過(guò)橋貸款（bridge loan）又稱搭橋貸款，是指金融機(jī)構(gòu)A拿到貸款項(xiàng)目之后，本身由于暫時(shí)缺乏資金沒(méi)有能力運(yùn)作，于是找金融機(jī)構(gòu)B商量，讓它幫忙發(fā)放資金，等A金融機(jī)構(gòu)資金到位后，B則退出。這筆貸款對(duì)于B來(lái)說(shuō)，就是所謂的過(guò)橋貸款。在我們國(guó)家，扮演金融機(jī)構(gòu)A角色的主要是國(guó)開(kāi)行/進(jìn)出口行/農(nóng)發(fā)行等政策性銀行，扮演金融機(jī)構(gòu)B角色的主要是商業(yè)銀行。

過(guò)橋貸款

從一般意義上講，過(guò)橋貸款是一種短期貸款（short－term loan），其是一種過(guò)渡性的貸款。過(guò)橋貸款是使購(gòu)買時(shí)機(jī)直接資本化的一種有效工具，回收速度快是過(guò)橋貸款的最大優(yōu)點(diǎn)。過(guò)橋貸款的期限較短，最長(zhǎng)不超過(guò)一年，利率相對(duì)較高，以一些抵押品諸如房地產(chǎn)或存貨來(lái)作抵押。因此，過(guò)橋貸款也稱為“過(guò)橋融資”（bridge financing）、“過(guò)渡期融資”（interim financing）、“缺口融資”（gap financing）或“回轉(zhuǎn)貸款”（swing loan）。

過(guò)橋貸款為并購(gòu)交易雙方“搭橋鋪路”而提供的款項(xiàng)，可以理解為銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向借方提供的一項(xiàng)臨時(shí)或短期借款。它的形式可以是定期貸款，也可以是循環(huán)信用證，只是在時(shí)限方面更短暫些。所以它只能是一種短期融資，在并購(gòu)交易中起著“橋梁”的作用。“橋式貸款”的利率比一般的貸款利率要高2%~5%。在市場(chǎng)情況變化異常時(shí)，交易必須加速運(yùn)轉(zhuǎn)，收購(gòu)市場(chǎng)取費(fèi)較高，迫使買方快速獲得資金以結(jié)束交易，從而相繼采用“橋式貸款”。隨后通過(guò)銷售債券與權(quán)益票據(jù)來(lái)償還銀行貸款。

過(guò)橋貸款在國(guó)外通常是指中介機(jī)構(gòu)在安排較為復(fù)雜的中長(zhǎng)期貸款前，為滿足其服務(wù)公司正常運(yùn)營(yíng)的資金需要而提供的短期融資。對(duì)中國(guó)證券公司來(lái)說(shuō)，過(guò)橋貸款是專指由承銷商推薦并提供擔(dān)保，由銀行向預(yù)上市公司或上市公司提供的流動(dòng)資金貸款，也就是說(shuō)，預(yù)上市公司發(fā)行新股或上市公司配股、增發(fā)的方案已得到國(guó)家有關(guān)證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)，因募集資金尚不到位，為解決臨時(shí)性的正常資金需要向銀行申請(qǐng)并由具有法人資格的承銷商提供擔(dān)保的流動(dòng)資金貸款。

過(guò)橋貸款還可以用于滿足并購(gòu)方實(shí)施并購(gòu)前的短期融資需求。 在中國(guó)，多應(yīng)用于券商擔(dān)保項(xiàng)下的預(yù)上市公司或上市公司流動(dòng)資金貸款以及企業(yè)兼并、重組中的短期貸款等。

根據(jù)過(guò)橋貸款的定義，過(guò)橋貸款可以彌補(bǔ)借款人所需融資的時(shí)間缺口(bridge the gap between times)。

