9月6日消息，近日，保監(jiān)會正式印發(fā)《中國保監(jiān)會關于強化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》，一向讓中小險企賺的盆滿缽滿的萬能險，遭遇監(jiān)管升級。對此，安信證券分析稱，預計新規(guī)出臺后，規(guī)模已出現(xiàn)明顯環(huán)比負增長的萬能險，后續(xù)保費規(guī)模將進一步壓縮，險企舉牌面臨資金方面的挑戰(zhàn)。 此次萬能險監(jiān)管新規(guī)主要內(nèi)容體現(xiàn)在四個方面，一是提高人身保險產(chǎn)品的風險保障水平；二是將萬能保險責任準備金評估利率上限下調(diào)0.5個百分點至3%；三是對中短存續(xù)期業(yè)務占比提出比例要求，要求自2019年開始中短存續(xù)期業(yè)務占比不得超過50%，2020年和2021年進一步降至40%和30%；四是進一步完善中短存續(xù)期產(chǎn)品監(jiān)管政策等?！ 〗衲暌詠?，保險業(yè)監(jiān)管政策不斷收緊，業(yè)務約束明顯提升。年初，保監(jiān)會相繼發(fā)布了《關于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關事項的通知》、《關于加強組合保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務監(jiān)管的通知》等政策文件，加強行業(yè)監(jiān)管，監(jiān)管層強調(diào)保險業(yè)務質量提升。同時，監(jiān)管的效應已經(jīng)開始顯現(xiàn)，2016年4月全行業(yè)萬能險規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)明顯的環(huán)比負增長?！ ∫咽展俚纳鲜斜ｋU公司中報數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，險企保費收入維持高增速，中國平安保費收入同比增長21%、太保同比增長17%、中國人壽同比增長25%，但值得關注的是，險企投資收益率出現(xiàn)明顯下降，而中國人壽、中國平安和新華人壽三家險企投資收益甚至遭到腰斬?！巴顿Y收益率的下滑趨勢下，新規(guī)對保費增速產(chǎn)生負面影響，預計下半年保費增速將趨緩?！卑残抛C券非銀金融行業(yè)首席分析師趙湘懷稱?！ 半U企舉牌將進一步受限?！壁w湘懷表示，資產(chǎn)驅動負債型險企主要通過中短存續(xù)期產(chǎn)品進行舉牌，隨著停售存續(xù)期限不滿1年的中短存續(xù)期產(chǎn)品、調(diào)整中短存續(xù)期產(chǎn)品額度計算方法等監(jiān)管規(guī)定陸續(xù)出臺，4月至7月，萬能險保費均為兩位數(shù)的負增長，其中，7月萬能險保費環(huán)比負增長12%。預計此次新規(guī)出臺后，后續(xù)萬能險保費規(guī)模將進一步壓縮，險企舉牌面臨資金方面的挑戰(zhàn)?！ 暗乱?guī)有助于降低保險業(yè)的久期錯配風險、退保及流動性風險。”趙湘懷舉例稱，前海人壽成立以來，萬能險產(chǎn)品占比一度高達97%，躉交業(yè)務占比最高達98%，投資端，其偏好投向收益高、流動性低、期限較長的不動產(chǎn)、基礎設施、信托、長期股權等另類投資，以期獲得較高收益，導致久期錯配風險凸出，影響到公司經(jīng)營的穩(wěn)定性。此次新規(guī)將萬能保險責任準備金評估利率上限下調(diào)0.5%至3%，有助于降低行業(yè)久期錯配風險。 2016年以來，保險業(yè)滿期給付與退保仍處于高峰期。趙湘懷表示，預計現(xiàn)金流出將達到1.1萬億元，其中滿期給付將達3162億元，同比增長約32%，退保7820億元，同比增長約11%，中短存續(xù)期產(chǎn)品引發(fā)的退保問題比較突出。其進一步分析稱，“償二代”下，在計算壽險業(yè)務退保風險的最低資本時，會采用情景法，根據(jù)實際退保率與假設的偏離程度，按照保單件數(shù)的不同，分別給予退保率不良情景因子上浮或下降30%、35%或40%，即如果險企退保率大幅提升，那么其最低資本要求也同樣會提升，從而降低償付能力?！ ≮w湘懷表示，由于資產(chǎn)驅動負債型險企大多存在久期錯配的情況，如果出現(xiàn)大面積的集中性退保事件，且投資資產(chǎn)短時間無法變現(xiàn)的情形時，公司便會面臨流動性危機。此次新規(guī)對中短存續(xù)期業(yè)務占比提出比例要求，要求自2019年開始中短存續(xù)期業(yè)務占比不得超過50%，未來將有助于降低行業(yè)退保及流動性風險?！ 暗覀冋J為新規(guī)對上市險企影響不大?！壁w湘懷分析稱，此次新規(guī)主要針對資產(chǎn)驅動負債型的中小險企，上市險企業(yè)務以期繳和個險為核心，2015年上市險企個險業(yè)務占比均在45%以上，負債久期較長，且產(chǎn)品主要是中長期，中短存續(xù)期產(chǎn)品占比較少，萬能險產(chǎn)品存續(xù)期也大多高于3年，因此受到中短存續(xù)期產(chǎn)品限制加強影響較小，競爭力將加強。（新浪財經(jīng)）