屋漏偏逢連夜雨，就在被曝出陷入輝山乳業(yè)債券兌付危機(jī)不到3個(gè)月，諾亞財(cái)富30億元私募基金又陷入了樂(lè)視危局，這已經(jīng)是諾亞財(cái)富一年內(nèi)第四次“踩雷”。作為一家老牌的第三方財(cái)富管理公司，諾亞財(cái)富的頻頻踩雷也讓市場(chǎng)質(zhì)疑其對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量的篩選是否存在問(wèn)題，也暴露出了管理能力的不足。
資金流入樂(lè)視多少諱莫如深
樂(lè)視“錢荒危機(jī)”愈演愈烈，背后的金主們也逐漸曝光，最受關(guān)注的無(wú)疑是再次踩雷的諾亞財(cái)富。
7月5日，諾亞財(cái)富在其官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，對(duì)于旗下歌斐資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“歌斐資產(chǎn)”）的歌斐創(chuàng)世鑫根并購(gòu)基金的投資情況，深圳市樂(lè)視鑫根并購(gòu)基金為鑫根資產(chǎn)和樂(lè)視流媒體（上市公司全資子公司）共同成立的一只股權(quán)基金，該基金分為劣后級(jí)、中間級(jí)和優(yōu)先級(jí)三類有限合伙人，其中歌斐創(chuàng)世鑫根基金投資該基金作為其優(yōu)先級(jí)有限合伙人。樂(lè)視網(wǎng)(30.680,0.00,0.00%)（上市公司）、樂(lè)視控股和賈躍亭，對(duì)該基金優(yōu)先級(jí)投資人有補(bǔ)足本金及收益的連帶擔(dān)保責(zé)任。同時(shí)，為了進(jìn)一步保證基金資產(chǎn)安全性，已經(jīng)要求該基金管理人暫停新的投資，并推動(dòng)將基金已投項(xiàng)目加快退出。
上海商報(bào)記者查閱中國(guó)證券投資基金協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站注意到，公示的歌斐創(chuàng)世鑫根并購(gòu)基金共有A-G7只，私募基金管理人為蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司，前5只成立時(shí)間為2016年4月7日，后兩只成立時(shí)間分別為2016年6月23日和2016年7月4日。
備案信息顯示，這7只基金都特定投資于歌斐創(chuàng)世鑫根并購(gòu)一號(hào)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)接基金”），并由聯(lián)接基金特定投資于深圳市樂(lè)視鑫根并購(gòu)基金管理有限公司作為普通合伙人發(fā)起設(shè)立的深圳市樂(lè)視鑫根并購(gòu)基金投資管理企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“合伙企業(yè)”）的合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額。根據(jù)《深圳市樂(lè)視鑫根并購(gòu)基金投資管理企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》，合伙企業(yè)的投資目標(biāo)為對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)、可轉(zhuǎn)債及股票收益權(quán)等權(quán)益性投資。該基金除閑置資金可投資于銀行存款或其他固定收益類產(chǎn)品、準(zhǔn)固定收益或類固定收益產(chǎn)品（準(zhǔn)固定收益產(chǎn)品、類固定收益產(chǎn)品包括但不限于貨幣基金、證券投資基金管理公司及其子公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、期貨資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃、私募投資基金等）外，全部特定投資于聯(lián)接基金的基金份額。
值得一提的是，諾亞財(cái)富創(chuàng)始投資人章嘉玉在接受上海商報(bào)記者采訪時(shí)表示，該基金期限共五年（其中前三年為投資期），目前投資的項(xiàng)目，基本非樂(lè)視體系內(nèi)項(xiàng)目，基金也尚未全部完成投資。
濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航表示，“暫停新的投資，追回原先的投資”，這個(gè)只是講一講，要做成很難。
不過(guò)，諾亞財(cái)富對(duì)歌斐資產(chǎn)究竟投資了多少到樂(lè)視體系內(nèi)諱莫如深，但是有公開(kāi)資料顯示，這款聯(lián)接基金的主要投資標(biāo)的就是樂(lè)視移動(dòng)。同時(shí)，據(jù)樂(lè)視2016年8月發(fā)布的公告，諾亞財(cái)富旗下蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司已認(rèn)購(gòu)優(yōu)先級(jí)23億元。
一位分析人士指出，既然投資的項(xiàng)目基本非樂(lè)視體系內(nèi)項(xiàng)目為何要暫停投資加速退出，同時(shí)，這款產(chǎn)品的成立時(shí)間為去年6月，而在去年下半年樂(lè)視的“錢荒危機(jī)”就已經(jīng)有所苗頭，在認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品之前歌斐資產(chǎn)是否有對(duì)投資標(biāo)的的安全性進(jìn)行評(píng)估。
中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣所研究員李虹含分析道，的確優(yōu)先級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于劣后級(jí)和中間級(jí)。對(duì)于優(yōu)先級(jí)來(lái)說(shuō)，還有一個(gè)好處，就是可以讓劣后級(jí)和中間級(jí)來(lái)補(bǔ)償虧損。但對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，要看投資的哪部分，如果投資中間級(jí)或劣后級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的，優(yōu)先級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。但是并不意味著投資優(yōu)先級(jí)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)基金在投資的過(guò)程當(dāng)中，出現(xiàn)司法凍結(jié)的可能性相對(duì)較小。此次樂(lè)視出現(xiàn)的問(wèn)題對(duì)于很多投資人來(lái)說(shuō)，確實(shí)有比較大的風(fēng)險(xiǎn)，需要密切關(guān)注。
一年內(nèi)多次踩雷
事實(shí)上，除了樂(lè)視，諾亞財(cái)富也牽扯進(jìn)了輝山乳業(yè)危機(jī)中。今年3月，輝山乳業(yè)陷入百億債務(wù)風(fēng)波，目前尚未解決。其中，諾亞財(cái)富全資子公司歌斐資產(chǎn)涉及輝山乳業(yè)的債權(quán)達(dá)5.46億元。
據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的資料顯示，歌斐資產(chǎn)涉及輝山乳業(yè)債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)品有兩只，分別是歌斐創(chuàng)世優(yōu)選一號(hào)投資基金和歌斐創(chuàng)世優(yōu)選二號(hào)投資基金。據(jù)了解，兩款產(chǎn)品均成立于2016年3月30日，產(chǎn)品周期一年。
今年3月30日，歌斐資產(chǎn)向法院申請(qǐng)強(qiáng)制令凍結(jié)公司及楊凱、其夫人和ChampHarvestLimited在香港的資產(chǎn)，以協(xié)助歌斐資產(chǎn)在上海向楊凱、其夫人和公司提起的法律訴訟。但根據(jù)輝山乳業(yè)發(fā)布的公告，諾亞財(cái)富凍結(jié)輝山乳業(yè)香港資產(chǎn)的申請(qǐng)已被拒絕，法院沒(méi)有針對(duì)該公司批予非正審強(qiáng)制令。
