回顧2015 年，消費(fèi)金融迅速崛起。消費(fèi)金融政策試點(diǎn)擴(kuò)圍，大數(shù)據(jù)征信試點(diǎn)，“雙11”消費(fèi)規(guī)模達(dá)912.17 億元，第三方支付興起，種種跡象表明消費(fèi)金融正在開(kāi)啟井噴式發(fā)展元年?！ ∠M(fèi)金融成長(zhǎng)歷程 消費(fèi)金融是指以消費(fèi)者或者家庭為服務(wù)對(duì)象，以生活消費(fèi)為目的的金融產(chǎn)品或服務(wù)。消費(fèi)金融的出現(xiàn)打破了即期消費(fèi)的流動(dòng)性束縛，提供了一種新的跨期消費(fèi)模式，可以幫助消費(fèi)者以更快的速度得到更多的消費(fèi)產(chǎn)品或服務(wù)?！ ∥覈?guó)的消費(fèi)金融起源于消費(fèi)信貸。而消費(fèi)信貸自改革開(kāi)放以來(lái)，主要經(jīng)歷了20 世紀(jì)80 年代初的萌芽階段、20 世紀(jì)末21 世紀(jì)初東南亞金融危機(jī)時(shí)的成長(zhǎng)期和2009 年以后快速發(fā)展期三個(gè)階段?！ ?008 年國(guó)際金融危機(jī)影響深遠(yuǎn)。為了維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭，我國(guó)政府于2009 年正式宣布啟動(dòng)消費(fèi)金融試點(diǎn)。2010 年3 月，北銀消費(fèi)、中銀消費(fèi)、錦程消費(fèi)、捷信消費(fèi)4 家首批消費(fèi)金融公司獲批成立。4 家公司中，除捷信為外商獨(dú)資企業(yè)外，其余3 家分別由上海銀行、中國(guó)銀行、成都銀行控股?！ ?013 年9 月，銀監(jiān)會(huì)宣布擴(kuò)大消費(fèi)金融公司試點(diǎn)城市范圍，消費(fèi)金融公司試點(diǎn)城市已達(dá)16 個(gè)。2013年11 月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，允許民間資本介入、放開(kāi)營(yíng)業(yè)地域限制、增加吸收股東存款業(yè)務(wù)，推動(dòng)了消費(fèi)金融公司進(jìn)一步擴(kuò)容。2015年6 月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定放開(kāi)市場(chǎng)準(zhǔn)入，將原在16 個(gè)城市開(kāi)展的消費(fèi)金融公司試點(diǎn)擴(kuò)至全國(guó)，鼓勵(lì)符合條件的民間資本、國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立消費(fèi)金融公司。 這些突破與試點(diǎn)城市的擴(kuò)大進(jìn)一步優(yōu)化了消費(fèi)金融公司的政策環(huán)境，直接推動(dòng)了我國(guó)消費(fèi)信貸產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。除了專(zhuān)門(mén)針對(duì)消費(fèi)金融公司的政策，消費(fèi)作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的一種有效方式也由點(diǎn)及面，全面鋪開(kāi)。中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)信貸2013 年為142 萬(wàn)億元，2014 年達(dá)到171 萬(wàn)億元，2015 年則直逼300 萬(wàn)億元，正以每年20% 以上的速度遞增?！ ?015 年，國(guó)家釋放出了一系列巨大的積極信號(hào)與政策紅利，消費(fèi)金融成為眾多資本競(jìng)相追逐的對(duì)象。業(yè)界人士普遍樂(lè)觀(guān)預(yù)計(jì)，2016 年很有可能成為消費(fèi)金融大爆發(fā)的元年。消費(fèi)金融“新藍(lán)?！睂⒊蔀椤盎ヂ?lián)網(wǎng)+ 金融”的又一個(gè)新風(fēng)口。 萬(wàn)億“新藍(lán)?！薄 ?009 年，消費(fèi)金融公司試點(diǎn)開(kāi)閘，是國(guó)際金融危機(jī)后一連串刺激政策的產(chǎn)物?！ r(shí)隔7 年，試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)，雖說(shuō)穩(wěn)增長(zhǎng)的意圖同樣不必諱言，但試點(diǎn)的市場(chǎng)環(huán)境、消費(fèi)環(huán)境乃至人們的消費(fèi)觀(guān)念，均已與當(dāng)年不可同日而語(yǔ)。倘若業(yè)界能把握政策造就的新機(jī)遇，駕馭好這方“新藍(lán)?！?，消費(fèi)金融的市場(chǎng)“錢(qián)景”應(yīng)該是值得期待的?！ ∈紫?，盡管經(jīng)濟(jì)增速下滑，但中國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，消費(fèi)市場(chǎng)保持著較為平穩(wěn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 2010 年以來(lái)，中國(guó)城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)需求保持了較強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2015 年隨著全面深化改革的不斷推進(jìn)，刺激消費(fèi)的相關(guān)政策不斷發(fā)揮作用。