很多保險公司在做披露時或年底會看到，無風險利率變化導致對儲備金和利潤的變化，對整個行業(yè)來說影響很大，特別是對一些負債期很長、傳統(tǒng)業(yè)務比例比較高的公司影響尤其大。

已上市的保險公司中報業(yè)績發(fā)布會結束，不少險企公布了會計估計變更，對精算假設進行調整，從而影響了當期利潤。南都記者查閱獲悉，這些公布了會計估計變更的上市險企包括中國人壽、新華保險、中國太保及中國平安等。而中國再保及中國人保目前暫未有相關陳述。

根據會計估計變更，上述四家險企稅前利潤減少了255 .47億元，其中有部分險企主要是受到折現(xiàn)率假設變更的影響。事實上，2016年以來，隨著利率下行，收益率下跌，保險業(yè)此前的高折現(xiàn)率將下調，而保險責任金則需要增加，稅前利潤相應減少。

對此，中再集團總精算師田美攀近日表示，從全年來看，無風險利率變化對保險行業(yè)的影響在可控的范圍，但預計2017年整個壽險行業(yè)會受到更大的影響。

四家險企稅前利潤減255億元

根據上述上市險企中報披露，公司以資產負債表日可獲取的當前信息為基礎確定包括折現(xiàn)率/投資收益率、死亡率和發(fā)病率、費用假設、退保率、保單紅利假設等精算假設，用以計量資產負債表日的各項保險合同準備金。

中國人壽(02628，HK)、新華保險(1336，HK)、中國太保(2601，HK)及中國平安(2318，H K )等多家披露了會計估計變更的公司，主要是于2016年6月30日止6個月期間對精算假設進行變更，此外并無重大會計估算變更。

中國人壽在變更公告中表示，2016年6月30日根據當前信息重新厘定有關上述假設，假設變更所形成的相關合同準備金的變動計入本年度利潤表，合計減少稅前利潤107.31億元。上述假設變更合計增加2016年6月30日壽險責任準備金88 .47億元，增加長期健康險責任準備金18.84億元。

中國太保中報披露會計估計變更稱，上述假設的變更所形成的保險合同準備金等保單相關負債的變動計入本期利潤表。此項會計估計變更增加2016年6月30日考慮分出業(yè)務后的保險合同準備金等保單相關負債合計約40 .31億元，減少2016年6月30日止6個月期間的利潤總額合計約40.31億元。

與此同時，中國平安的精算假設變動則增加2016年6月30日長期壽險責任準備金92.32億元，減少截至2016年6月30日止6個月期間稅前利潤92.32億元。

事實上，中國平安解釋其變動為，于2016年6月30日根據當前信息重新厘定上述有關假設(主要是“保險合同準備金計量基準收益率曲線”下降)，并對未來現(xiàn)金流的估計予以更新，所形成的相關保險合同準備金的變動計入本期間利潤表。

而新華保險(1336，HK)亦披露，會計估計變更增加2016年6月30日壽險責任準備金7.72億元，增加長期健康險責任準備金7.81億元，減少稅前利潤合計15.53億元。

預計2017年影響較大

事實上，部分上市險企重新厘定了傳統(tǒng)險準備金折現(xiàn)率假設。

據新華保險在中報披露稱，報告期內，公司實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為33.33億元，同比減少50 .6%，主要原因是投資資產買賣價差收益的減少導致投資收益同比大幅減少，以及公司2016年6月30日根據中央國債登記結算有限責任公司最新公布的750個工作日銀行間固定利率國債收益率曲線的移動平均為基準，重新厘定了傳統(tǒng)險準備金折現(xiàn)率假設，該假設的變更所形成的相關保險合同準備金的變動計入利潤表，導致稅前利潤減少。

從險企角度來看，對于未來保險利益不受對應資產組合投資收益影響的保險合同，保險公司在考慮貨幣時間價值的影響時，以中國債券信息網上公布的“保險合同準備金計量基準收益率曲線”為基礎，同時考慮流動性溢價、稅收和其他因素確定折現(xiàn)率假設。

不過，業(yè)內此前有聲音稱，中央國債登記結算有限責任公司公布的750個工作日銀行間固定利率國債收益率曲線的移動平均值可能會有滯后性，傳統(tǒng)險準備金折現(xiàn)率會有滯后下行。

中再集團總精算師田美攀在業(yè)績發(fā)布會上表示，目前中再集團的準備金總體而言還是比較充分。不過，2016年上半年已看到無風險利率變化對險企的影響。他認為，很多公司在作披露時或年底看到，無風險利率變化導致對儲備金和利潤的變化，對整個行業(yè)來說影響很大，特別是對一些負債期很長、傳統(tǒng)業(yè)務比例比較高的公司影響尤其大。

不過，對中再壽險來說，由于負債期不是很長、有一些萬能保險也不受影響，但總體而言，預計中再集團或多或少受到影響。田美攀稱，無風險利率下降對于財務再保險來說是一個機會。中再集團可以抓住財務再保險的發(fā)展機會。

田美攀稱，無風險利率變化對保險行業(yè)的影響，全年在可控的范圍，但預計2017年整個壽險行業(yè)會受到更大的影響。

事實上，早前海通證券在研報中指出，2016年，保險公司投資收益或大幅下滑。債券、存款、非標收益率均顯著下降，權益投資收益率目前來看并不樂觀，另類投資配置難度加大，利差收窄屬大概率事件。準備金折現(xiàn)率的下調對于各公司利潤均產生顯著負面影響，而2016年折現(xiàn)率下調的幅度將遠超2015年，對保險公司業(yè)績形成較大壓力。（南方都市報）