對(duì)于輝山乳業(yè)項(xiàng)目的處理進(jìn)展，諾亞財(cái)富對(duì)上海商報(bào)記者表示，此項(xiàng)目是公司旗下私募管理人管理的私募基金產(chǎn)品投資其有擔(dān)保的信用債，在輝山乳業(yè)發(fā)生異常股價(jià)大跌并停牌之后，已經(jīng)申請(qǐng)?zhí)崆暗狡?，并采取境?nèi)外保全措施以覆蓋全部債權(quán)，該項(xiàng)目已進(jìn)入處置期，如預(yù)期順利推進(jìn)，亦包括對(duì)本司相關(guān)產(chǎn)品的償付方案。
但是，除了樂(lè)視、輝山乳業(yè)項(xiàng)目之外，近半年來(lái)，諾亞財(cái)富多次曝出風(fēng)險(xiǎn)事件。
據(jù)悉，2016年11月，諾亞財(cái)富承銷的酒店私募股權(quán)資金悅榕基金被曝“爛尾”，有投資人稱，在此前的宣傳中諾亞財(cái)富承諾“3.4倍回報(bào)、四年半收回本金、六年后上市”的收益目標(biāo)。六年后該項(xiàng)目并未上市，6名投資人還上告證監(jiān)會(huì)，稱諾亞財(cái)富存在夸大銷售問(wèn)題。
此外，諾亞財(cái)富子公司還牽扯進(jìn)一樁詐騙案中。今年2月，法院做出宣判。諾亞財(cái)富方面稱，“萬(wàn)家共贏景泰基金”資管計(jì)劃系項(xiàng)目遭遇違法個(gè)人和機(jī)構(gòu)惡意合同欺詐所引發(fā)的刑事案件。上海市高級(jí)人民法院做出終審判決，此案兩名被告因合同詐騙罪，分別被判處無(wú)期徒刑和十年有期徒刑。不過(guò)，這款資金被惡意挪用的產(chǎn)品，當(dāng)初被介紹為“諾亞最安全ABS”。
資產(chǎn)管理能力存疑
諾亞財(cái)富頻頻曝出的風(fēng)險(xiǎn)事件不僅牽扯到打破剛性兌付的問(wèn)題，也暴露了其管理能力不足。李虹含表示，對(duì)于所謂的第三方財(cái)富管理及資產(chǎn)管理公司來(lái)說(shuō)，在簽訂合同的時(shí)候里面一定有一條就是不保證收益也不保證本金。如果簽訂了這樣的協(xié)議，第三方財(cái)富管理公司扮演受托人的角色，“受人之托，代人理財(cái)”，委托人要風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。在他看來(lái)，諾亞財(cái)富的情況以后在市面上會(huì)經(jīng)常見(jiàn)到，涉及到如何打破剛性兌付的問(wèn)題。剛性兌付對(duì)于資產(chǎn)管理公司仍然存在一定的問(wèn)題，如果真的虧損的話，需要承擔(dān)管理不善的責(zé)任。
除了行業(yè)普遍存在的打破剛性兌付的問(wèn)題，諾亞財(cái)富頻頻“觸礁”也折射出其轉(zhuǎn)型之困。諾亞財(cái)富最初的主營(yíng)業(yè)務(wù)相當(dāng)于金融產(chǎn)品的銷售商和渠道商，目前，該種模式生存空間受到擠壓，諾亞財(cái)富也已在謀求轉(zhuǎn)型。
作為諾亞旗下的資產(chǎn)管理公司，歌斐資產(chǎn)擔(dān)負(fù)著第三方財(cái)富管理公司諾亞轉(zhuǎn)型的重任。但是，自成立伊始，該公司就遭遇了許多問(wèn)題。在2015年，證監(jiān)會(huì)對(duì)包括歌斐資產(chǎn)在內(nèi)的3家機(jī)構(gòu)采取了責(zé)令改正的行政措施，要求限期整改。證監(jiān)會(huì)稱，私募房地產(chǎn)基金管理人存在的問(wèn)題主要集中在合格投資者制度落實(shí)不到位、單只投資者基金超過(guò)法定人數(shù)、管理機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度缺失、信披不到位、登記備案信息不準(zhǔn)確不完整等方面。一位分析人士表示，諾亞財(cái)富想借助歌斐資產(chǎn)由第三方銷售商轉(zhuǎn)為資產(chǎn)管理公司，由其投資表現(xiàn)來(lái)看，仍需要更多積淀。
“第三方財(cái)富管理主要是為沒(méi)有精力、對(duì)金融市場(chǎng)不甚了解的人群提供咨詢顧問(wèn)服務(wù)，核心是根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)匹配適合的產(chǎn)品，這就需要專業(yè)的咨詢和管理能力，管理能力也尤其重要?！币晃徊辉妇呙牡谌截?cái)富管理行業(yè)人士直言。（上海商報(bào)）