法得出人人貸的具體借款成本，光從上面數(shù)據(jù)上看，似乎人人貸平臺的借款成本并不算高，資產(chǎn)端質(zhì)量應(yīng)該較好。不過從官網(wǎng)上，無馬哥無法得到關(guān)于其借款資產(chǎn)質(zhì)量更多的有用信息。

截圖自人人貸官網(wǎng)

為此，無馬哥特意咨詢了人人貸客服?？头娘L(fēng)控機(jī)制和催收機(jī)制兩方面提供了解釋，但都講得比較空泛，仍然無法使人完全信服。但值得一提的是，客服透露人人貸借款申請審核通過率是4.17%，這相比起陸金所較高壞賬率所對應(yīng)的38%的通過率，確實(shí)比較低，算是為其風(fēng)控嚴(yán)格程度和資產(chǎn)質(zhì)量提供了個佐證。

與人人貸客服交流內(nèi)容截圖

到目前為止，由于沒有可靠的第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和審計(jì)，我們無法判斷人人貸提供的0.3%的壞賬率是否屬實(shí)。不過這種局面應(yīng)該不會持續(xù)很久了，已經(jīng)曝光的P2P資金存管指引中，明確規(guī)定了存管銀行須定期公布平臺的壞賬率等數(shù)據(jù)，到時候真實(shí)答案會更加清晰。

人人貸為投資人設(shè)立了“保證金”，在資金存管銀行民生銀行開有獨(dú)立的保證金賬戶，并每月公布民生銀行出具的存管報告。截至9月30日，保證金余額為3.4億元，相對于人人貸目前披露的壞賬率來說，投資人資金可說是安然無憂了。

整體來說，人人貸作為P2P行業(yè)的優(yōu)等生，創(chuàng)始人背景比較專業(yè)，平臺運(yùn)營比較規(guī)范，也符合小額分散的普惠方向，并較早實(shí)現(xiàn)了銀行存管。整體而言，無馬哥（微信號：wumajinrong）認(rèn)為，是目前一個大家可以比較放心投資的平臺。至于極低的壞賬率疑點(diǎn)，目前尚無法做出確切結(jié)論。

人人貸的缺點(diǎn)是，收益率較低，信息披露方面還可改善，另外值得一提的是，平臺提前退出費(fèi)用很高，要再次提醒投資人，投資人人貸一定要根據(jù)自己的流動性實(shí)際需求，提前規(guī)劃好投資期限和金額。