本報記者彭洋趙白志南
4月11日，中國人民銀行公布的3月金融數(shù)據(jù)超出多家機(jī)構(gòu)預(yù)期。專家表示，3月份的金融數(shù)據(jù)反映了廣義信貸的新進(jìn)展。下一階段，要發(fā)揮好貨幣政策工具的作用，幫助經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
3月份新增信貸超過3萬億元。
數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣貸款增加8.34萬億元，同比多增6636億元。3月份人民幣貸款增加3.13萬億元，同比多增3951億元。
“由于‘季末’現(xiàn)象，3月份的信貸投放規(guī)模一般會比較高?！敝切磐顿Y首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長連平在接受中國證券報記者采訪時表示，雖然新增信貸超出市場預(yù)期，但結(jié)構(gòu)性改善還不夠明顯。在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，銀行風(fēng)險偏好普遍較低，更傾向于支持重點(diǎn)基建項目。
從居民貸款來看，東方金誠首席宏觀分析師王慶表示，3月份，居民短期貸款和中長期貸款環(huán)比季節(jié)性增加，但與去年同期相比仍處于小幅增加的狀態(tài)。
3月份，企事業(yè)單位貸款出現(xiàn)回暖跡象。光大銀行金融市場部分析師周認(rèn)為，3月份中長期貸款同比多增，反映企業(yè)信貸需求改善；短期貸款的增加反映了企業(yè)短期交易活動的增加，相應(yīng)地增加了對短期流動資金的需求。
新增社會融資超預(yù)期反彈。
數(shù)據(jù)顯示，一季度，社會融資規(guī)模增加12.06萬億元，比上年同期多1.77萬億元；3月份，社會融資規(guī)模增加4.65萬億元，比上年同期多1.28萬億元。3月末，社會融資規(guī)模存量325.64萬億元，同比增長10.6%。
在專家看來，3月份社會融資規(guī)模增幅超出市場預(yù)期，是3月份金融數(shù)據(jù)的一大亮點(diǎn)。“從結(jié)構(gòu)上看，表內(nèi)信貸、表外融資和國債融資是推動3月份社會融資規(guī)模增加的主要因素。”民生銀行首席研究員文彬表示。
連平認(rèn)為，3月份社會融資規(guī)模增加最明顯的是政府債券融資，尤其是地方政府專項債券融資，較前一階段大幅增加，體現(xiàn)了穩(wěn)增長政策。企業(yè)債券融資數(shù)據(jù)也可圈可點(diǎn)。政府債券和企業(yè)債券融資的快速增長有望持續(xù)。
3月末，廣義貨幣(M2)余額249.77萬億元，同比增長9.7%；狹義貨幣(M1)余額64.51萬億元，同比增長4.7%，增速與上月末持平。
在周看來，3月份同比增速超預(yù)期，主要得益于實體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖，存款派生能力增強(qiáng)，財政支出增加。同時，M1同比增速高于預(yù)期，主要受企業(yè)活期存款增加的帶動，也與房地產(chǎn)市場逐步企穩(wěn)回升有關(guān)。
“目前M2同比增速略高于名義GDP增速，是貨幣政策逆周期調(diào)控時期的正常現(xiàn)象，未來仍有小幅上行空間?！蓖鯌c說。
貨幣政策還是要發(fā)力的。
盡管3月份金融數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，但專家表示，總量強(qiáng)、結(jié)構(gòu)弱的特征依然明顯，后續(xù)貨幣政策調(diào)控還需進(jìn)一步努力。
“當(dāng)前，外部形勢更加復(fù)雜多變，穩(wěn)增長任務(wù)艱巨。”文彬表示，從3月份的物價數(shù)據(jù)來看，中國的物價是溫和可控的，貨幣政策的約束有限。在后續(xù)，我們應(yīng)該堅持穩(wěn)中求進(jìn)的政策基調(diào)，堅持自我導(dǎo)向，兼顧內(nèi)外因素，充分發(fā)揮貨幣的雙重功能
“根據(jù)穩(wěn)增長的要求，‘政策措施要有針對性，適時發(fā)力’，二季度RRR降息降準(zhǔn)的概率在加大。其中，RRR降息可以有效提高銀行的放貸能力，而降息則有助于刺激實體經(jīng)濟(jì)的融資需求。預(yù)計RRR全面降息和政策降息最快有望在4月份落地，引導(dǎo)后續(xù)金融數(shù)據(jù)延續(xù)總量回升勢頭，信貸和社會融資結(jié)構(gòu)將逐步改善?！蓖鯌c說。