在負(fù)利率主宰的全球債市中，中國(guó)國(guó)債收益率如此耀眼。
中國(guó)10年期國(guó)債收益率今年迄今已經(jīng)上漲了13個(gè)bp至2.95%，是全球15大經(jīng)濟(jì)體中，可比國(guó)債收益率唯一上漲的國(guó)家，主要原因或是市場(chǎng)擔(dān)心上升的通脹、穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和過(guò)熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)將遏制貨幣政策進(jìn)一步寬松。
對(duì)比之下，隨著英國(guó)退歐風(fēng)險(xiǎn)加大，全球?qū)Ρ茈U(xiǎn)資產(chǎn)需求急劇上升，全球國(guó)債收益率大跌，跌幅創(chuàng)20年來(lái)最大。日本國(guó)債收益率領(lǐng)跌，德國(guó)、英國(guó)、澳大利亞、韓國(guó)等國(guó)債收益率紛紛刷新紀(jì)錄低點(diǎn)，德國(guó)10年期國(guó)債收益率上周首次跌破零。
Fidelity International and Insight Investment表示，當(dāng)中國(guó)向海外投資者開(kāi)放8.5萬(wàn)億美元規(guī)模的債券市場(chǎng)，且經(jīng)濟(jì)走軟觸發(fā)更多經(jīng)濟(jì)刺激時(shí)，投資者錯(cuò)過(guò)了低價(jià)買入中國(guó)債券的機(jī)會(huì)。截至上周，中國(guó)國(guó)債收益率和美國(guó)國(guó)債收益率差升至10個(gè)月最高，市場(chǎng)對(duì)英國(guó)退歐的擔(dān)心提振了避險(xiǎn)需求。
（圖表均來(lái)自彭博）
“短期內(nèi)收益率可能走高，但從結(jié)構(gòu)上看中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然在逐步降速的通道上。中國(guó)市場(chǎng)是海外投資者低配，并實(shí)打?qū)嵦峁┱找娴氖袌?chǎng)，在當(dāng)前真的挺難得?！盜nsight Investment投資組合經(jīng)理Robert Simpson說(shuō)。
在這個(gè)負(fù)利率盛行的年代，實(shí)打?qū)嵉恼找媛室蔡嵘酥袊?guó)離岸債券發(fā)行量和吸引力。
摩根大通北亞區(qū)債務(wù)資本市場(chǎng)部主管Mark Follett稱，中國(guó)發(fā)行的信用產(chǎn)品對(duì)海外投資人而言仍然很有吸引力。全球投資人偏好也有利地支撐了中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)等投資行為的融資。
“尤其是當(dāng)前一些國(guó)家已經(jīng)進(jìn)入負(fù)利率，尋求收益的全球投資人都非常愿意投資中國(guó)離岸債券。因中國(guó)債券可以提供相對(duì)較好的收益率，這對(duì)中國(guó)離岸債券發(fā)行人極其有利。以房地產(chǎn)公司為代表的高收益?zhèn)l(fā)行人開(kāi)始回到離岸債券市場(chǎng)。”（華爾街見(jiàn)聞）