10月17日，北京大學光華管理學院REITs課題組發(fā)布《中國公募REITs發(fā)展研究--投資者的視角》(以下簡稱《報告》)?！秷蟾妗氛J為，國外實踐表明，REITs通常不會引起房價進一步上漲，相反，在房地產(chǎn)市場出現(xiàn)嚴重泡沫時，REITs作為專業(yè)的市場參與者，開始出售資產(chǎn)，或被私有化，增加不動產(chǎn)市場的供給，從而平抑房價，并傳遞房地產(chǎn)泡沫的準確信號。
《報告》以美國為例，美國在2006 - 2007年房地產(chǎn)泡沫高峰期，REITs是市場的凈賣家，凈賣出86億美元商業(yè)物業(yè)；該期間REITs被私有化的規(guī)模也創(chuàng)新高，金額分別為350億和870億美元。
在抗風險能力方面，《報告》以新加坡為例稱，在2008年的金融危機之時，其房地產(chǎn)價格出現(xiàn)大幅下跌，但穩(wěn)定的租約和經(jīng)常性收入使REITs的分紅能力基本未受影響，REITs市價的下跌更多是因為金融市場流動性造成，到2009年中，新加坡REITs未出現(xiàn)破產(chǎn)和拋售資產(chǎn)的情況，其市價亦快速恢復(fù)。
課題組研究全球REITs市場的發(fā)展經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)，REITs是高收益風險比、具有分散化價值、流動性良好的金融資產(chǎn)。例如，美國權(quán)益型REITs的20年年化投資收益率高達11.4%，遠高于同期限美國股市、債市的收益率；在全球主要的REITs市場中，除日本之外，歐洲、英國、新加坡、澳大利亞REITs的10年年化收益率均超過本國股市收益率1%~3%。
《報告》指出，從短期看，一個共識性的結(jié)論是：REITs價格與不動產(chǎn)價格之間的相關(guān)性較低，受到股票市場波動的影響較大。但從長期看，REITs市場的價格與不動產(chǎn)的價格之間從長期看有著緊密的關(guān)聯(lián)，可以將長期REITs投資作為長期直接不動產(chǎn)投資的替代。長期來看由于具有相同的底層資產(chǎn)，REITs和不動產(chǎn)市場最終都會調(diào)整自身的價格與變化的基本面相一致。