公司和個(gè)人都可以使用過(guò)橋貸款。對(duì)過(guò)橋貸款進(jìn)行個(gè)性化設(shè)計(jì)，可以適用于許多不同的情況。比如，一家公司正在進(jìn)行一輪股權(quán)融資，預(yù)計(jì)6 個(gè)月后結(jié)束發(fā)行。公司使用過(guò)橋貸款，可以滿足其營(yíng)運(yùn)資本的需要，將來(lái)利用發(fā)行債券的方式來(lái)償還過(guò)橋貸款。公司金融中的過(guò)橋貸款稱為“缺口融資”，用于彌補(bǔ)償還所發(fā)行的債券與用新發(fā)行的債券取代它這兩者之間的時(shí)間缺口。此時(shí)過(guò)橋貸款也是一種營(yíng)運(yùn)貸款，用于靜默期(quiet period)與IPO 兩者期間，或者簽訂收購(gòu)意向書(shū)(letter of intent，LOI)與實(shí)施收購(gòu)兩者期間。

對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)使用過(guò)橋貸款是很普遍的。由于在出售一筆財(cái)產(chǎn)和購(gòu)買另一筆財(cái)產(chǎn)中間經(jīng)常會(huì)有時(shí)滯 (time lag)，所以使用過(guò)橋貸款可以為私房業(yè)主提供更多的靈活性。過(guò)橋貸款經(jīng)常用于商業(yè)性的房地產(chǎn)購(gòu)置，很快地出售一筆財(cái)產(chǎn)，從喪失贖回權(quán)的抵押品中重新得到房地產(chǎn)，利用短期融資的機(jī)會(huì)為獲得長(zhǎng)期融資提供擔(dān)保。從房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看，過(guò)橋貸款是對(duì)個(gè)人出售房產(chǎn)權(quán)益而提供的短期銀行貸款，它以個(gè)人目前的房產(chǎn)特別是準(zhǔn)備出售的房產(chǎn)作為抵押。個(gè)人使用過(guò)橋貸款或過(guò)渡期融資可以擺脫這樣的困境：在你出售財(cái)產(chǎn)之前想要購(gòu)置房產(chǎn)。此時(shí)過(guò)橋貸款是為購(gòu)置新房提供短期融資，在出售完舊房時(shí)還清貸款，基本上能使個(gè)人在處置完舊房以后有地方居住。

另一方面，過(guò)橋貸款在中小企業(yè)向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款中體現(xiàn)廣泛，維持資金鏈，用于彌補(bǔ)之前的貸款。

過(guò)橋貸款

過(guò)橋貸款的關(guān)鍵要素是要有合格的購(gòu)買人(a qualified buyer)和署名合同。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)新房發(fā)放抵押貸款的貸款人將提供過(guò)渡期融資，作為出售財(cái)產(chǎn)結(jié)算時(shí)應(yīng)付的個(gè)人票據(jù)?？墒?，如果對(duì)你擁有并要出售的財(cái)產(chǎn)沒(méi)有購(gòu)買人，大多數(shù)貸款人將會(huì)對(duì)該財(cái)產(chǎn)設(shè)置留置權(quán)(lien)，從而使過(guò)橋貸款成為一種第二抵押(second mortgage)。

過(guò)橋貸款

從商業(yè)銀行開(kāi)展過(guò)橋貸款業(yè)務(wù)的實(shí)踐來(lái)看，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的基本法律關(guān)系仍然是貸款合同法律關(guān)系，以及在此基礎(chǔ)上形成的從屬法律關(guān)系——擔(dān)保法律關(guān)系。這兩個(gè)法律關(guān)系具有以下特點(diǎn)：

（1）在法律關(guān)系主體上，借款人和擔(dān)保人是一對(duì)特殊的主體。

從中國(guó)的實(shí)踐來(lái)看，過(guò)橋貸款的借款人必須是上市公司或預(yù)上市公司，它們與銀行之間存在貸款合同法律關(guān)系。預(yù)上市公司應(yīng)是其募股方案已獲得國(guó)家證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)而即將上市的公司。

