11月1日，深圳一家券商資管人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“目前，我們得到的最新消息是，如果不是類似阿里、京東這樣的平臺(tái)話，跟互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融相關(guān)的項(xiàng)目就不要往上報(bào)了，報(bào)了可能也不會(huì)批?！薄 臄?shù)據(jù)來看，與上半年互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS火爆發(fā)行形成鮮明對(duì)比的是，除了阿里、京東等，下半年以來，鮮有其他非持牌互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS成功發(fā)行的個(gè)案。 在監(jiān)管層收緊消費(fèi)金融ABS發(fā)行背后，上述深圳券商資管人士認(rèn)為，“消費(fèi)金融做ABS，進(jìn)入資產(chǎn)池的個(gè)人貸款成千上萬筆，券商作為資產(chǎn)管理人，很難去識(shí)別每筆資產(chǎn)的真實(shí)性。這時(shí)候股東背景就成為非常重要的判斷因素?！薄 ⌒袠I(yè)亂象致監(jiān)管收緊 名義上交易所ABS發(fā)行是實(shí)行備案制，但目前，實(shí)際上仍然需要證監(jiān)會(huì)和交易所的認(rèn)可審批。從發(fā)行類型來看，市場(chǎng)上現(xiàn)存的消費(fèi)貸款A(yù)BS基礎(chǔ)資產(chǎn)以信用貸款為主，住房抵押為輔；有場(chǎng)景的消費(fèi)貸款為主，無場(chǎng)景的消費(fèi)貸款為輔；部分產(chǎn)品采用了循環(huán)購買結(jié)構(gòu)?！ ?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者當(dāng)天在采訪當(dāng)中獲悉，導(dǎo)致監(jiān)管層收緊消費(fèi)金融ABS發(fā)行的“導(dǎo)火索”在于消費(fèi)金融領(lǐng)域所暴露出來的種種亂象。 對(duì)此，有互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)人士表示，在行業(yè)整治的大背景下，各路資本紛紛布局消費(fèi)金融，網(wǎng)貸公司、電商等資本繞道搶食，在規(guī)?？焖贁U(kuò)張中出現(xiàn)了很多不規(guī)范的操作，埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患?！ √貏e是今年下半年以來，消費(fèi)金融領(lǐng)域問題頻發(fā)，尤其是通過互聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)的一些新興公司，成為監(jiān)管層重點(diǎn)盯防的對(duì)象。 “比如校園貸存在暴力催收、首付貸陸續(xù)出現(xiàn)各種問題，監(jiān)管層目前對(duì)于在交易所掛牌的消費(fèi)金融ABS態(tài)度變得非常謹(jǐn)慎。”對(duì)此，上述深圳券商資管人士稱?！ ?月24日，銀監(jiān)會(huì)普惠金融部網(wǎng)貸協(xié)調(diào)處處長(zhǎng)許曉征在網(wǎng)貸監(jiān)管新規(guī)的新聞發(fā)布會(huì)上特別指出了對(duì)校園貸亂象的處罰措施。此后，各地專門發(fā)文規(guī)范校園貸違規(guī)行為?！ 《谝劳邢M(fèi)場(chǎng)景的消費(fèi)金融模式中，部分平臺(tái)利用消費(fèi)者、商戶及消費(fèi)金融公司三方信息不對(duì)稱情況，商戶可能對(duì)消費(fèi)者隱瞞該筆消費(fèi)實(shí)際是向消費(fèi)金融公司借款的情況，造成消費(fèi)者“被分期”。此外，為了多成交，商戶往往讓資質(zhì)不足的消費(fèi)者同時(shí)去多家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)借款。急于拉借款的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)往往默許這樣的行為?！ 〈送猓壳坝泻芏嘞M(fèi)金融公司沒有能力連接央行的征信系統(tǒng)，各家機(jī)構(gòu)之間也不可能共享貸款數(shù)據(jù)。各類型的機(jī)構(gòu)紛紛推出消費(fèi)金融產(chǎn)品，但各家機(jī)構(gòu)的征信數(shù)據(jù)與風(fēng)控手段又千差萬別，在此過程中，惡意騙貸、重復(fù)授信現(xiàn)象在所難免?！ ∏笆龌ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)人士直言，甚至有不少消費(fèi)金融公司風(fēng)控依靠的是違規(guī)獲取用戶數(shù)據(jù)。比如APP偷偷獲取用戶通訊錄，一是為了看是否認(rèn)識(shí)“老賴”朋友，如果認(rèn)識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)就高；二是為了在客戶逾期后，給他的親朋好友打電話進(jìn)行催收?！ “l(fā)行門檻大幅提升 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年以來，交易所企業(yè)ABS發(fā)行火爆。截至今年三季度末，交易所企業(yè)資產(chǎn)證券化共發(fā)行257只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模達(dá)到2928億元，已達(dá)到2015年全年發(fā)行規(guī)模的1.43倍。相比之下，2016年前三季度，銀行間信貸資產(chǎn)證券化僅發(fā)行64只，發(fā)行規(guī)模為2064億元，較前者已大幅落后?！ 〔贿^，對(duì)非持牌消費(fèi)金融公司而言，隨著監(jiān)管層收緊消費(fèi)金融ABS發(fā)行，其發(fā)行門檻已大幅提升?！ ∩耆f宏源分析師孟祥娟表示，截至今年9月，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS今年發(fā)行規(guī)模僅次于租賃租金、金融受益權(quán)和應(yīng)收賬款類ABS發(fā)行規(guī)模。發(fā)行人主要集中在阿里、京東和分期樂，基礎(chǔ)資產(chǎn)多為消費(fèi)白條、分期貸款等?！ 】梢钥吹?，消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)在于發(fā)行期限較短，基礎(chǔ)資產(chǎn)的分散性較好，大部分基礎(chǔ)資產(chǎn)為信用類應(yīng)收賬款。不過，不同平臺(tái)的差異很大?！ 慕衲臧l(fā)行的消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品情況來看，阿里發(fā)行的花唄和借唄產(chǎn)品優(yōu)先檔平均收益率在3%-3.6%，發(fā)行期限在1年左右；京東白條優(yōu)先檔平均收益率在4.3%左右，發(fā)行期限在2年；分期樂所發(fā)行產(chǎn)品的優(yōu)先檔平均收益率在5%-6%左右，發(fā)行期限在2年左右；宜人貸發(fā)行產(chǎn)品的優(yōu)先檔平均收益率在6.5%，發(fā)行期限在1.6年?！ 坝捎谙M(fèi)金融ABS產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)信用質(zhì)量參差不齊，評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)具有難度，而且產(chǎn)品后續(xù)監(jiān)管和跟蹤并不具有較高的透明度。” 孟祥娟稱。 中信證券研究員胡玉峰認(rèn)為，從實(shí)際情況來看，除了銀行系和電商巨頭系的以外，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，既無大企業(yè)控股也無政府政策支持，企業(yè)主體評(píng)級(jí)不高甚至無法實(shí)現(xiàn)，很難達(dá)到證券化產(chǎn)品交易市場(chǎng)對(duì)融資主體的要求?！ 澳壳埃?、小平臺(tái)消費(fèi)金融ABS已基本不批，什么時(shí)候放開也沒有時(shí)間表。因此，大部分不具備強(qiáng)大背景的發(fā)行主體或?qū)ふ覉?chǎng)外ABS的新出路?！痹撊耸勘硎尽＃?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）