年初開始,國開行棚改項目繼續(xù)有序展開,但地方棚改辦和國開行的合同審批權(quán)上移。今年第1季度至第2季度PSL投放增長明顯快于去年,后續(xù)新增項目受理偏向謹(jǐn)慎,實物安置的比例上升,在本輪降準(zhǔn)之后,PSL作為基礎(chǔ)投放貨幣的作用下降,收緊PSL亦是大勢所趨。對三四線城市銷售、房地產(chǎn)開發(fā)投資會形成壓力?？紤]到滯后效應(yīng),會在四季度之后對經(jīng)濟(jì)形成影響,地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的資金到位情況,何時開始受到影響,值得關(guān)注。
在PSL明顯收嚴(yán)后的2-3個月開始,會顯現(xiàn)出對房地產(chǎn)投資的壓力。截止目前為止,2018年1-5月累計投放抵押補(bǔ)充貸款(PSL)4976億元,較去年同期增長38.8%,同時,2018年上半年抵押補(bǔ)充貸款投放已經(jīng)達(dá)到了2017年全年的78%。PSL投放一方面通過國內(nèi)貸款直接提高房地產(chǎn)到位資金,促進(jìn)房地產(chǎn)投資。另一方面,抵押補(bǔ)充貸款是棚改貨幣化資金的主要來源,抵押補(bǔ)充貸款投放通過貨幣化安置帶動房價上漲,銷售回款提升其他資金來源增速,助力房地產(chǎn)投資。
2018年以來,房地產(chǎn)到位資金呈現(xiàn)下行趨勢。其他資金、自籌資金和國內(nèi)貸款是房地產(chǎn)到位資金主要來源。2018年1-5月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)累計到位資金62003億元,同比增長為5.1%,雖然增速比1-4月份回升3個百分點,但是仍明顯低于2016年同期增速16.8%和2017年同期增速9.9%。其中,國內(nèi)貸款10201億元,下降2.8%;利用外資21.39億元,下降76.2%;自籌資金19472億元,增長8.1%;其他資金24643億元,上升6.3%。房地產(chǎn)到位資金下行主要是由于其他資金和國內(nèi)貸款增速下滑所致。