幾無(wú)懸念，1年期、5年期以上LPR迎來(lái)“雙降”。2月20日公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），一年期LPR利率報(bào)4.05%，上次為4.15%。五年期以上LPR利率報(bào)4.75%，上次為4.80%。
值得關(guān)注的是，1年期LPR下降幅度為10個(gè)基點(diǎn)，為2019年8月改革完善LPR定價(jià)機(jī)制以來(lái)的最大降幅。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前兼顧疫情防控與復(fù)工的政策下，LPR報(bào)價(jià)或?qū)ζ髽I(yè)的信貸需求產(chǎn)生較大影響。尤其是5年期以上LPR如期下調(diào)，將對(duì)企業(yè)產(chǎn)生巨大支持作用。
01兩個(gè)期限LPR首次出現(xiàn)非對(duì)稱(chēng)下降
2月3日開(kāi)市以來(lái)，央行已先后下調(diào)逆回購(gòu)利率與MLF利率10個(gè)基點(diǎn)。此前，業(yè)內(nèi)人士對(duì)于本月1年期LPR跟降已達(dá)成普遍共識(shí)。不過(guò)，市場(chǎng)更為關(guān)注的是5年期以上LPR是否會(huì)跟隨下調(diào)？
方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色指出，自2019年8月LPR形成機(jī)制改革以來(lái)，5年期以上只于2019年11月跟隨MLF下調(diào)過(guò)一次，步長(zhǎng)為5基點(diǎn)。由于5年期以上LPR主要對(duì)個(gè)人住房按揭貸款和企業(yè)中長(zhǎng)期貸款產(chǎn)生影響，之前5年期以上LPR又鮮少調(diào)整，因此本次5年期以上LPR是否跟隨下調(diào)成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
顏色認(rèn)為，MLF利率作為政策利率，是其他利率的錨定利率，LPR應(yīng)跟隨MLF利率下調(diào)。
“在春節(jié)后，央行迅速降低了政策利率，包括短期公開(kāi)市場(chǎng)利率和中期MLF利率都相應(yīng)下降10個(gè)基點(diǎn)，對(duì)應(yīng)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)，符合市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)了央行逆周期調(diào)節(jié)和降低社會(huì)融資成本的政策作用。”中信證券固定收益首席分析師明明分析道。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼對(duì)中新經(jīng)緯記者表示，兩個(gè)期限的LPR雙雙下降，有助于引導(dǎo)貸款利率下行，進(jìn)而推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。特別是1年期LPR下降幅度為2019年8月改革完善LPR定價(jià)機(jī)制以來(lái)的最大降幅。這有助于在新冠肺炎疫情防控的關(guān)鍵階段，推動(dòng)企業(yè)貸款利率顯著下降，為打贏疫情防控攻堅(jiān)戰(zhàn)、更好地幫助中小企業(yè)提供有力支持。
為何5年期LPR未同步下降10基點(diǎn)，僅下調(diào)5基點(diǎn)？在民生銀行首席研究員溫彬看來(lái)，這反映當(dāng)前銀行長(zhǎng)期負(fù)債成本較高，導(dǎo)致長(zhǎng)期貸款利率報(bào)價(jià)下降幅度有限。通過(guò)降準(zhǔn)可以釋放長(zhǎng)期資金，并有效降低銀行長(zhǎng)期資金成本。
“此次兩個(gè)期限LPR第一次出現(xiàn)非對(duì)稱(chēng)下降，可能體現(xiàn)兩個(gè)方面的意圖”，董希淼分析稱(chēng)，第一，新冠疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是短期的，因此短端利率下降更多，幫助企業(yè)渡過(guò)眼前的難關(guān)；5年期以上LPR下降5個(gè)基點(diǎn)，是不想房地產(chǎn)市場(chǎng)放出寬松信號(hào)，表明房地產(chǎn)調(diào)控仍未放松。在5年期以上的貸款中，個(gè)人住房貸款占比較高。央行近期多次表示，繼續(xù)堅(jiān)持“房住不炒”定位，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。