利率市場化再邁重要一步，就差取消存款利率上限臨門一腳，利率市場化進(jìn)程即可完成。6月2日，《大額存單管理暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)公布施行，允許銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)向個人、非金融企業(yè)、機(jī)關(guān)團(tuán)體等發(fā)行大額存單。其中，個人投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于30萬元，機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于1000萬元。分析認(rèn)為，大額存單收益率將略高于銀行間利率，低于當(dāng)期理財產(chǎn)品。市民理財多一選擇，但由于其門檻高，對普通投資者意義不大，但對企事業(yè)單位有一定的吸引力，由于其收益率和流動性優(yōu)勢，可能會分流銀行理財和定期存款產(chǎn)品?！ ￠T檻較高，但流動性強(qiáng) 利率市場化到目前，只差取消存款上限。根據(jù)辦法，大額存單發(fā)行采用電子化的方式。大額存單可以在發(fā)行人的營業(yè)網(wǎng)點、電子銀行、第三方平臺以及經(jīng)人民銀行[微博]認(rèn)可的其他渠道發(fā)行。 大額存單采用標(biāo)準(zhǔn)期限的產(chǎn)品形式。個人投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于30萬元，機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于1000萬元。期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種?！ “l(fā)行利率方面，將以市場化方式確定，固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)為浮動利率基準(zhǔn)計息?！ 〈箢~存單自認(rèn)購之日起計息，付息方式分為到期一次還本付息和定期付息、到期還本。大額存單的轉(zhuǎn)讓可以通過第三方平臺開展，轉(zhuǎn)讓范圍限于非金融機(jī)構(gòu)投資人?！ ≈袀Y信指出，與一般意義上的定期存款相比，大額存單具有面額大、期限短、可轉(zhuǎn)讓以及收益率高等優(yōu)勢。首先，在面額方面，定期存款金額由儲戶決定，存款合約非標(biāo)準(zhǔn)化；大額存單存款金額由發(fā)行銀行決定，同類存單合約金額相同，存款合約標(biāo)準(zhǔn)化，同時單個合約金額相對較大。其次，在流動性方面，定期存款需持有到期，若提前支取會降低利息收益；大額存單也不能提前支取，但能夠在二級市場轉(zhuǎn)讓，具有較高的流動性?！ ”幻枋龀伞岸唐诖婵?，取得按長期存款利率計算的利息收入”的大額存單，和銀行理財產(chǎn)品是兩種不同的投資產(chǎn)品，大額存單流動性好，理財只能到期償還，不能轉(zhuǎn)讓；大額存單是銀行負(fù)債，以銀行信譽(yù)為擔(dān)保，損失風(fēng)險很小。而理財產(chǎn)品銀行多數(shù)不承諾本息償還；大額存單承諾的利率固定，銀行以信用擔(dān)保，理財只是預(yù)期收益率。 收益不如銀行理財，但料沖擊保本產(chǎn)品 中銀國際分析師孫潔妮認(rèn)為，如果大額存單流動性非常好，那么其收益率將略高于銀行間利率，同時鑒于其安全性相對較高，收益率應(yīng)低于當(dāng)期的理財產(chǎn)品。但也有業(yè)內(nèi)人士指出：“利率不會高過傳統(tǒng)定期存款利率的1%，只是優(yōu)勢在于其流動性，但具體如何進(jìn)入二級市場進(jìn)行流通還未明確，可以觀望?！薄 ≈袊y行(5.01, 0.31, 6.60%)國際金融研究所副所長宗良則預(yù)測，理財產(chǎn)品與大額可轉(zhuǎn)讓存單均為短期投資工具，且收益率、流動性各具優(yōu)勢，可能會推動理財收益率的抬升?！ 〈箢~可轉(zhuǎn)讓存單推出后，因其流動性和安全性特征，或?qū)碡斮Y金構(gòu)成一定分流作用，但分流作用不會特別顯著。