同時(shí)，城鎮(zhèn)居民家庭的人均可支配收入逐年增加，這為居民的消費(fèi)需求和消費(fèi)支出的進(jìn)一步增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 其次，消費(fèi)意愿伴隨著人口結(jié)構(gòu)一起變化。隨著80 后、90 后步入社會(huì)，消費(fèi)個(gè)性化、體驗(yàn)式趨勢(shì)日益提升，網(wǎng)上購(gòu)物、旅游消費(fèi)、休閑娛樂(lè)消費(fèi)等消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)愈發(fā)凸顯，在線(xiàn)教育、智能醫(yī)療等新興消費(fèi)領(lǐng)域不斷發(fā)展。這些人消費(fèi)意愿強(qiáng)，對(duì)消費(fèi)融資的心理承受力高，是分期消費(fèi)的主力人群。居民透支消費(fèi)意愿逐步提升，這決定了未來(lái)消費(fèi)金融市場(chǎng)的規(guī)模將越來(lái)越大。 最后，政策激勵(lì)發(fā)揮刺激作用。近年來(lái)，為了改善城鄉(xiāng)居民生活水平，同時(shí)改善我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)需，中央和地方相繼出臺(tái)了家電、摩托車(chē)、汽車(chē)下鄉(xiāng)財(cái)稅補(bǔ)貼，以及汽車(chē)、家電以舊換新，節(jié)能產(chǎn)品惠民工程等政策。2013-2015 年，政府又先后出臺(tái)諸多消費(fèi)產(chǎn)業(yè)激勵(lì)政策，對(duì)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有較強(qiáng)的推動(dòng)作用?！ ∨c此相適應(yīng)，消費(fèi)金融已成為中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的新重點(diǎn)，各類(lèi)消費(fèi)金融平臺(tái)不斷拓展場(chǎng)景服務(wù)和消費(fèi)模式來(lái)引導(dǎo)、迎合消費(fèi)行為?！ ∨c成熟國(guó)家相比，我國(guó)短期消費(fèi)信貸占比具備提升空間。雖然我國(guó)消費(fèi)貸款占G D P 比重超過(guò)了20%，但剔除以住房貸款為主的中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸，我國(guó)的短期消費(fèi)信貸占GDP 的比重僅為5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)?！ 》N種跡象表明，中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)潛力巨大。伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需進(jìn)而調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的迫切需求，以及居民收入和消費(fèi)能力的提升，消費(fèi)金融行業(yè)快速發(fā)展。未來(lái)幾年消費(fèi)信貸將保持20% 以上的平均增速?！ ∫龑?dǎo)與監(jiān)管不可或缺 消費(fèi)金融“開(kāi)閘”并擴(kuò)至全國(guó)，這有利于進(jìn)一步釋放中國(guó)的消費(fèi)潛力。力挺消費(fèi)金融相當(dāng)于鼓勵(lì)公眾拿明天的錢(qián)提前用于今天的消費(fèi)。盡管它是發(fā)達(dá)國(guó)家業(yè)已存在數(shù)十年的一種金融服務(wù)業(yè)態(tài)，但當(dāng)其試點(diǎn)目標(biāo)單純?yōu)榱舜碳そ?jīng)濟(jì)時(shí)，其在國(guó)內(nèi)必然遭遇傳統(tǒng)消費(fèi)文化忌諱寅吃卯糧觀(guān)念的不屑與無(wú)形抑制。 2009 年倉(cāng)促起步的消費(fèi)金融試點(diǎn)，之所以沒(méi)能結(jié)出可觀(guān)的試點(diǎn)果實(shí)，傳統(tǒng)消費(fèi)文化的障礙不容忽略。在這一障礙的無(wú)形“阻擊”下，時(shí)至今日，國(guó)內(nèi)尚缺乏可信的消費(fèi)金融現(xiàn)有市場(chǎng)規(guī)模的權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)公布，直至相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)鑒別標(biāo)準(zhǔn)仍成空白?！ ∪欢?，時(shí)勢(shì)比人強(qiáng)，擴(kuò)大至全國(guó)的試點(diǎn)新要旨，已不能再拿寅吃卯糧的比喻加以解釋?zhuān)诮鹑诜?wù)創(chuàng)新及“互聯(lián)網(wǎng)+金融”實(shí)踐花樣翻新的今天，它的市場(chǎng)要旨和市場(chǎng)價(jià)值，應(yīng)當(dāng)致力于著力打造消費(fèi)環(huán)節(jié)、消費(fèi)行為、消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)更新、消費(fèi)金融服務(wù)新業(yè)態(tài)構(gòu)筑及監(jiān)管創(chuàng)新全過(guò)程的消費(fèi)新模式。