繼本月10日上交所首只小額貸款資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品上市后，小額貸款證券化再進(jìn)一步?！ 〗袢眨氯骞疚膹V農(nóng)貸公告稱，公司與恒泰證券、上海中拓創(chuàng)富投資管理中心(有限合伙)簽訂基礎(chǔ)資產(chǎn)本金規(guī)模為1.5億元的資產(chǎn)證券化合作協(xié)議，以公司所持有的符合標(biāo)準(zhǔn)的小額貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)開展資產(chǎn)證券化融資，恒泰證券為公司提供資產(chǎn)證券化服務(wù)，中拓創(chuàng)富為公司提供財(cái)務(wù)及投資管理業(yè)務(wù)的服務(wù)。新三板論壇注意到，這應(yīng)該是A股及新三板上市公司中第一家實(shí)現(xiàn)自身小額貸款資產(chǎn)證券化的企業(yè)。 文廣農(nóng)貸過(guò)半貸款或?qū)⒆C券化 文廣農(nóng)貸全稱鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)文廣世民農(nóng)村小額貸款股份有限公司，于2014年12月31日登陸新三板。該公司注冊(cè)資本2億元，主要業(yè)務(wù)為面向“三農(nóng)”發(fā)放貸款、提供融資性擔(dān)保、開展金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)代理等。鎮(zhèn)江文化廣電產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司持有其55%股權(quán)，而該集團(tuán)出資人系鎮(zhèn)江市廣播電視臺(tái)，因此，公司實(shí)際控制人系鎮(zhèn)江市廣播電視臺(tái)?！ ?shù)據(jù)顯示，文廣農(nóng)貸2014年1-5月、2013年度和2012年度營(yíng)業(yè)收入分別為1330萬(wàn)元、2344萬(wàn)元、1923萬(wàn)元，業(yè)務(wù)收入分為利息收入和手續(xù)費(fèi)及傭金收入，其中利息收入幾乎是營(yíng)業(yè)收入的全部來(lái)源。同期，凈利潤(rùn)分別為857萬(wàn)元、1561萬(wàn)元及1371萬(wàn)。特別值得一提的是，文廣農(nóng)貸在上述時(shí)間段內(nèi)，不良貸款率一直維持為0。 文廣農(nóng)貸公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書中提及，截至2014年5月31日，該公司全部貸款余額24401萬(wàn)元，小額貸款(標(biāo)準(zhǔn)為300萬(wàn)元及以下金額)余額21917萬(wàn)元。以該數(shù)據(jù)來(lái)看，公告中提及的1.5億資產(chǎn)證券化規(guī)模占文廣農(nóng)貸全部貸款余額的比例超過(guò)六成。對(duì)此，文廣農(nóng)貸公告中也提示稱，此次合作協(xié)議可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響。 吃螃蟹受益政策利好 當(dāng)前，小貸公司普遍面臨融資難的問(wèn)題，而能從銀行獲得資金的小貸公司占比極小。資產(chǎn)證券化不僅有利于小貸公司盤活資產(chǎn)，提高流動(dòng)性，借助資本市場(chǎng)增加小貸公司的融資來(lái)源，亦有利于增加小微企業(yè)的貸款規(guī)模?！ ∈聦?shí)上，自2012年信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)重啟后，盡管不少小貸公司有意嘗試，但由于操作復(fù)雜、審批嚴(yán)格、耗時(shí)長(zhǎng)、要求高，最終落地的項(xiàng)目少之又少。2015年前，僅有阿里金融旗下的阿里巴巴小額貸款有限公司于2013年7月在深交所發(fā)行了名為“東證資管—阿里巴巴1號(hào)至10號(hào)專項(xiàng)管理計(jì)劃”的ABS產(chǎn)品?！ ?014年11月21日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》及其配套文件。根據(jù)新規(guī)，資產(chǎn)證券化備案制取代了審批制，并對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)行負(fù)面清單管理制度，小額貸款、應(yīng)收債權(quán)等非標(biāo)資產(chǎn)的證券化需求被再次激活?！ ?015年1月15日，中信證券與中和農(nóng)信小額貸款公司推出的“中和農(nóng)信2014年第一期公益小額貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”掛牌深交所，這不僅是資產(chǎn)證券化備案制實(shí)施后的第一只產(chǎn)品，也是公益小額信貸資產(chǎn)證券化的首次嘗試。2月10日，瀚華金控(3903.HK)旗下子公司重慶瀚華小額貸款有限責(zé)任公司在上交所發(fā)行了名為“銀河金匯—瀚華小額貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃1號(hào)”的ABS產(chǎn)品，該產(chǎn)品成為首只在上交所掛牌交易的ABS產(chǎn)品?！ ?lái)自央行的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，全國(guó)共有小額貸款公司8791家，貸款余額9420億元。分析人士認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下，與舉步維艱的實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比，小貸公司的盈利能力相當(dāng)可觀。小貸公司的信貸資產(chǎn)質(zhì)量高、不良率低，具有證券化的良好基礎(chǔ)。在政策加碼的情況下，未來(lái)，小貸資產(chǎn)證券化或?qū)⒊蔀樾≠J公司融資的常規(guī)方式之一?！ ∶~解釋 信貸資產(chǎn)證券化是指把欠流動(dòng)性但有未來(lái)現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)(如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收賬款等)經(jīng)過(guò)重組形成資產(chǎn)池，并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券。從廣義上來(lái)講，信貸資產(chǎn)證券化是指以信貸資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化，包括住房抵押貸款、汽車貸款、消費(fèi)信貸、信用卡賬款、企業(yè)貸款等信貸資產(chǎn)的證券化。中國(guó)的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)始于2005年，此后國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行等銀行發(fā)行了多款信貸支持類證券。隨著2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，中國(guó)內(nèi)地信貸資產(chǎn)證券化陷入停滯。2012年中國(guó)重啟信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。2013年11月18日，國(guó)家開發(fā)銀行在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行了“2013年第一期開元鐵路專項(xiàng)信貸資產(chǎn)支持證券”。