民族證券分析師于娃麗認(rèn)為：“目前理財產(chǎn)品、協(xié)議存款、同業(yè)存款等金融產(chǎn)品的利率水平都已完全實現(xiàn)市場化，但絕大部分的理財產(chǎn)品、協(xié)議存款和同業(yè)存款不能流通，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單也會分流銀行理財和存款產(chǎn)品。” 孫潔妮預(yù)計，部分理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品的需求將會受到影響，未來保本型理財產(chǎn)品的余額或?qū)p少，因為部分產(chǎn)品將被大額存單所取代?！ 熬唧w會起到多大的替代作用要看大額存單本身的設(shè)計結(jié)構(gòu)，包括面值、期限，以及是否能夠做到完全的市場化等，如果利率方面可以高于活期存款和定期存款，安全性又等同于存款，且可轉(zhuǎn)讓，預(yù)計客戶方面會有較高的接受度?！睒I(yè)內(nèi)人士評價?！ 碛卸唐陂e置資金的企業(yè)和個人，會比較歡迎大額存單。但對于投資者來說，因為個人大額存單的投資門檻相對偏高，一些資金量低的市民仍然會選擇更好的理財產(chǎn)品或其他低風(fēng)險產(chǎn)品。所以，個人大額存單較高的投資門檻也注定使其難以對銀行理財產(chǎn)品市場造成沖擊。 銀行可獲穩(wěn)定資金來源，但需犧牲利潤 通過發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單，可以擴(kuò)大銀行存款來源。利率市場化給商業(yè)銀行帶來了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，與目前快速發(fā)展的銀行理財產(chǎn)品相比，大額存單的推出，豐富了銀行主動負(fù)債的渠道，吸收資金的規(guī)模、期限、時機(jī)都由銀行自主決定，利率隨行就市，提高了負(fù)債的主動性；另一方面，大額可轉(zhuǎn)讓存單不能提前支取，只能流通，這就意味著通過大額可轉(zhuǎn)讓存單吸收的資金在到期之前始終留在本行，增強(qiáng)了負(fù)債的穩(wěn)定性?！ 《铱梢宰鳛橐环N有效工具，大額可轉(zhuǎn)讓存單對于企業(yè)來說更有吸引力，許多企事業(yè)單位的資金無法購買理財，但可以通過協(xié)議存款或大額存單來挽留，銀行可將一些資金從表外理財產(chǎn)品或是非銀行金融機(jī)構(gòu)吸引回銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)而減輕銀行的流動性和負(fù)債壓力?！ ≈档靡惶岬氖?，銀行如果出現(xiàn)短期資金需求，主要是通過同業(yè)拆借和買入返售業(yè)務(wù)，而大額可轉(zhuǎn)讓存單大大提高了同業(yè)存款的流動性，對于滿足同業(yè)資金拆借需要、解決銀行間資金鏈問題具有重要意義。此外，大額可轉(zhuǎn)讓同業(yè)定期存單可以相對降低籌資成本，且發(fā)行規(guī)模大?！ ≈醒胴斀?jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇[微博]表示，推出面向個人的大額可轉(zhuǎn)讓存單，一方面可為商業(yè)銀行提供穩(wěn)定的資金來源，另一方面，有利于完善存款利率的市場化定價機(jī)制，最終有助于完成利率市場化進(jìn)程的“驚人一跳”?！ 〔贿^，對于銀行來說，這也需要犧牲了一部分利潤換取存款。浙商證券預(yù)測，大額存單的推出負(fù)面影響2015年利潤0.6%，負(fù)面影響2016年利潤2%左右。 什么是大額 可轉(zhuǎn)讓存單？ 大額存單是由商業(yè)銀行發(fā)行的一種金融產(chǎn)品，是存款人在銀行的存款證明，而可轉(zhuǎn)讓大額存單與一般存單不同的是，期限不低于7天、金額為整數(shù)，并且在到期之前可以轉(zhuǎn)讓?！ ∫簿褪钦f，銀行發(fā)行了一款金額較大的存款產(chǎn)品，個人和機(jī)構(gòu)可以去購買，利率一般要高于普通定期存款利率。大額存單到期之前可以轉(zhuǎn)讓，儲戶需要折讓出一部分利息給受讓人。（新快報）