因此，同樣的消費(fèi)金融試點(diǎn)，在經(jīng)歷了7 年的時(shí)間積淀后，其內(nèi)涵及外延皆已不可同日而語(yǔ)?！ ￠_(kāi)放和培育消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)金融改革創(chuàng)新不斷深化的必由產(chǎn)物。根據(jù)金融改革的一般規(guī)律，改革越往深處行，相應(yīng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦會(huì)不斷加深。消費(fèi)金融雖已開(kāi)閘至全國(guó)，但仍被冠以“試點(diǎn)”的約束，就與消費(fèi)金融與身俱來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)有直接關(guān)系。 消費(fèi)金融的直接風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)方面：在消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)側(cè)，其最大風(fēng)險(xiǎn)是非法向公眾吸儲(chǔ)以補(bǔ)充和擴(kuò)大放貸資金池的隱患；在使用消費(fèi)信貸的公眾側(cè)，其最大風(fēng)險(xiǎn)是不能按時(shí)還貸的信用風(fēng)險(xiǎn)。 正因?yàn)轭A(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)并存，在試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)的同時(shí)，新版本《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》仍堅(jiān)持舊版“管理辦法”的口徑重申：消費(fèi)金融公司屬于非銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，不允許如商業(yè)銀行那樣向公眾吸儲(chǔ)?！ ¤b于個(gè)人消費(fèi)信貸類(lèi)似于無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保、無(wú)信用戒懲的小額信貸，其實(shí)際信用風(fēng)險(xiǎn)必遠(yuǎn)高于企業(yè)信貸。如此一來(lái)，政府允許消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的放貸利率在國(guó)家基準(zhǔn)放貸利率4 倍區(qū)間內(nèi)上下浮動(dòng)，也即放貸利率可根據(jù)不同申貸個(gè)體確定具體的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。但差別化的利率定價(jià)，在客觀(guān)上會(huì)限制消費(fèi)信貸規(guī)模的擴(kuò)大。而規(guī)模受限，反過(guò)來(lái)又直接影響守法經(jīng)營(yíng)的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的盈利能力，也無(wú)法攤薄消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)成本。為避免虧損，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)被迫進(jìn)一步加高放貸利率，繼而形成不利于消費(fèi)金融市場(chǎng)做大做強(qiáng)的逆螺旋?！⊙巯?，各類(lèi)消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)的實(shí)際放貸利率，皆已突破了國(guó)家規(guī)定的4 倍利率區(qū)間，不能說(shuō)它已形同民間高利貸，但至少等同于“準(zhǔn)高利貸”無(wú)疑。表面上看，實(shí)行“準(zhǔn)高利貸”不見(jiàn)得符合消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)薄利多銷(xiāo)的原始愿景和競(jìng)爭(zhēng)策略，但其確已成為吸引公眾積極申貸以擴(kuò)大消費(fèi)信貸市場(chǎng)的一道無(wú)形障礙?！ ∥阌怪靡?，消費(fèi)金融前景很好，但也不能將其過(guò)度神話(huà)。消費(fèi)金融公司并非新生業(yè)態(tài)，更不是暴利行業(yè)，目前消費(fèi)金融公司限制頗多，而在征信并不完善的當(dāng)下，也容易發(fā)生風(fēng)控風(fēng)險(xiǎn)。 基于消費(fèi)金融目前的市場(chǎng)現(xiàn)狀，要想有滋有味地駕馭消費(fèi)金融這方“新藍(lán)?！?，擴(kuò)大試點(diǎn)與范圍試點(diǎn)，開(kāi)放與監(jiān)管務(wù)必同步推進(jìn)，法規(guī)建設(shè)及相應(yīng)的制度建設(shè)尤其戒懲機(jī)制一個(gè)都不能少?！ ∠M(fèi)金融的火熱，不僅源于政府政策引導(dǎo)，也源于銀行業(yè)自身轉(zhuǎn)型和互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變，消費(fèi)金融未來(lái)的發(fā)展終將成藍(lán)海。(金融博覽財(cái)富)