為借款人提供擔(dān)保的是承銷商，它與上市公司或預(yù)上市公司之間簽訂承銷協(xié)議，存在擔(dān)保法律關(guān)系。

（2）過(guò)橋貸款的擔(dān)保方式既可以是信用擔(dān)保，也可以是質(zhì)押擔(dān)保。銀行之所以愿意接受券商的信用擔(dān)保，是因?yàn)樵擃惾掏ǔＹY金實(shí)力雄厚，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，財(cái)務(wù)狀況健康，盈利能力較強(qiáng)，資信水平較高，運(yùn)作相對(duì)規(guī)范。當(dāng)然從維護(hù)銀行債權(quán)利益的角度來(lái)看，質(zhì)押擔(dān)保的安全性要高于信用擔(dān)保。

（3）過(guò)橋貸款法律關(guān)系的構(gòu)建是以證券監(jiān)管部門對(duì)上市公司或預(yù)上市公司未來(lái)募集資金計(jì)劃的批準(zhǔn)為前提。換言之，如果上市公司或預(yù)上市公司的未來(lái)募集資金計(jì)劃尚未獲得證券監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，則不能申請(qǐng)過(guò)橋貸款，因?yàn)殂y行對(duì)過(guò)橋貸款的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估在很大程度上取決于募集資金項(xiàng)目在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)等方面的可行性論證。

（4）過(guò)橋貸款是由銀行向上市公司或預(yù)上市公司提供的流動(dòng)資金貸款，屬于短期融資，期限相對(duì)較短，通常為半年，最長(zhǎng)不超過(guò)一年。過(guò)橋貸款是一種過(guò)渡性的貸款，是為了解決上市公司或預(yù)上市公司臨時(shí)性的正常資金需要，主要用于滿足募集資金尚未到位情況下前期所需的資金支出。

房屋贖樓、墊資、過(guò)橋

在房地產(chǎn)金融領(lǐng)域，過(guò)橋貸款機(jī)制也被廣泛運(yùn)用于開(kāi)發(fā)商融資。由于開(kāi)發(fā)商在拍賣獲取地塊后，尚未完全付清土地出讓金，就無(wú)法取得國(guó)有土地使用權(quán)證，進(jìn)而無(wú)法通過(guò)抵押土地向商業(yè)銀行融資。因此，利用金融領(lǐng)域過(guò)橋貸款機(jī)制，開(kāi)發(fā)商通過(guò)向非銀行的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金借貸，以此借款付清土地出讓款，并利用隨后將土地抵押給商業(yè)銀行的貸款償付這部分過(guò)橋貸款，形成“拆東墻補(bǔ)西墻”的格局，避免資金鏈的斷裂。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)過(guò)橋貸款中應(yīng)注意調(diào)查核實(shí)如下主要情況：

1.對(duì)借款人資格的核查

⑴調(diào)查借款人的基本情況；

⑵了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)班子真實(shí)情況；

⑶審查企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度及相關(guān)財(cái)務(wù)信息；

⑷了解借款人的誠(chéng)意和過(guò)往的合作情況。

2.調(diào)查核實(shí)項(xiàng)目情況

⑴詳細(xì)掌握項(xiàng)目的基本情況；

⑵了解項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作，特別是“4證”是否齊全；

⑶審查項(xiàng)目的可行性及抗風(fēng)險(xiǎn)能力；

⑷審查貸款項(xiàng)目工程預(yù)算報(bào)告是否合理、真實(shí)；

⑸項(xiàng)目市場(chǎng)前景及經(jīng)濟(jì)效益預(yù)測(cè)與敏感性分析。

3.核實(shí)確定擔(dān)保方式

擔(dān)保者是否真實(shí)、承諾是否真實(shí)可信，抵押物是否真實(shí)，質(zhì)押物是否具備質(zhì)押條件，擔(dān)保者的資信是否真實(shí)、有效……等等。